矫钢
中国银行“原油宝”令投资者损失惨重——本金亏掉之后还要倒贴两倍！
导火索：4月20日，美国纽约WTI原油期货5月合约价格开盘后，一路狂跌不止，穿破“零美元”，最后跌至-36.73美元，跌幅为305.97%，与开盘价比较，狂跌55.90美元。中国银行原油宝挂钩WTI原油期货价格，导致投资者不但亏掉本金，还要以-36.73美元为基础计算倒赔银行大约两倍的资金。
1.中行江西分行在3月27日曾宣传，“原油比水还便宜，中行带你去交易”，导致投资“纸原油”的投资者增加近15倍。然而这是一条不归路。
据专业人士的统计，中国银行、工商银行、建设银行均持有美国石油基金（USO）的“纸原油”，约占此次USO持仓规模的20%左右，占比不小。这几天中行“原油宝”事件持续发酵。4月22日，中行发出声明，表明部分投机者不但损失本金，还要额外补交亏损。并在4月23日凌晨，在未通知投资者的情况下，划走投资者在中行账户上的保证金，而且后续还通知让投资者补交亏损的资金。
中行还称，如果投资者不补缴欠款，将会申请将其纳入征信记录，且给出两条路：一是补足保证金；二是补交欠款。对于投资者来讲，那条路都不好走。
据报道，一位“纸原油”投资者倾诉说，“本来有6万的本金，本金全亏完了，现在还倒欠10万。账户上出现一连串冷冰冰的负数字时，心情彻底崩溃了”。另外，预计所有投资者需要补交大约2.5亿元的亏损款。
2.中行“纸原油”穿仓的主观原因是中行风险意识太差，导致大量投资者损失惨重。
4月8日，芝加哥商品交易所已经发出公告，提醒能源产品价格可能为负。4月15日，该交易所的清算所发布测试公告，出现负值交易和清算系统将继续正常运行。这说明该交易所已经预见到油价可能会出现负值。然而，中行却“熟视无睹”，没有任何反应，暴露出该行风险控制意识的淡薄。而且，还选择在4月20日才进行结算，恰恰非常临近原油5月合约的交割到期日（北京时间4月21日），非常不理智。而建行、工行均提前两周进行结算，未造成这样惨烈的损失。
中国“纸期货商品”投资机构应该好好吸取这次美国纽约商品交易所WTI原油期货跌至历史性负值而导致投资损失惨重的教训，切实提高风险防范意识，熟悉并及时跟踪国外期货投资的规则及其修订事宜。
熙研财经
真恶心，若大的中行，面对美石油期货股市暴跌，视若无瞩，没有实行有效的应对措施，把所有损失强加于股民实是违法，股民们不是买的实体石油，如果遇期交割也是中行去实行与股民们无关，这种把责任损失强加给股民实属霸王条款，希望投资石油宝的股民拿起法律武器，来卫护自己的合法权益。
占军
原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。
中行原油宝事件：
2020年4月20日，美国原油期货WTI2005合约出现“负油价”，-37.63美元。这也是全球最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所（CME)）WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。
4月22日，中国银行连续发布公告并作出情况说明。中行称，按照与客户签署的协议，中行“原油宝”产品的美国原油合约将参考CME官方结算价（CME按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价-37.63美元）进行结算或移仓。同时，鉴于当前的市场风险和交割风险，中行自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。有市场人士测算，按照这一结算价，中国银行“纸原油”客户亏损预计在300亿元。
中行原油宝事件的问题所在：
1. 投资者成熟度低。理论上，投资者对自己所购金融产品应具备一定的了解，除了国债无风险，其他都是有风险产品。本次发生巨额损失的原油投资者显然知道自己购买的产品有风险，只是没有预计到风险这么大，黑天鹅这么黑。由此，投资者在开展投资活动的时候一定要记住巴菲特强调的“能力范围”，简单一点说是不熟不投，要投资就一定要建立自己的投资体系持续关注，在自身的风险可控范围内进行投资。澎湃新闻调查显示，120份问卷调查中， 14%的人（17人）并未有过任何投资史，剩下86%的投资者接触过期货、基金、黄金白银、股票、理财产品、房产等投资领域，但其中真正接触过期货的投资者只有6人，占5%。显然，原油宝的投资超出了这些投资者的能力范围。
2. 银行职业敏感性缺失。4月8日，CME表示，正在对软件重新编程，以便处理能源相关金融工具的负价格。4月15日，芝商所清算所再次提示了最近的市场事件增加了某些NYMEX能源期货合约可能以负或零交易价格交易结算的可能性，并且这些期货合约的期权可能以负或零的行权价列出。由此可见，从4月8日到4月20日， 中国银行有时间对可能出现的负价格做出预案。由此我们看到，北京时间4月21日凌晨2时-3时的分钟线图显示，价格历史性地从正值开始跌破0转为负，是在北京时间凌晨2点08分产生的，接下来在仅仅20分钟的时间内，一直跌到了凌晨2点29分最低点-40.32美元。20分钟的应急决策显然对交易员要求很高，如果有预案的话，损失会大大减小。甚至可能不会成为空头狙击的对象，也就不会出现“原油宝”事件。
3. 对投资者教育缺失。中国银行对投资者告应该有关于标的资产、移仓、委托交易、先平后开、保证金交易以及同业原油的基本情况告知，但是显然投资者教育是不够的。首先自己就没有及时跟踪CME修改交易规则，自身职业水准有待提高。其次，在平时应尽量提高投资者认知水平，而不是仅仅提供一个交易的平台。澎湃调查显示只有8%的投资者2019年或更早之前就已购买原油宝，92%的投资者今年才开始接触，并且其中，今年3月入手原油宝的投资者占55%，32%的人1个月都还未捂热。65%不知道原油宝与期货合约挂钩，77%的投资者表示此前知道“移仓”一词，还有23%的投资者表示不知道。
中行原油宝事件的教训经验：
1. 学会做一名投资者。“原油宝”事件不是告诉我们远离投资，而是强调要学习做一名合格的投资者。脱离金本位制以来，现金不再是安全的代表。所以绝大多数人都是一个投资者。持有现金是跑不赢通胀最终被货币贬值吞噬的，因此，要学习投资，在自己安全边际内进行投资。
2. 金融从业者要职业化。我国金融市场正在全面放开，“原油宝”不可能像“3.27国债”那样阻止中国期货市场的发展，我们要与百年经验的华尔街竞争，个人专业素质不断提升是中国金融业进一步发展的基础。各金融机构要加强员工的继续教育。
3. 金融教育实战化。目前高校的金融教育基本上是纸上谈兵。以金融专硕教育为例，2012年开始的金融专硕旨在培养应用型人才，但是从毕业论文形式来就，目前大部分还尚未突破学硕理论型的模式，同时很多教师都没有金融从业经验，这使得金融教育存在脱离现实、不能真正理解金融市场的问题。
