萬達電影（002739）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
（一）2019年電影市場回顧
1、電影票房增長放緩，觀影人次保持穩定
2019年，中國電影（600977）總票房再創新高，但增速進一步放緩，全年實現總票房642.66億元，同比增長5.4%（剔除服務費為593.55億元，同比增長4.89%，以下內容如無特別註明，票房均為剔除服務費口徑），城市院線觀影人次17.27億，同比增長0.5%，全國銀幕總數69,787塊，同比增長16.2%。2019年，中國電影在複雜多變的外界環境和宏觀經濟影響下保持了票房和觀影人次的穩定增長，同時中國電影也正在經歷新一輪的結構性調整，走高質量發展道路已經成為全行業共識。
2、電影市場繼續擴容，影院行業競爭激烈
2019年，中國新增銀幕9,708塊，銀幕總數達69,787塊，截至2019年底，全國可統計影院共12,408家，同比增長13.26%。目前國內銀幕總數已居世界首位，但在票房增速放緩及同業競爭加劇的壓力下，銀幕增速已經連續5年下降。由於目前銀幕增速仍然明顯高於票房增速和觀影人次增速，單銀幕產出繼續下滑，院線和影院競爭激烈，經營壓力依然較大，行業整合加速。
3、國產片佔比持續提升，題材多樣性迎來突破
2019年國產影片精品迭出，類型豐富，引領各重點檔期，創造了顯著的社會效益和經濟效益。全年上映的427部國產電影貢獻總票房411.75億元，同比增長8.65%，票房佔比64.07%。而年度票房前10名的影片中有8部為國產影片，有4部影片進入中國影史前10名。春節檔《流浪地球》開啟了中國科幻電影元年，暑期檔《哪吒之魔童降世》實現了國產動畫電影的新突破，國慶檔《我和我的祖國》《中國機長》等主旋律電影獲得了觀眾的高度認可，而《少年的你》《誤殺》等影片充分體現出國產電影創作的多樣性和豐富性。
4、高口碑電影貢獻加大，頭部及腰部效應提升
2019年，觀眾口碑對電影票房的影響較以往更加明顯，一批優秀的影片在良好口碑的推動下，票房不斷走高。2019年全年上映影片556部，票房過億影片88部，票房5億以上影片共計28部。2019年TOP10影片票房佔比44.6%，TOP50影片票房佔比82.53%，可見高口碑電影的票房貢獻度不斷提升，同時單影片票房的天花板也在不斷提高，頭部效應愈加凸顯，票房兩極化加速。
5、影視行業規範競爭，更加聚焦內容創作
2019年，《關於深化影視業綜合改革促進我國影視業健康發展的意見》正式出臺，為影視行業的規範發展指明瞭方向。天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題得到進一步有效治理；票房統計體系更加完善，對偷漏瞞報行為的遏制力度持續加大。這些措施的有效執行，提振了行業信心，維護了市場秩序，為中國電影高質量發展提供了強有力的保障。而隨著影視文化產業的規範發展，行業從製造競爭階段向規範競爭階段過渡，資源將向頭部企業聚集，行業格局趨於穩定，一些小而散的企業生存空間將被不斷壓縮。這代表著行業將越來越多的精力集中於內容創作，市場優勝劣汰機制的作用將越來越明顯。
（二）2019年公司經營情況回顧
2019年5月，公司重大資產重組事項實施完成，主營業務由院線電影放映業務向上延伸至電影投資、製作和發行，成為覆蓋電影投資、製作、發行、放映全產業鏈的電影公司，不斷完善電影生態圈，進一步鞏固了在國內電影市場的領先地位。
