白马股
回顾今年2月份以来，跌幅比较明显的，莫过于去年表现强劲的白马蓝筹股。在此期间，对于白马蓝筹股而言，不仅存在跌幅明显的表现，而且还拖累着整个市场，导致期间市场指数出现加速探底的行情。
格力电器、贵州茅台、中国平安等核心白马蓝筹股，当属这些年来表现较为亮眼的投资品种。然而，从过去几个月的市场表现来看，这些前期表现强势的白马蓝筹股，反而成为了近期市场杀跌的重点对象。
其中，以格力电器为例，自前期高点58.7元调整以来，累计最大调整幅度达到20%以上；中国平安，在短短几个月的时间内，累计最大跌幅更是接近30%。更有部分前期强势的白马蓝筹股，一度跌破半年线乃至年线的位置，部分白马蓝筹股的长期上涨趋势似乎有逐渐扭转的趋势。
但是，正因为近期白马蓝筹股的跌幅过于明显，超出了市场的预期承受范围，在一轮急跌之后，反而容易孕育出超跌反弹的预期。
纵观近期的市场表现，自市场见底3041.63低点之后，股市也在随后的筑底过程中，也并未跌破这一低点水平，而最近几个交易日市场的接连上涨，也多离不开白马蓝筹股的超跌反弹刺激。其中，作为前期白马龙头的贵州茅台，又一次重返700元整数关口水平，确实具有一定的积极影响意义，而这也从一定程度上带动了其余白马蓝筹股的回升预期。
成也白马蓝筹，败也白马蓝筹，这是今年以来市场的真实写照。确实，因A股市场的白马蓝筹股占比市场的权重较高，一旦其价格发生明显的波动，也将会给市场带来比较明显的波动影响。对于近期的A股市场，随着白马蓝筹股的逐渐回升，股票市场也由此逐渐走出低迷的状态，并顺利回补了4月16日所留下的跳空缺口位置。
实际上，对于白马蓝筹股而言，经过了去年翻倍上涨的行情之后，今年前几个月出现了20%左右的普遍调整，也属于比较正常的市场行为，也是对相对高估的价格进行理性地修复。但，同样道理，在今年2月份以后，因白马蓝筹股的跌幅过于明显，而不少白马蓝筹股的估值已经跌回了比较合理、安全的投资区域附近，这也给了白马蓝筹股又一次回升的契机。
就目前而言，我们仍然把白马蓝筹股的回升行情定义为超跌后的价格回升性质，至于这一轮回升行情可否突破前高，仍然存在一定的未知数。不过，我们却不得不考虑到另一个因素，那就是外资资金与国家队资金的进出情况。
不可否认的是，对于颇具信息优势与资金优势的外资资金与国家队资金，其一进一出的行为往往会影响到股票价格的波动表现。
确实，从今年的情况来看，在此前白马蓝筹股身处高位区域之际，外资资金与国家队资金也有加快调仓的迹象。然而，回顾近期的市场表现，一方面是北上资金持续增持白马股，另一方面则是国家队资金的调仓动作有所加快，而从近年来的市场表现来看，也基本上受到这类大资金大机构的调仓行为影响，并把市场指数控制在一个合理的波动范围之内。
或许，对于A股市场而言，3000点附近区域属于一个明显的政策估值底部，而这也可能成为市场的心理承受底线。但是，当白马蓝筹股率先反弹，并带领市场指数重新走强时，市场首要关注的，还是今年3月23日的跳空缺口位置，而此处区域可否得到完全回补，将会直接影响到后续市场的反弹高度乃至上涨性质。但，退一步来说，假如A股市场再度重返3400点乃至3500点上方的水平，或许又将迎来系列产业资本减持、外资资金减持等行为，而把市场指数维系在一个相对稳定的运行区域之中，或许仍然是当下金融市场“防风险，守底线”的政策需求。
不过，与其余股票相比，白马蓝筹股颇具优势的特征，莫过于其持续较高的净资产收益率水平以及持续稳健的盈利增速能力。受此影响，在保持一定盈利增速的背景下，白马蓝筹股的估值水平一直保持在一个比较合理的区域，加上持续稳定的股息分红，却成为了部分白马蓝筹股长期走牛的重要原因。
确实，纵观A股市场，虽然长期处于牛短熊长的运行格局，但考虑到近年来市场的持续扩容压力，实际上A股市场的指数失真程度还是比较明显。然而，在此背景下，还是存在部分白马蓝筹股走出了独立性上涨行情，而其得以走出独立行情的背后，还是离不开良好的盈利预期以及持续高居不下的净资产收益率支持。
在A股市场中，往往存在一种现象，即足够优秀的上市公司，在股价迭创新高的过程中，其相对应的估值水平反而越来越低，而更多时候上市公司的盈利增速能力还能够赶超同期的股票价格表现。归根到底，还是价格围绕着核心价值进行上下波动，而只要上市公司的核心价值不断抬升，即使市场环境发生了明显的波动，但上市公司的股票价格依旧还是会重返至核心价值的区域附近，真正优秀的上市公司终究还是获得市场资金的挖掘。
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