去年9月4日，央行發佈的文件明確叫停了代幣發行融資——也就是ICO禁令。這種融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集 “虛擬貨幣”的行為，在國內被明令禁止。
雖然政策禁止，但在巨大利益的引誘和暴富神話的煽動下，投資者仍然趨之若鶩。
投資者的熱情不減，代幣發行融資層出不窮的背後，這個市場已經出現明顯的泡沫。虛擬貨幣大佬李笑來也說，現在很明顯有泡沫且一直有泡沫，但這個泡沫究竟在哪，究竟有多大誰也不知道。
每種代幣都是基於某個區塊鏈技術或者應用的“虛擬貨幣”，看好一種代幣，就是看好它背後的區塊鏈技術。
區塊鏈剛出現的時是比特幣的一個底層技術，它的本質是 “分佈式不可更改的加密數據庫技術”。它是一種通過網絡上多方同時完成計算、認證、存儲的任務，然後通過一個共識的算法達成一致。這樣一來，區塊鏈的技術是不依賴於任何一方的。多中心的特徵就使得篡改數據變得幾乎不可能了，這樣一來數據的安全度、可靠度就大大地增強了。
21世紀的石油是數據，而數據的安全、穩定和可靠就顯得尤為重要。我們都知道商業的基礎是交易，交易的基礎是信任，你如果有了這樣的數據庫，任何的語言、表述，都會被永遠地記錄下來，然後沒有辦法被更改和否認，這就使得整個社會撒謊的成本變得很大。
交易的信息成本會變得很低，原來很多沒有辦法完成的交易都可以完成。金融本質上就是關於信任和信心的交易，通過金融工具，信任可以直接轉化為財富。
金融行業對區塊鏈技術如此著迷的原因，因為信息不對稱是金融市場的根本特徵，存在的大量中心化的信用和信息中介，這些中介其實就降低了系統的運轉效率，增加了資金的來往成本。
所以從這個意義上看，區塊鏈的特徵使得我們人類社會能夠更快地建立信任，所以它是具備改變金融基礎架構潛力的。
但潛力的意思是，技術對於整個社會還有商業革命性的改造，是有前提條件的，這個前提條件是，你要能夠在商業世界裡發現成熟的應用場景，這意味著一個技術從構想到落地，甚至到實現盈利是有很長很長的路要走。
目前區塊鏈技術已經有一些初步的應用，像政治選舉、企業的股東投票、博彩，這些都是對數據依賴很大的領域，但是即使在這些行業裡面，區塊鏈也只是作為輔助工具。
區塊鏈無疑是非常富有競爭力，也非常具有想象力的技術，也許在未來會改變我們社會的金融、商業基礎設施。但是要想落地，這條路現在看起來還很遠，所以現在市面上起鬨的基本上是在炒作概念，而真正好的企業現在都在悶著頭大力開發這個技術，然後去尋找落地場景。
在暴漲暴跌的一輪一輪行情中，一些空氣幣都會被市場接納。對於普通投資者，在目前的虛擬貨幣定價中，即使是真正有實體項目支撐的代幣，也難以參照IPO項目以實體項目的估值進行定價。在信息完全不透明的情況下，對於一種虛擬貨幣的價格完全取決於項目的包裝，甚至是項目由誰站臺。
所以那些不明所以“投資”代幣的人，你們那不是投資，你們只是在賭博而已。
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