2019年，受宏觀經濟下行、電影市場增速整體放緩、影院競爭持續加劇和行業政策變化等因素影響，公司經營業績出現一定下滑。報告期內，公司實現營業收入154.35億元，同比減少5.23%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-47.29億元，主要原因為公司2019年度計提了商譽減值準備。公司自上市以來通過外延發展和內生增長不斷擴大經營規模，提高市場競爭力，在通過戰略併購豐富業務佈局過程中形成了較大商譽。
出於審慎性考慮，公司計提商譽等資產減值準備59.09億元。扣除計提資產減值準備影響，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.41億元。截至報告期末，公司總資產264.88億元，歸屬於上市公司股東的淨資產138.32億元。
面對多變的電影市場環境帶來的經營壓力和挑戰，公司全體員工在董事會和管理層的帶領下，堅定執行年度經營計劃，積極整合各業務板塊，不斷尋求創新和增長，努力完成經營目標。
公司總體經營情況如下：
1、院線電影放映業務
（1）票房收入小幅增長，市場佔有率保持穩定
2019年，在行業競爭激烈的形勢下，公司經過努力經營，全年實現票房98.6億元，同比增長3.06%，觀影人次2.3億，同比增長1.57%，其中國內票房83.2億元，觀影人次2.1億，境外票房約15.4億元，觀影人次約2,058萬。截至2019年12月31日，公司自營影城累計票房市場佔有率為13.3%，票房、觀影人次、市場佔有率等核心指標連續11年位列全國第一，單銀幕產出、平均上座率等指標均佔據行業領先地位。2019年，公司下屬55家影院躋身我國電影票房200強，145家影院進入我國影院票房500強。公司榮獲“2019中國地產風尚大獎-中國年度影響力電影院線品牌”、“2019年中國年度影響力電影院線運營商”等多個獎項。
2019年，公司不斷提升自有渠道票房和人次佔比，其中自有渠道線上票房佔比同比增長約35%，人次同比增長約40%，會員粘性不斷增加，公司自有渠道註冊會員數同比增長近一倍。2019年7月，萬達電影會員體系3.0正式上線，進一步提升了會員精準營銷能力，持續推動萬達電影品牌口碑、票房收入和觀影人次健康發展。
（2）影城規模穩步增加，調整策略提升效益
2019年12月30日，全國第600家萬達影城在廣州開業，標誌著萬達電影進入600+時代，公司經營範圍已覆蓋全國22個省230個城市。截至2019年12月31日，公司擁有已開業直營影城656家，5,806塊銀幕，其中國內影城603家、5,343塊銀幕，境外影院53家，463塊銀幕。公司旗下擁有IMAX銀幕349塊、已開業杜比影院45家，擁有自有高端品牌PRIME影院42家。公司始終秉承“一切以觀眾的觀影價值和觀影體驗為核心”，不斷在放映終端技術上深化佈局，努力為觀眾提供高品質的觀影品質和多元的觀影體驗。
報告期內，公司在發展優質影城、確保項目品質和收益的情況下繼續加強全國影院佈局，全年新建影城73家，不斷增加項目儲備。同時公司也根據影城實際經營情況及時調整發展策略，主抓重點項目的同時關停了11家經營業績不達預期的影城，提高院線整體經營效率和品質。
（3）不斷創新經營模式，積極拓展利潤增長點
2019年，公司不斷創新經營模式，拓展利潤增長點。公司先後舉辦“朕要看電影”、萬達IMAX大片季、“萬影杯”挑戰賽、第三屆“爆米花節”以及“百日觀影節”五大活動，充分調動員工積極性，助力品牌和業績提升；全新推出滿足家庭觀影需求的“起跑線”計劃和滿足小眾群體藝術欣賞的“萬達莎士比亞影像展”，拓展觀影內容，提高票房收入；2019年12月，公司首次與萬達商管聯合打造“美好生活電影節”，通過萬達廣場強大的用戶聯動能力，進一步提升公司的票房收益空間。此外，2019年國慶期間，公司積極開展“慶祝中華人民共和國成立70週年優秀國產新片展映”活動，10月1日當天，全國共10家萬達影城參與4K高清直播國慶慶典，為祖國70華誕獻禮，創造了良好的社會效益。
