我在上一盘文章里边已经详细分析了泸州老窖股票的核心基本面，包括宏观、品牌、产品、产能、渠道、团队、战略规划和股权激励等几个方面。得出来的结论是："
泸州老窖品牌底子很好、拥有高端大单品国窖1573、核心领导年富力强、进攻型策略适合目前高端和次高端扩容市场。如果泸州老窖能够坚持已有的优势，并且加强管理和人才梯队的打造，未来3-5年我认为将会是泸州老窖的爆发期和持续增长期。"
2019年马上要结束了，泸州老窖完成年初制定的15-25%增长的目标，应该没什么问题。接下来对2020年泸州老窖股票做一个前瞻研判。
股票价格受EPS和估值PE的影响，说白了我们就是要考察一下公司未来盈利和估值的可能变化。
先来谈谈公司2020年的盈利预测情况
公司目前的收入核心来源于两个大品，一个是国窖1573高端酒。一个是特曲系列（包含窖龄，我认为他们两个应该合在一起）。而头曲和二曲等低档酒的收入占比比较低。
国窖1573的收入占比2018年是49.6%,2019年上半年上升到54.45%。从同比来看，2019年上半年的同比增长达到了30.47%。未来在消费升级和53度飞天茅台终端零售价持续超过2000且还买不到的大环境背景下，国窖1573作为高端三大单品之一还会持续量价齐升。国窖品牌专营公司 19 年股东大会上宣布，国窖 1573 今年单品收入突破百亿(专营公司口径)，且给销售一线下达 2020 年冲 刺 130 亿元目标，未来 3-5 年规划实现 200 亿元收入。客观和主观条件都是具备的。国窖1573有望持续以20%-30%的增速继续前行。
特曲系列(包含窖龄)的增长也在加速，2018年的同比增长为27.83%，2019年上半年的同比增长为35.14%。特曲系列历史更久，说实话只要多做做渠道，持续的增长没啥问题。另外特曲在2019年下半年提价成功，出厂价从198元提到225元，成交价站稳在200以上的价格带，
总之国窖1573和特曲系列（包含窖龄）2020年继续会量价齐升。
至于头曲和二曲等低档酒的，我觉得可能做到比较好的结果就是稳中有点增，保守点，维持和2018年收入一致。
那么算下来2020年的整体收入增速估计在20%-25%左右，预计整体收入可能在200亿左右。假设还是保持之前的成本结构和费率的话，换算为EPS，19年，20年的EPS大概为3.34，4.09。
再来泸州老窖2020年估值PE预测情况
首先还是保守点，不能超过大哥茅台吧，凡是超过大哥茅台估值的白酒公司，我都觉得是耍流氓；茅台的估值目前是36，考虑到泸州老窖还正在一个快速的上升通道、并且整体市场估值持续升高的情况下，2020年保守给到25-30的估值是可以接受的。这样的估值对应的股票价格区间为[102，123]。
下图是5年内的泸州老窖的估值变化，PE的均值在30，市场疯狂的时候能给出超过40的估值，悲观的时候能低于20的PE。
所以从现在开始我觉得100以下买入的泸州老窖都是相对比较安全的。当然咱们聊的是价值投资，至少得拿一年吧，不是说今天买了明天就卖这种做短线的。目前讲道理泸州老窖的安全边际还是挺高的。
如果是长期价值投资的话，其实泸州老窖我认为是接下来的一个金矿股，3-5年拿着不卖还省心，但是有时候市场先生疯狂的时候也可以减仓或者平仓 。什么时候市场先生比较疯狂？我认为基本上就是估值超过40的时候，那么对应明年的股票价格也就是当超过160左右的时候，可能就是一个中期卖出或者减仓的机会。
未来到底会怎么样？其实也充满了不确定性。以上分析也是我对这支股票深入研究后的理解，我会按照我的研究来做出投资决策，对于大家来说也仅供参考，毕竟也有很多人不看好泸州老窖。
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