王祥 | 慧网基金董事长
2014年创办深圳前海慧网股权投资基金管理有限公司，公司发行产品近二十支，以及各类资产配置。毕业于清华大学深圳继续教育学院，最高学历硕士。2005年进入投资行业，先后操作过股票与期货、以及新的金融衍生品，参加过各类投资机构短线、中线、长线班学习，崇尚巴菲特的价值投资理念和趋势交易。
核 心 观 点
2. 你要跟时间做朋友，千万要有空卑的心去了解一些东西。
3. 等女儿上初中时，我准备也给她开股票账户，也让她开始学习做投资。
4.书里非常重要的一个观点，就是：“人到年纪大的时候是不能够退休的，应该把自己一生所生所学到的一些东西、一些知识、一些智慧传授给年轻人，这是使命!”
5. 因为每个人的知识最终一定会产生财富！
详 细 内 容
➤大宗内参： 王总您好，首先想问一下什么原因让您开始参加巴菲特股东大会？
王祥： 其实我之前在参加学习的时候，我的老师就给我讲，做投金融资就是要向巴菲特、芒格学习。
我2011年买他们的公司股票，那时候大概买了他们134000美金股票，所以2012年有机会第一次参加大会。
2012年第一次有9人；
2013年第二次有1人；
2015年第三次有30人；
2016年第四次有5人；
2018年第五次有11人。
2014年我们公司变化特别大，那一年管理规模扩充了13倍，没有去参加。然后2016年因为公司发展上的事情没有去。 2018年也带我女儿去参会，等她上初中时，我准备 也给她开股票账户，也让她开始学习做投资。
➤大宗内参： 您的女儿真的是太幸福了！
王祥： 我有她我觉得很幸福，从她身上学到好多东西，从她身上学到最重要的一点是保持好奇心，很多东西，她不懂她就问我，这是做投资最重要的一点。你要跟时间做朋友，千万不要有一些预知和看法在脑子里头，千万要有容卑的心去了解一些东西。
我有部分产品就是以“容卑”命名。
➤大宗内参： 可能最接近的一次就是您和巴菲特拿到钱包合照那个？
王祥： 对，那是2015年，那年是伯克希尔哈撒韦成立50周年。报上也有写，说股东会巴菲特比较忙，在波纤珠宝。
别人觉得想见他估计没机会了，然后我觉得可能机会来了，因为做投资的人要用逆向思维，那我就跑到波纤珠宝，找到珠宝店的CEO，然后几个人总共就买了20万美金的珠宝，然后就来到了珠宝的VIP室，见到了巴菲特。
当年我见他，说其实我问两个问题，第一个问题是“怎么看待中国经济？”他说：“当前中国经济，就相当于美国1930年代!”我们知道，美国从1932年到1972年的美国历史，包括金融发展一直在向好，不断有新的驱动力出来。然后我就觉得他看好中国的发展！
那我就问他第二个问题，我说“那你既然看好中国，你为什么不买中国的股票？”他回答的是“因为我有一颗美国心，觉得在香港可能会有一些机会。”
➤大宗内参： 这算是一个美好的回忆，你也是很幸运的。
王祥： 是的，我很幸运的！ 还有就是去之前做了功课 ，看他每一年的致股东的信，每次看完以后做功课，然后在会场听，我从最开始2012年的时候基本上只能听懂百分之三四十，到现在的话基本上能听懂百分之七八十。
要听懂，首先英文水平要有提升，再一个就是对投资的理解认知和结构性的认识。
我觉得最核心一点就是做时间的朋友，选择一个好的投资标的，买下来长期持有。这也是我后来在香港买腾讯、买吉利汽车的思维方式 。因为他还说过，找一个足够长的赛道，然后滚雪球，一直滚下去就好了。
➤大宗内参： 您知不知道为什么巴菲特不喜欢持有黄金？
王祥： 他是一直都是不看好黄金，因为他觉得这个是没有价值，而且从历史来说的话，因为从标普500包括一些股票，黄金回报率是最低的，还不如债券，你在网上随便拉一个图，你看百年美国投资回报率，黄金排在最低。
➤大宗内参： 那您现在投资商品市场吗？
王祥： 当然也投资商品市场。我觉得做投资是四个阶段：
第一阶段：是土豪买房子阶段；第二阶段：是艺术品；第三个阶段：资产证券化，就是巴菲特他老人家做的事情：第四个阶段：就是投资股票这些东西，就是波动率。
因为其实任何东西都是有波动率的。现在衍生品很多，比如一些期货、期权，对于我们来说，我觉得巴菲特他老人家很重视自己的能力圈。