報告期內，公司不斷提升非票房業務。公司加大電影衍生品的推廣和銷售，銷售渠道進一步實現線上線下深度融合，與良品鋪子（603719）達成戰略合作，通過整合資源，探索新的賣品合作模式。除此之外，公司咖啡、自創茶飲品收入、多經收入等較去年同期均有所增長。
（4）加強費用支出管控，成本優化效果顯著
2019年，公司加強成本優化並取得顯著成效，通過多項費用管控、減免影城租金、組織架構優化、總部集採招標等多種措施減少經營支出，節支增效。
（數據來源：國家電影局、中國電影發行放映協會、藝恩諮詢、拓普數據及公司統計）
2、影視投資製作與發行業務
（1）電影投資、製作與發行
2019年，影視製作行業依然面臨著巨大的挑戰，市場在向更加理智有序的方向進步。公司始終圍繞“做精品影片、挖掘頭部項目”開展各項工作。報告期內，子公司萬達影視主導或參與出品並上映的各類影片共25部，主投、主控影片包括《過春天》《人間喜劇》《絕殺慕尼黑》《沉默的證人》《小小的願望》《誤殺》等，參投影片包括《飛馳人生》《熊出沒6》《烈火英雄》《我和我的祖國》《中國機長》《葉問4》等。其中電影《誤殺》最終票房約12億，並榮獲年度十大評分最高華語影片，實現票房與口碑雙豐收。但由於報告期內萬達影視主投、主控影片數量較少、體量較低且部分票房不及預期，而去年同期主投、主控影片較多且票房表現較好，因此萬達影視電影製作發行及相關業務收入和利潤較去年同期下降幅度較大。
雖然未能完成年度經營目標，但報告期內萬達影視重點加強了主控項目開發和儲備，完善製片機制，保證主控影片品質；與中國空間技術研究院、央視動漫集團等在影視IP開發和衍生品方面達成戰略合作；同時積極拓展版權經營新領域，參與出品國內首檔明星素人實戰經營類綜藝《我想開個店》，打造“侏羅紀世界”實景娛樂項目，努力拓展收入增長點，為公司未來發展拓路前行。萬達影視旗下的《唐人街探案》《鬥破蒼穹》《快把我哥帶走》等IP榮登證券時報“2019中國超級潛力IP評選”榜單TOP3和TOP10。
（2）電視劇投資、製作與發行
2019年，公司子公司新媒誠品緊扣時代脈搏，拓展作品題材，提升品質，在影視行業整體低迷的環境下依然較好的完成了年度經營目標。2019年是中華人民共和國成立70週年，新媒誠品緊跟時代步伐，提前佈局主旋律劇目，其主導或參與出品的《空降利刃》《激盪》《隱秘而偉大》《最好的我們》《大時代》5部影片入選中國國家廣電總局新中國獻禮優秀電視劇百日展播名單。其中《空降利刃》和《激盪》已於下半年在多個平臺播出，取得較好的收視成績，並榮獲“年度優秀表彰劇目”、“年度劇集”等多個獎項，新媒誠品也獲得人民日報社“優秀製作機構獎”。
報告期內，新媒誠品繼續加強系列化、品牌化開發，通過“正陽門下”系列、“親愛的”系列、軍旅系列三部曲提升自有IP價值最大化，參與出品的中國首部火箭軍題材劇《號手就位》已於年內進行拍攝；同時不斷打造貼合當下年輕人價值觀的《謝謝你醫生》《愛情高級定製》等優秀都市題材劇以及《從前有座靈劍山》《青春創世紀》等精品網劇。2020年，新媒誠品參與投資製作的《大時代》《最好的時代》《隱秘而偉大》《一念時光》《遠方的山楂樹》《綠水青山帶笑顏》等多部劇目預計將陸續播出。
3、網絡遊戲發行與運營業務
