2020年真是一个神奇的年份，你永远不知道早上醒来会见证何种历史。
本周一晚间，金融市场发生了足以载入史册的一幕，美国轻质原油期货历史上首次跌至负值，也就是说买油还送钱。
这究竟是怎么一回事？
首先，需要科普一下，跌成负数的是5月20日交付的原油期货价格，而不是“油价”。表面上来看，出现负值价格的原因是这份合约的最后交易日是本周二，而大量不打算交割也没有交割资质的多头投资者在周一晚不计后果的疯狂平仓，而原本应该是交割主力军的油企们，因为库存原因也在不计后果的卖出，空头们自然不会放过痛打落水狗的机会，不断进攻，最终导致价格畸形。
深层来说，这一切都要怪新冠病毒，由于疫情的影响，目前原油在美国大部分地区仍处于禁售状态，因此这份期货合约的唯一买家，是那些像炼油厂或航空公司那样实际接收交割的实体。但是因为疫情，这些公司的储油设施几乎是满的，缺乏买油的需求，此次原油的交付地位于俄克拉荷马州，由于疫情引发的基础设施和交通物流不畅等问题，该地区原油库存很容易在三周内填满，一边是没地方存还运不出去，一边是关井停产有破产风险，两者相害取其轻，生产商只能接受负油价，赔钱让买家买。
大家都听说过上世纪美国大萧条期间“倒牛奶”时间，当时经济萧条，牛奶产量过多，奶农们将牛奶倒进河里，为什么牛奶过剩就要倒掉？因为不倒掉旧的，新产出来的奶就没地方存，能不能让奶牛不下奶？那就得杀了奶牛，杀了奶牛，万一以后需求不够，还得重新养，养奶牛还得有粮食，所以当产量过多时，倒掉多余的牛奶是最好的方案。
那原油呢？
目前需求已经足够了，仓储库存已经要满了，但原油不能像牛奶那样倒掉，不然会有环保部门找上门，还将面临巨额的罚款。
那怎么办？只能拼命找新的存储仓库。可是，如果存起来，也会有问题，存储期间将有维护成本，而在过剩的情况下，存储时间遥遥无期，仓储成本也是水涨船高。
如果原油一直卖不出去，或者价格低的维持不了持仓成本，那么结局就是停产。实在找不到就停产吧，就跟杀掉奶牛一样。
但如果美国油企真的停产，那就意味着离破产不远了。因为公司还有很多钱是跟银行借来的，停产了，没有钱怎么还银行？还不上那就只能违约了，银行债券违约，会引发美股再次暴跌，美联储只能再度被迫充当接盘侠，接受垃圾债。但是这些垃圾债的源头企业已经破产不产油了，就真的是还不上，垃圾债就变成了空气债，美联储资产负债表上一堆垃圾空气债，可能就对美元造成影响。
所以说，倒贴钱让人拉走或许是最好的处理方案。
面对这样的局面，产油国们也不得不暂时收起价格的刺刀。尽管OPEC在一周前达成了史无前例的减产协议，不过在供需失衡面前还是犹如螳臂当车。
或许能挽救油价的只有疫情缓解了。