我觉得其实在社会发展过程中，每一代人也是有不同的属性，他觉得不熟悉的他不做。对于我们这代人来说，我们有新的工具，然后去了解去做这些。
➤大宗内参： 您说的投资四个阶段，是时间的四个阶段还是？
王祥： 我觉得是层级。一般做波动率的是最少的，然后做股票投资的人会多，然后做艺术品投资的更也多，买房子的人最多。越多人投资代表什么？就代表门槛越低，门槛越低收益率就不会那么高。房产投资高速发展阶段后面买房的收益如何就不确定了。还会不会有好的机会就不一定。
所以说以后更长时间可能是艺术品投资，然后加上资产证券化，包括波动率。四个里面我投资最多的也是波动率，应该超过70%，这个波动包含股票等，由于能力圈的问题，我也用一些新的金融工具。
➤大宗内参： 您觉得巴菲特这些年的投资手法有变化吗？
王祥： 我觉得他没有，但是他其实会修正，比如说之前他不买苹果，到现在还没有买亚马逊，对吧？那他不买苹果原因是因为他之前认为苹果是一家科技公司，他现在认为这个是一家消费者公司，因为他做大消费大金融，他也在慢慢了解市场的变化。
➤大宗内参： 那您在期货方面的资金配比如何？
王祥： 我们是全行业配比，我们首先考虑是宏观逻辑，然后去判断今年我们在哪个市场会配一些资产，在期货当中我们配的很少，大概有15%因为它本身就带杠杆，所以说15%资金的话，仓位不超过7.5%。
➤大宗内参： 最近在期货市场的收益比去年高吧？
王祥： 是的，有一些小品种还是出来一些行情，比如说一些苹果，比如说一些棉花，沥青这些会出一些机会。因为我们本身原来是纯量化，我们现在先从宏观，然后基本面研究选择合适的品种，然后用量化去做风控和执行力。
➤大宗内参： 您觉得参加了几次股东大会下来，看到他最大的变化是什么？
王祥： 我觉得巴菲特没有什么太大变化，他一如既往的有激情！有一本书叫做《跳着踢踏舞去上班》，就是你一定要保持热情、开朗这种状态，去面对你的投资生活，我觉得这是他一直不变的。
还有一点的是他对于年轻人的不断的教诲，芒格有一本书叫《穷查理宝典》，我建议大家也可以去看。是以本杰明富兰克林作为自己的一个标杆。书里非常重要的一个观点，就是：“人到年纪大的时候是不能够退休的，应该把自己一生所生所学到的一些东西、一些知识、一些智慧传授给年轻人，这是使命!”，不能说年级大了，就退休了，然后就颐养天年，所以说他是对自己有要求的人。
巴菲特对芒格的影响特别多，比如说生活上的一些习惯，前天的股市跌了，然后他就会买2.78的东西吃，前一天股市涨，他就买3.05的吃东西，它会有一些自己的原则，我觉得每个人有自己原则，然后遵守，就这样的，我觉得他也是一直遵守自己的原则。
➤大宗内参： 那您觉得参加了五次下来，自己的变化有哪些？
王祥： 我觉得我也更倾向于去做一些长期的投资了。之前我主要做波动率，因为我们资金属性和巴菲特和芒格他们是不一样的，我们很难做长期的资金。
所以说我们没有办法，只能做绝对收益，只能做对冲交易，那如果说有一天我们自己的金融属性改变了，那我们也会像巴菲特一样。
比如说现在，你的客户里面每天给你打电话说“今天、明天哪个跌了、哪个涨了，我们怎么应对啊”这些东西，因为他要看到你一年的业绩。巴菲特不是，他自己曾说过他是以5年为一个标准，然后跑赢标准普尔指数5%。所以他不会在乎一年或者两年的业绩、回撤的状况。所以说这就是基金属性决定了你的持仓的时间。
我觉得我们未来的道路也会把自己变成一家上市公司，然后利用巴菲特的这种方式去做，并不是说我们不愿意做我们现在做的事情，而是说做这样的事情的话会更加符合投资的逻辑，因为也不可能今天投资，明天就收获。
就跟农民种庄稼一样的，今天种的种子，你起码你要春耕、夏天要劳作、然后交换，秋天才有收获。投资也是一样的，找到一帮兄弟们，然后投下去钱让他干活，干活才能产生价值，对吧？所以说这些是我现在的一些认知的东西吧。
➤大宗内参： 那就是说，确实认可和跟从长期或者长期投资思路的，是吧？
王祥： 对，就是找到一些投资标，比如说去年投资了一些准备要上市的公司，但是我现在还不能说，因为那个是准备要上市的公司。