2019年，受遊戲行業版號管控、頭部遊戲公司市場份額日益擴大等因素影響，公司子公司互愛互動全年取得新版號4款，新發行遊戲5款，較往年有所減少。截至2019年12月31日，公司在線運營產品包括《絕世武林》《胡萊三國》《豪門足球風雲》《中超風雲》等。
面對上述壓力，報告期內互愛互動多措並舉，努力提高盈利能力。公司持續開拓海外市場，優化海外發行結構，提升海外遊戲收入，2019年收入前10的遊戲中有6款進行了全球化的海外發行實踐，其中游戲《豪門足球風雲》獲得巴塞羅那足球俱樂部正版授權；同時公司積極調整發行策略，提高引入標準，增加重點產品投入；充分挖掘在線項目價值，延長產品生命週期，精細化運營；繼續完善IP和產品儲備，在經典國產動畫、國漫、日漫等領域均儲備了較多頭部IP，如聖鬥士星矢、七龍珠、葫蘆兄弟、關於我轉生變成史萊姆這檔事、海底小縱隊、西域列王紀等。
2020年，隨著行業政策逐漸明朗，互愛互動獲取的新版號和新發行的遊戲預計將有所增加，其中重點引入和發行的遊戲包括《葫蘆兄弟：七子降妖》《胡萊三國3》《聖鬥士星矢》《美職籃2018》等。公司將繼續實施精品化戰略，與核心研發商建立長期合作關係，加大海外自主研發投入和力度，發揮萬達品牌價值，為用戶提供更多優質的遊戲產品，提升經營業績。
4、廣告與傳媒業務
2019年，受宏觀經濟影響，中國廣告市場重新進入調整期，特別是傳統媒體廣告市場持續下滑，公司子公司萬達傳媒業績下滑較大。報告期內，公司採取多種措施積極應對，加強內部管理，降低管理費用，提高單銀幕收入；抓住行業洗牌機會優勝劣汰，優化採購成本，提升資源質量，新增獨家資源188家，頭部城市資源份額及質量均有所提升，並榮獲業內金觸點“最具合作價值營銷服務機構”、“娛樂營銷類銀獎”等多個獎項。
2020年，面對新冠疫情對宏觀經濟和廣告行業短期造成的不利影響，萬達傳媒將在深化電影媒體業務的基礎上不斷創新拓展業務，努力提升經營業績。公司將與丙晟科技合作，打通萬達廣場和影城豐富的數字媒體資源，推動商場媒體數字化媒體矩陣建設；積極佈局樓宇廣告，形成影院+住宅媒體矩陣；與國內領先泛娛樂紅人機構願景娛樂共同設立“印特瑪特”公司，整合線上線下流量，正式啟動萬達傳媒互聯網營銷中心，打造技術賦能娛樂營銷平臺。
二、核心競爭力分析
自2005年成立以來，歷經十幾載的發展和積澱，萬達電影已經成為影院經營的領軍品牌，無論是市場份額、觀影人數，還是單銀幕產出以及平均上座率，均佔據行業領先地位。公司一直秉承可持續發展的科學經營理念，依託於重組完成後的全產業鏈業務能力、豐富的業務資源、快速的跨區域擴張能力、強大的連鎖經營能力、持續的創新經營能力和領先的放映工藝技術，構築起公司的核心競爭力。
1、覆蓋電影投資、製作、發行、放映的全產業鏈業務能力
公司電影業務已向上延伸至電影投資、製作和發行，全面覆蓋電影全產業鏈，已成為覆蓋電影投資、製作、發行、放映全產業鏈的電影公司。公司五大業務平臺已初步建成，可充分發揮既有龐大院線終端、會員體系的顯著優勢和娛樂生態圈內的協同效應，持續打造泛娛樂平臺型公司，提升綜合競爭實力。
在產業鏈方面，電影投資、製作和發行業務將與公司現有的院線發行、電影放映、衍生品銷售業務形成有效聯動。公司已積累的超過1.5億會員資源、電影放映環節和衍生品銷售環節對消費者觀影和購買行為的理解與觀察，將為電影投資製作的決策提供有力的數據支持；萬達影視生產的優秀的電影產品配合高效的宣傳發行，又將促進終端電影放映，提升衍生品銷量，並進一步擴大會員規模。
