近日，有媒體報道稱，騰訊音樂已委聘美銀美林、高盛和摩根士丹利等5家投行，安排美股IPO事宜。
報道稱，據知情人士透露，騰訊音樂擬集資30億至40億美元，目標估值約250億美元（約1584億人民幣）。
騰訊系娛樂企業似乎對美股情有獨鍾。3月28日，嗶哩嗶哩在納斯達克敲鐘；5月11日，虎牙直播在紐交所敲鐘上市。
對標市值279億美元Spotify
電商戰略分析師李成東表示，騰訊音樂在港股上市或許會更加順利，但如果在美國上市，有對標企業Spotify，可能估值更高。
▲截至目前，Spotify總市值為279億美元。
“在美股市場，企業‘畫餅’的能力，即能夠呈現出來的想象空間可能更加重要。”一位證券研究員表示，以剛剛在美股上市的虎牙直播為例，其股價首日漲逾30%，P/E （市盈率）達90倍仍有人買單。
▲虎牙直播開盤價15.5美元，較發行價上漲29%。上市首日盤中最高達到17.07美元，以16.06美元收盤，較開盤價上漲33.83%，市值達到32.37億美元，遠高於此前騰訊投資虎牙時期13.3億美元的估值。
據瞭解，掛牌前一天，虎牙直播更新了IPO文件，其中顯示，截至2018年3月31日，虎牙第一季度總營收為8.44億元，與去年同期3.99億元相比，增速達到111%。
此外，其2017年第四季度實現淨收入總額7.41億元，併成功扭虧為盈，實現淨利潤498萬元。2018年第一季度實現淨收入總額8.44億元，實現淨利潤3140萬元。
以此盈利數據計算，其P/E達到了90倍，已遠超過陌陌的24倍。
據此前騰訊音樂傳出的一份融資資料顯示，騰訊音樂2016年收入近 50 億元，淨利潤近6 億元；2017 年全年同比各項指標增長均達到100%至200%，營業收入將超過94億元，淨利潤超過18.8億元；預計2018年營業收入將超過170億元，淨利潤將達到36.5億元。
李成東認為，騰訊音樂在中國市場上已佔據了絕對優勢，用戶量和付費收入最高，足夠支撐起250億美元的估值。而上述證券研究員表示，如果選擇美股上市，騰訊音樂的表現或許還能更好，但是，一些系統性風險是不可忽視的。
騰訊帝國還有後勁嗎
據瞭解，虎牙直播在3月宣佈完成來自騰訊的4.6億美元B輪融資，其在招股書中披露，騰訊有權在2020年3月8日到2021年3月8日期間以當時公平的市場價格購買額外股份，以達到虎牙直播投票權的50.1%。這意味著，騰訊在未來可能會取得對虎牙直播的控股地位。
而B站提交的招股書顯示，騰訊實體企業持股12186067份，佔比5.2%。
加上或正籌備上市的騰訊音樂與計劃香港上市的貓眼微影等，與騰訊有關的娛樂公司都在價值實現的道路上奔跑著。
然而，B站上市首日即破發。
近期，美股牛市行情被多家分析師預警，認為市場上行的空間或許不多，刺激美股上漲的利好因素都已經到達峰值（盈利預期高漲、政策刺激接近最大值等）。
摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson於2017年底表示，長達八年的美股牛市將在2018年上半年見頂，並警告美股可能出現明顯調整，市場可能劇烈震盪。
“投資需要謹慎，即使一隻股票看得再準，一家公司你再看好，也不能忽視可能的外部風險。”上述證券研究員表示，在2018年，無論投資A股還是美股，都要格外重視系統性風險，而騰訊系多家公司選擇在今年上市，不算是很好的時機。
但市場上對騰訊的價值也存在相反的看法。5月14日，國金證券在研報中指出，對於騰訊投資者而言，現在遠不是恐慌的時候，“基數太高”不是增速放緩的必然理由。小程序的崛起、海外手遊市場的破局、視頻和音樂會員收入的強勁增長、移動電競生態圈的佈局，都讓其深信騰訊最好的日子還在後面。
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