作者羅光嘯系中國知名財經評論員
人們常說，客觀存在即為合理，生活如此，股市亦然。推動這輪股市”瘋牛”原因應為“政策”和“資金”即“兩融”、“降準降息”及“市場中大量閒散資金、傘形信託資金”等等。我們姑且不去分析“兩融”“降準降息”相關政策的“不對稱性”和選擇執行的“時機性”，不去討論加高槓杆之後牛市能否持久的問題，也不考究其他直接或間接因素，但資本市場客觀規律告訴我們，瘋牛之後，必有大調整或大跌。因此，媒體和股市監管者要善意提醒廣大股民投資要理性，多做風險提示工作而不是火上澆油。
首先，目前中國資本市場極不成熟。一方面是大多數股民對股市認識是不充分的，並沒有搞清楚股市是幹什麼的？也不懂得基本面和技術面這些東西，大多數是隨市場效應跟風及追漲殺跌；另一方面監管層對資本市場監管不到位、不嫻熟，存在真空和漏洞，措施、方法亟不完善，監管力度待加強。
其次，資本市場與生俱來的“逐利”和“嗜血”決定了高回報必有高風險。高層決策本意是激活股市為實體經濟服務，要慢牛，而不是快牛，更不是瘋牛。通過“慢牛市”把社會資本引導對實體投資，從而提供資金和平臺造就更多投資主體，喚起全社會大眾創業，萬眾創新熱潮，讓我國經濟繼續實現穩健可持續發展。利用股市讓廣大老百姓獲得持續資本利得，並通過牛市財富效應造就大批有錢階層以利促進消費，避免陷入中等收入陷阱。然而，股市中某些利益集團利用股市尋租，一些機構和個人利用資金和信息優勢，在股市中興風作浪，採用護盤、托盤，纏繞等手法和戰術，在短時間內把股價迅速推高，把大量中小散戶引入不斷推高股價的股市中，充分利用股市合法性達到斂財、聚財之目的，其本性暴露無遺
。到最後，留下的是持有高股價的普通股民被套牢。 再次，制度設計存在缺陷和市場運行不規範。某些投資者在面臨巨大退市風險的*ST博元面前，竟敢挑釁監管部門，挑戰退市制度，利用手中資金人為推高股價，從3月31日至4月9日，*ST博元股價連續七個交易日“一”字跌停。4月9日下午風雲突變，鉅額資金強勢湧入，導致其股價從跌停衝至漲停報收。此後幾個交易日，該股成交不斷放出巨量，在六個交易日裡，*ST博元竟出現六個漲停極為罕見的怪現象。可是。在這之前，*ST博元為了粉飾業績和成長性，曾因連續造假而被證券監管部門查處，面臨強制退市風險。事實告訴我們，股市水很深，不會游泳就不要輕易下水。
最後，股市運行有其客觀規律，不是投機天堂。股市運行有其自身客觀規律，既沒有永遠的漲勢，也沒有無止境的跌跌不休。美國股市是以機構投資者為主，散戶很少直接參與股市投資，中國股市投資的特性則是中小散戶人數眾多。美國股市7年慢慢牛市，其市盈率只有30倍，這足以說明美國股市的穩健和理性。從去年7月開始上漲的中國股市市盈率高的達到了100倍，太不正常。古人云，月滿則虧，水滿則溢。瘋長之後的股市，必然有機構獲利了結，落袋為安；股市沒有剛性兌付，投資者只能自負全責。到那時，勢必套牢大多數中小散戶，要麼割肉，要麼飽受慢慢黑夜苦苦煎熬；勢必造成部分人群對社會和政府的怨恨及不滿，造成新的社會不穩定因素。
未雨綢繆是良訓，政府及媒體要善意提醒廣大股民入市須理性，多做風險提示而不是火上澆油，推波助瀾；保護好廣大投資者和難得利好的中國股市。至於少數持賭博心態不聽奉勸仍任性而為者只能讓其為自己行為背書、擔責。