在業務板塊方面，電影、電視劇、遊戲板塊的綜合佈局也將起到良好的聯動作用。在某一板塊作品獲得良好市場反應時，公司可圍繞該作品和IP進行多產品類型的綜合開發，全方位挖掘IP價值；而基於同一IP所開發的不同類型作品，可在公司統一規劃下，選擇適當時機投放市場，以持續提升IP熱度，充分調動板塊間的協同效應。
2、豐富的業務資源優勢
公司具備獨特的國內電影資源，在電影創作方面積累了豐富的IP儲備，並與多個影視工作室建立了良好的合作關係；在電影製作方面，除擁有大量導演、編劇、監製、演員等合作資源外，已成功參與制作及投資了多部票房表現不俗的電影產品；在電影發行方面，具備行業領先的發行能力。子公司新媒誠品是國內優秀的電視劇製作和發行公司，擁有豐富的電視劇運營經驗，在電視劇作品題材選擇、劇本開發、劇集製作、發行渠道方面積累了豐富資源，並憑藉不斷出品優秀的電視劇作品，在行業內逐步鞏固了競爭地位。
3、快速的跨區域擴張能力
公司與國內知名商業地產開發商、運營商建立了良好的合作關係，積極推動公司的全國佈局，2019年國內新建影城73家,國內影城數量超過600家。優質的商業廣場項目，可以保證影院獲得足夠良好的位置、規劃、人群、消費氛圍以及物業服務，公司與優秀商業地產開發商的良性互動合作為公司的跨區域拓展提供了強有力的支持，併為該等商業地產帶來文化娛樂價值，為雙方長期合作奠定了良好的基礎。標準化、可複製的投資建設模式是公司跨區域擴張能力的另一重要方面。公司擁有專門的影院建設團隊，在影院項目投資建設的各個環節建立了一系列標準，包括對新建影院進行統一規劃設計，工程物資和設備採購進行統一招投標，工程施工按照相關標準統一建設等，能嚴格保證公司旗下影院建設品質的一致性。
4、強大的連鎖經營能力
公司與旗下大部分影院為純資產聯結關係，採取直營連鎖方式經營，併兼顧部分連鎖經營影城。經過多年的發展，公司已經具備了現代一流連鎖服務企業的特質，擁有完善的運營標準體系，統一的經營策略，實現了強大的院線總部管理。在對旗下影院管理方面，公司形成了強大的管控能力，高效的執行能力，規模化的運營能力和創新的營銷能力，能保證影院在各方面的統一。基於公司的連鎖經營能力，公司得以在業務規模不斷擴張的同時，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，從而實現公司的可持續發展。
5、持續的創新經營能力
公司秉承持續創新理念，在創新經營方面，不斷進行會員創新、產品創新、整合創新、營銷創新以及新業務創新，保持公司領先優勢，增強市場競爭力；在管理創新方面，公司採取大數據應用，增強經營決策精細化，提升經營效率；在影城設計創新方面，公司不斷創新設計理念和設計風格，在統一風格的同時，融入文化、時尚、娛樂等獨具電影氣質與個性的多重元素，用心為觀眾創造良好的觀影氛圍。
6、領先的放映工藝技術
公司始終堅持以持續引進和推廣優質放映技術、引領高端觀影理念變革為己任。公司全面採用世界一流的放映工藝標準，擁有世界先進的進口數字放映設備、音響系統和銀幕，從工藝上確保了觀影品質。公司與世界放映技術領先的加拿大IMAX公司以及杜比公司達成戰略合作，截至2019年12月31日，公司已投入運營的IMAX銀幕349塊，杜比影院45個，是全國擁有IMAX銀幕數量和杜比影院最多的院線；同時，公司自有高端巨幕品牌PRIME，集RealD終極銀幕、幀彩的高幀率技術、科視激光放映系統、杜比全景聲等多元視聽科技於一體，保持公司放映技術、品質處於國內外領先地位。
三、公司未來發展的展望
（一）行業發展趨勢
隨著電影產業納入到國民經濟和社會發展規劃中，電影產業將成為拉動內需、促進就業、推動GDP增長的重要支柱產業，長期必將保持持續繁榮穩定的發展，未來仍有較大增長潛力。