然后包括我个人长期投资，我有21个股票的股票池，我个人投资是不会超过这21个股票的，有美股、港股、国内的股票，这21个公司都是有价值的。其实很简单，就是用什么买什么。
➤大宗内参： 那您觉得几次下来，印象最深的事情是什么？
王祥： 这次我们在排队的时候，还见到一个持有他们31年股票的股东，我们聊了四个半小时，他有自己的企业，也是一个非常成功的企业家，他也给我们推荐富国银行。
他说羡慕我们，他说他差的唯一就是时间，因为我们年轻。做投资的话，最好的就是时间，买入并长期持有，我跟他聊天这个过程挺有意思的。
首先他问我“如何看待中国发展的历程？”。当然他先给我介绍一些股票，让我知道这些长期投资的价值，其实之前我已经开始践行这些东西了。也聊到了中国的改革开发。
我也为我们和平安定的生活环境感到自豪，以及对投资的信心。
他还和我聊他对自由的看法。他说他的生活非常好，什么都很安逸，但是他不在乎坐头等舱，生活非常富足，非常有意义，想去哪里去哪，我想做什么就做什么，自由就是这样子。
我说“不是”，我说“自由不是你想做什么就做什么”，用一个德国哲学家的话叫做“自由不是想做什么就做什么，而是你不想做什么的时候也可以不去做”。
他听了这话以后，心里开始有些变化，开始他觉得他居高临下，后来可能会觉得中国人是有幸福感和有方向。
还谈到他对他晚辈的教育，他有6个儿子，有16个孙子，他对孩子的要求就是至少是博士，不管是哪个专业，因为每个人的知识最终一定会产生财富，所以说他对她的孩子、包括孩子的孩子要求就是要多读书。
他说作为长辈我能做什么呢？能给提供很好的路径，因为在美国，你上什么学校，你的孩子上什么学校的概率很大。原因是你有的人脉关系，原因是你给这个学校捐过款，原因是跟这些老师都认识，它是一个传承是一个圈子。
他说当将来中国也是这样的，我建议你去读博士，然后让孩子将来也要去读博士，我说今年9月份研究生毕业，我会这样也觉得是一个很好的方向。
➤大宗内参： 您在招聘和使用上员工上也是倾向于高学历人才吗？
王祥： 是的，这些人来组建公司，最后一定是提高公司的竞争力，更倾向于一些海外对冲基金工作经验的人。
今天早上我才跟着一个期货公司的人聊，就聊到一些私募，做CTA投资加了些杠杆，他们就没有这种完整的这种风险把控意识。在野蛮生长的年代，可以做出一些成绩，但如果你要是很好的发展的话，一定是要时间、知识和经验的沉淀。
金融其实背后是信用，信用背后是政治。中国不像美国美国，美国更多的是一些财团，经过几代人的积累，然后你才能去做。在美国高层的华人非常少。中国现在是金融初级阶段，那随着时间的推移，潮水退去才知道谁在裸泳。我觉得强监管非常好，把一些不合格的投资人慢慢筛出去。
➤大宗内参： 2019年还参加巴菲特股东大会吗？
王祥： 当然要参加，组团的事情我可以介绍给我朋友。其实之前都是我一些认识蛮久的朋友。比如我跟那个老股东谈一些事情的时候，我说“觉得你这个人很牛”，然后我要个邮箱，保持联系。
他说他是企业家没有时间忙这些东西。但随后我从谈话中慢慢扭转一下局面，我问他有没有来过中国，他说2010年去参加了上海世博会，有个上海的小伙，带着他游览整个上海，然后给他很好的照顾，酒店、接机等等安排的特别好。他也作为一个企业家，给这个小伙交流了很多关于投资东西和包括企业管理的一些东西。
我问他有没有去过深圳，我说你一定要去，那是中国发展最快城市，然后我说你要去深圳，我就可以做你的“腿”，然后他就说“那你把名片给我”。
所以说人和人之间的这种交往，一定要有自己能给到对方的价值。比如有人去要花5万、8万、10万都有，我就带我朋友去的话，一个人只要是1.5万就够了。我不是赚这个钱的人。其实就是大家要有个共同的认知、相互认知。
➤大宗内参： 真的是什么好您就去学习什么，而且执行的很到位，期货圈您也有老师吗？
王祥： 是的，像冯程毅、杨洪斌、宁金山老师等等的培训课程我也学习过。也推荐大 家不拘于形式的去学习！
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