“入局者”众 不良资产处置将更商业化市场化
在我国经济调整期及疫情影响下，不少业内人士预计2020年AMC将面临新机遇。
以往高利润的行业，比如房地产等，在高速发展期积累的风险逐步释放，不良资产行业也将有更多投资机会。
经济调整期资产价格被低估，不良资产投资者可以获得更多低廉且优质资产，通过对不良资产及困境企业的投资和处置修正风险因子，再通过市场退出获得高额的收益。
受疫情影响，金融机构贷款违约现象或陆续出现，这也为不良资产处置行业市场规模持续扩大，为AMC提供了业务机遇期。
银保监会数据显示，2020年2月末，银行业金融机构不良贷款余额3.3万亿元，不良贷款率2.08%，较上月上升0.05个百分点。
与此同时，不良资产行业格局也发生了改变。
去年下半年以来，不良资产行业迎来多个“入局者”，包括首家外资控股AMC——橡树资本(Oaktree Capital)的全资子公司，也有北京第二家地方AMC北京资产。
不少地方国资企业都在积极申请新设地方AMC，影响最大的当属银保监会批复建立第五家全国AMC。
这是自1999年中国四大AMC成立以来，金融监管部门首度批复成立全国性AMC。与此前四大AMC由财政部控股不同，银河资产由中信证券、建银投资于2005年共同出资成立。
这意味着，此前资产管理公司“4+N+银行系”的格局（N为地方性AMC，目前已有56家，银行系则为五大行资产投资公司）发生了变化。
我国AMC将形成“5+N+银行系+外资系”的新格局，且“入局者”将越来越多。
3月17日下午，银保监会首席风险官肖远企在银保监会通气会上就表示，预计今后外资和合资公司会陆续落地。
“入局者”将如何搅动行业发展和竞争？国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，当前不良资产数量持续上升，为最大限度挖掘资产价值，AMC行业的扩容和发展十分必要。
不同于上一轮政策性资产处置主要是国企、银行系和四大AMC，本轮不良资产的处置将更加商业化、市场化，多方市场主体参与其中，发挥各自资源、资金和技术，形成了一个包括一级市场和二级市场在内的完整产业体系。
点石成金 不良资产市场已形成跨行业产业链
对银行业、互联网金融企业而言，不良资产就是烫手山芋，但由于不良资产的逆周期属性，它对很多资产管理公司则是大好机会。
不良资产投资理念可以简单理解为“通过低买高卖，逆周期的过程。”
在经济下行时，大量低价收购，随着经济好转，其中一些好的资产开始增值溢价，转手卖掉。
一般来说，不良资产市场产业链主要包括四类参与方：
一是上游资产方，即不良资产出让方，如银行、非银金融机构等；
二是中游资金方，即不良资产受让方，如四大AMC、地方AMC等；
三是下游投资方，如财务投资者和产业投资者等；
四是第三方服务商、交易所与线上平台等，如律师事务所、会计师事务所、评估机构、咨询机构、金融资产交易所和互联网交易平台等。
从整个业务运作来看，下游的投资方与四大或地方性AMC合作，通过招投标、拍卖等公开方式或法律许可的其他方式从出售方(主要为四大资产管理公司)购入银行不良资产，再通过债务追偿、债权转让、以物抵债、债务重组等多种方式对受让债权等资产进行清收处置，获取投资收益。
不良资产买卖双方之所以能够成交，一方面是信息不对称，另一方面是双方可组合利用的资源不同，通常成交价格是一个两边都有利可图的价格。
如不少银行不良资产都有抵押物，对于资产处置公司而言，可以通过处置抵押物获得折扣收益，如两折购买处置债权抵押物，再五折出售，赚了三成。
还有些资产包含的有价证券、固定资产等都有着较大的增值空间；此外，还可以通过资产重组、再注资、引入第三方、整合运营团队等进行资源整合，盘活资产和价值。
不良资产将成为备受瞩目的投资领域
我国经济去杠杆、调结构、严监管的总基调将在未来相当长的一段时期持续，经济将处于一段时期的下行通道，投资的机会和收益都会下降，以往高利润的行业如地产行业、基建等都被限制发展，以往高速发展时期积累的风险将逐渐释放，不良资产行业出现越来越多的投资机会。
而且经济的下行，使得投资者信心走低，资产价格不断被低估，不良资产投资者可以获得更多价格低廉的优质资产。
经济压力下，更多的企业出现经营困境，也给了不良资产投资者获得优质企业股权的机会，投资者可以通过对不良资产及困境企业的投资和处置修正风险因子，再通过市场退出获得高额的收益。