1、國家政策推動行業發展，電影市場有望平穩增長
2019年，全國電影總票房642.7億元，同比增長5.4%，全國城市院線觀影人次17.3億，同比增長0.5%，中國總票房佔全球票房的21.9%，僅次於北美總票房佔全球票房的26.8%，中國電影市場已穩居世界第二大電影市場。截至目前，中國影院數量和銀幕數量均已為全球第一，人均觀影次數空間顯著，伴隨著觀眾觀影習慣的進一步提高，影院和銀幕數的穩步擴張，中國電影市場未來可期。
2、銀幕增速逐步放緩，行業整合加速
根據中國電影發行放映協會、藝恩諮詢數據，近五年我國影院數量和銀幕數量均呈高速增長態勢。然而隨著單銀幕產出持續下滑，影院競爭不斷加劇，關停的影院數較往年也不斷增加。加上受新型冠狀病毒疫情影響，自2020年1月底至今，國內電影市場基本處於停滯狀態，電影行業全產業鏈短期內均承壓較大，部分中小影院退出市場，進一步加快了市場整合速度，市場集中度有望提升。預計自疫情結束後，全行業景氣度將逐步復甦。
3、國產影片品質逐步提升，頭部效應愈加顯著
從電影院線放映端與電影投資製作端來看，中國電影投資製作與發行放映均呈現出逐漸顯著的頭部效應。電影院線放映端，2019年全國前十大電影院線票房收入佔全國電影總票房的67.8%，前三大電影院線票房收入佔比已達31.7%，行業集中度穩健提升。但相較於北美市場前三大電影院線約50%的票房收入佔比，中國電影院線行業集中度仍有進一步提升空間；電影投資製作端，2019年前五大電影票房收入首次突破了總票房的30%，頭部效應愈加顯著。
（二）公司發展戰略
作為本行業的領先企業，萬達電影將進一步鞏固公司在行業中的市場地位，擴大經營規模，提升公司業績。公司將打通上下游業務，實現全產業鏈發展，在保證影城品質與效益的前提下實施擴張，進一步提高城市覆蓋率和市場份額。同時，公司將不斷完善電影生態圈，持續創新經營，實施精細化管理，將公司打造成為科技型、平臺型、生態型的娛樂公司。
（三）2020年經營計劃
2020年自新型冠狀病毒肺炎疫情發生以來，整個電影行業及公司受到了較大影響。電影院線放映端，為全力做好疫情防控工作，公司下屬影城自2020年1月23日至今暫停營業，恢復營業時間將根據各地政府部門的要求進一步確定；電影投資製作端，原定於春節檔上映的由萬達影視主投主控的《唐人街探案3》因疫情原因撤檔，其他原計劃年內上映的影片也受到一定影響，而新電影、電視劇製作拍攝亦面臨階段性暫停。因此公司短期經營業績將面臨較大壓力，但不會影響公司長期盈利能力。在行業整合背景下，全產業鏈公司具有更強的抗風險能力，競爭優勢也將進一步凸顯。面對疫情影響，公司將根據實際情況調整經營計劃，積極採取應對措施，化挑戰為機遇，努力提高經營業績。
1、積極應對疫情影響，促進公司穩健發展
2020年公司將密切關注新冠疫情的發展，持續評估並採取多種措施應對。影城停業期間公司將加強內部管理，持續優化流程，降低運營成本。同時積極做好經營恢復準備工作，加強對影城安全和防護工作指導，加強宣傳營銷工作，待疫情緩解並根據主管部門防控要求確認後，確保公司下屬影城及時恢復運營，努力降低疫情對公司的影響。
2、加強業務版塊整合，發揮全產業鏈優勢
2020年公司將繼續加強對萬達影視的整合，包括內容營銷平臺的整合、IP融合營銷的整合，信息技術能力的整合等，將產業鏈進一步細分化、專業化。院線端，公司將在確保影城品質和收益的前提下穩步擴張，強化第一院線終端優勢。內容端，公司將聯動旗下各板塊業務，充分發揮協同效應，努力完成經營業績。
3、加強精細化運營，進一步提升運營效率
