“美联储周一承诺,不惜一切代价,以保证经济不在新冠病毒疫情的重压下崩溃……”
美国《纽约时报》23日报道,美联储当日宣布开启“无限量”量化宽松。
这是一种“无限续杯式”的量化宽松,美联储正在以史无前例的速度和剂量为市场提供流动性支持。
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美联储周一祭出了一系列非常规计划,继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支持市场平稳运行,不设额度上限。
本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券,继续购买美国国债和抵押贷款支持证券,不设额度上限;承诺使用所有的政策工具为家庭、企业和美国经济提供支持。
换言之,美联储将继续大开“印钞机”,为银行体系注入新的流动性。
市场给出怎样的反应?
在政策宣布当日,道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数与纳斯达克综合指数分别下跌了3.04%、2.93%与0.27%。
24日开盘,美股高开高走,道指涨幅扩大至7%,标普500指数涨幅扩大至6.4%,纳指涨5.7%。
在美联储无限量QE猛招下,短短一日,全球股市就从跌停熔断走向涨停熔断。
3月24日,亚洲股市率先启动暴力反弹,其中日韩股市盘中均涨超7%,日股期指一天两次涨停触发熔断。A股完成V型反弹,北上资金重返流入超50亿。
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午后开盘欧股全线高开,截至晚间20点,德国DAX指数涨幅均超6%,法国、英国股市主要指数涨超4%,一扫前日集体低迷的状态。
黄金成为最大受益者,市场对流动性稀缺的担忧有所缓解,资金开始明显流入黄金,伦敦金拉升60美元,沪金开盘一度涨停。
无限量QE将如何影响全球经济?
受美联储推出无限量宽松计划的刺激,全球股市大幅反弹,市场围绕疫情发展和政策对冲博弈,风险偏好显著回升。
美联储这次救市力度,应该是吸取了2008年国际金融危机的教训,使得金融市场不会陷入一种无序或恐慌性抛售。美联储吸取教训,不会再允许大的金融机构倒闭,这种情况下,市场的恐慌持续的时间会比较短。
美国财政正在商讨两万亿刺激计划。如果这个计划出台,很大程度就可以对冲疫情产生的影响。
美联储迅速且坚决的政策宽松,有助于缓解市场悲观预期,海外金融市场剧烈动荡有望暂时告一段落。
但是从本质上而言,美联储通过极其宽松的货币政策救市,其实也是把本国调整的成本转移给其他国家。新兴市场国家在经历近期的痛苦冲击后,未来可能再度迎来新一轮短期资本流入、本币升值、资产价格上升与杠杆率攀升。
而随着最终全球金融大调整的到来,新兴市场国家将会重新面临短期资本外流、本币贬值、资产价格下降与快速去杠杆。在金融市场的繁荣与衰退之间,新兴市场国家很可能会发现,本国财富以隐蔽的形式大规模流失了。
从中长期来看,本轮全球金融动荡以及美联储应对方式,未来可能削弱美元作为全球货币锚的地位。
如何保护个人资产不贬值?
第一,保持足够的现金流,不要轻易去抄底。危机初期,所有资产价格都在暴跌,钱是最值钱的。
第二,保持轻仓,基金和黄金的定投比例要小,要能做到即使定投5到8年都没有收获,也不会影响自己的生活。
第三,买入价值低估的资产,优质企业的股权、股票,核心地段的房产、黄金都是较好的避险工具,实现资产的保值增值,保证自己的财富不被通货膨胀洗劫。
短期来看,美联储“无限量”量化宽松的信号意义大于实际意义,它主要意在缓解当下新冠肺炎疫情对于经济的冲击。
长期来看,美联储量化宽松规模不断扩大,甚至超过2008年的规模,有可能会令美元陷入长期贬值,导致全球美元资产缩水,包括中国的外汇储备也会受到影响。
全球金融市场不同程度地陷入极端避险偏好引发的流动性陷阱,说明安全资产的缺乏已经被演绎到了新的高度。
中国目前货币政策空间大,资产收益率安全垫相对厚实,已经成为全球金融市场的一枝独秀。
疫情蔓延对总需求和实体经济的冲击,无法仅仅通过货币政策来扭转。真正要让经济从困境中解脱出来,关键在于有效阻断疫情的蔓延。
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