2020年公司計劃新建影城50-70家，並視疫情變化情況及時動態調整。公司院線業務發展將進入精細化運營階段，隨著賣品系統、品控系統、智能排班系統和智能排片系統陸續投入使用，萬達影城DNA將全面啟用，公司將打造精細化管理體系，進一步提升運營效率，降低影院運營壓力。
4、堅定精品策略，增加項目和IP儲備
隨著電影市場日趨成熟、觀眾審美不斷提升，重視優質內容生產已成為優質影視公司的共識。2020年公司影視業務將堅定精品策略，提高優質內容的持續產出能力，增強主控開發項目的運營能力和優質項目、IP的儲備。遊戲業務也將延續引入頭部IP和精品大作的策略，發行更多富有文化和特色的精品遊戲，提高公司競爭力。
5、提升創新能力，實現突破增長
2020年，面對更多元的平臺和更分散的受眾，公司將在內容營銷、科技賦能、場景娛樂方式和大數據應用等多個方面提升創新能力，適應不斷變化的新消費市場，滿足消費者需求。同時公司將不斷拓寬非票房收入，院線板塊提高賣品收入和多經收入，拓展銷售渠道和方式；影視和遊戲板塊加強核心版權運營，擴大收入來源，增加利潤增長點。
6、提升管理水平，加強成本費用管控
2020年受疫情影響公司經營壓力較大，公司將進一步加強成本控制，努力降低影城租金及各項費用，優化新項目設計機制和老項目改造機制，降低建設成本和改造成本，優化採購成本，不斷提升管理水平，節支增效。
（四）風險因素及應對措施
1、風險因素
（1）受疫情影響短期經營業績大幅下滑風險
2020年1月起，為應對新型冠狀病毒肺炎疫情，各春節檔影片已全部撤檔，全國影院暫停營業，對院線業績及運營資金均造成較大影響，電影行業全產業鏈短期內均承受較大壓力。截至本報告日，國內新冠疫情防控已取得較大成效，但仍在全球範圍內蔓延，根據主管部門相關防控要求，公司下屬影院尚未恢復營業。若本次全球新冠疫情的影響在短期內不能得到控制、導致國內新冠疫情防控措施仍趨於嚴格，公司下屬影院營業可能受限，將對公司經營業績造成不利影響。
（2）重大資產重組完成後的整合和管理風險
重大資產重組完成後，萬達影視成為公司的控股子公司，公司主營業務擴展到電影、電視劇的投資、製作和發行，以及網絡遊戲發行和運營領域。公司正在對萬達影視進行深層次整合，在公司治理、業務規劃、財務管理、團隊建設等方面將標的公司完全納入到公司的統一管理體系之中，並在此基礎上，積極探索各業務板塊在影視劇投資、作品宣傳、發行及放映、影遊互動等多個維度的業務合作，以期發揮協同效應、實現優勢互補。
但是，因萬達影視體量較大、所處產業鏈位置或細分行業與公司原有業務不同，公司與萬達影視之間能否順利實現整合具有一定的不確定性。同時，公司對於標的公司的有效整合、對各細分行業的理解及對業務協同的探索均需要時間，協同效應可能無法在短期內完全體現。
（3）萬達影視業績波動風險
因其行業及產品的固有特點，萬達影視面臨一定的業績波動風險。對於電影業務而言，一方面其業績表現受檔期影響明顯，春節檔、暑期檔、國慶檔、賀歲檔等電影檔期之後，電影票房分賬收入會出現高峰；另一方面，單部影片的市場表現差異也會造成業績波動。此外，在電影上映前，製片方及院線通常會根據同檔期電影競爭情況、目標觀影群體反饋等因素再次評估影片是否上映，並可能作出適當調整相應電影上映檔期或者暫時撤檔的決定，進而導致公司實際票房收入與計劃收入存在一定差異。
對於網絡遊戲業務而言，因網絡遊戲行業產品更新迭代快，用戶偏好變化快，不同遊戲生命週期長短不一，若不能及時對目前運營的主打遊戲進行改良升級、延長遊戲生命週期，或者推出的新遊戲產品的盈利水平不達預期，則標的公司的網絡遊戲發行業務的經營業績也會隨之出現波動。
（4）市場競爭加劇的風險
近年來，隨著我國經濟的快速發展以及電影行業的持續繁榮，影院行業受到資本高度關注，影院數量呈現出快速增長的趨勢，各大院線陸續進入資本市場，競爭日趨激烈。目前，與本公司構成直接競爭的企業主要為全國性院線公司及影視劇製作發行公司。雖然公司已取得了一定的相對競爭優勢，但由於我國電影產業已進入了快速發展時期，隨著競爭對手的跨區域擴張以及新的投資主體的陸續進入，影院數量將進一步增長，公司將面臨越來越廣泛而激烈的競爭。此外，作為文化產業的重要子行業，影視娛樂行業均呈現出激烈的競爭態勢。若公司無法迅速有效的應對市場激烈的競爭，可能會對公司的經營業績和發展前景帶來影響。
（5）優質影片供給的風險
基於電影行業特點，觀眾的觀影需求受影片供應情況影響較大，公司所處電影院線、影院行業受到上游電影製片、發行行業的影響，也即片源的數量和質量在一定程度上決定著公司的票房收入。一方面，雖然我國電影產量已初具規模，但是具備較高商業價值的影片數量仍較少。整體而言，雖然國產影片取得了長足的進步，但還缺少真正能夠贏得口碑、獲得好評、全面滿足市場需要和觀眾文化需求的優質影片，票房收入依賴優質影片供應量的風險較大。
（6）影院選址的風險
影院的選址是基於對多種因素的綜合考慮進行的，如當地經濟發展水平及增長速度、城鎮化發展規劃、人口密度、人均收入水平、競爭狀況、目標消費群體、優勢互動、物業配套服務水平、交通情況等。如果影院選址不當，將影響公司經營效益。此外，由於市場競爭逐漸加劇，各影院投資主體紛紛選擇經濟發達城市的有利地段開設影院，影院選址面臨激烈競爭。如果公司不能在合適的地段獲得開設影院的場址，有可能延緩擴張計劃，對公司的未來業務增長帶來不利影響。
（7）監管風險
目前，我國對廣播電影電視行業等具有意識形態特殊屬性的重要產業監督管理較為嚴格，國家對電影製片、進口、出口、發行、放映等環節實行許可制度。未經許可，任何單位和個人不得從事電影片的攝製、進口、發行、放映活動，不得進口、出口、發行、放映未取得許可證的電影片。
上述在資格准入、持續經營等方面的監管政策貫穿於本公司院線、影院業務以及電影和電視劇製作、發行業務的經營之中，違反該等政策將受到行業主管部門行政處罰。如果本公司所涉及的院線、影院業務以及電影製作、發行業務等方面未能獲得相關許可，將可能面臨前期投資的損失和風險。
（8）公共安全風險
在日常經營中，本公司下屬各影院需接待數量眾多的觀眾，尤其是在節假日和主要檔期，客流量較大，因此存在一定的公共安全隱患。儘管公司在安全管理制度、消防安全管理、食品衛生安全管理等方面加大了投入，但若發生包括消防安全、食品衛生安全在內的突發事件，以及社會層面的整體公共安全事件仍可能會對公司的正常經營帶來影響。
2、應對措施
針對上述風險，一方面公司在推進影城穩步擴張的同時將實施動態調整，強化區域優勢，不斷提升市場份額；另一方面努力提升影城管理水平，降低運營成本，提高運營效率和經營業績。影城選址方面，經過多年的發展，公司積累了較為豐富和成熟的影院選址經驗並形成了較為健全的影院選址決策流程。在實際影院建設項目中，公司選擇商業人流密集的地段或者大型商業綜合體作為項目實施地點，確保項目經營保持較好水平。此外，公司與國內商業地產開發商開展戰略合作，可以不斷獲得優質影院項目。
公司將進一步落實對萬達影視在組織架構、人員和業務上的整合，全面升級成為一家全產業鏈公司。
院線端，公司將在確保影城品質和收益的前提下積極擴張，強化第一院線終端優勢。內容端，公司將聯動旗下各板塊業務，充分發揮協同效應，努力實現經營目標的完成。
