本月初，美元兌土耳其里拉匯率突破7，隨後連續四天飆升。5月7日當天，土耳其里拉持續貶值，美元兌土耳其里拉最高升至7.268。統計顯示，今年以來里拉對美元跌幅累計達到17%，而且市場認為土耳其里拉的下跌仍未結束。
不光是土耳其里拉，今年以來包括南非、巴西、墨西哥、俄羅斯等新興市場國家貨幣均出現了大幅貶值。讓市場更為擔心的是，一些國家主權債務違約的風險正在上升。
今年以來，土耳其通貨膨脹加劇、失業率迭升、經濟增長步伐放緩，里拉承壓愈重。里拉在震盪中不斷走低，對美元累計貶值17%。
土耳其作為中東地區新冠肺炎疫情確診病例最多的國家，經濟發展承壓。公開數據顯示，土耳其新冠肺炎確診病例已超過13萬例。
根據IMF的預測，土耳其經濟或在2020年萎縮5%。目前，土耳其第一大城市伊斯坦布爾失業人口超過200萬。
為支撐里拉對美元匯率，土耳其央行今年已從外匯儲備中提取了大量美元。目前，其外匯儲備淨額已從年初的400億美元，大幅降至近250億美元。
渣打中國首席投資策略師王昕傑認為，近期里拉的持續走低的主要有以下三個因素：
一，受新冠肺炎疫情影響，土耳其經濟陷入衰退，央行不斷降息，匯率承壓。
二，土耳其外匯儲備大幅減少，甚至可能耗盡，需要和其他央行進行貨幣互換來維持流動性。
三，近期土耳其銀行業監管機構採取措施，限制外國投資者參與以里拉計價的市場交易,造成資本流出壓力。
儘管有較多的負面壓力，但標普在5月6日發佈的評級報告卻認為土耳其“前景展望穩定”。
標普認為，雖然新冠肺炎疫情會引發土耳其經濟衰退，使得其財政赤字佔GDP比重擴大至約5%，但預計至2020年年底，土耳其一般政府債務不會超過其GDP的34%,財政政策仍有操作餘地。
在這些新興市場國家中，土耳其里拉並不是跌得最多的。截至4月20日，巴西雷亞爾對美元跌幅近30%，南非蘭特對美元跌幅超26%、墨西哥比索對美元跌幅接近25%，俄羅斯盧布對美元下跌17%。
這些新興市場貨幣之所以表現相似，是因為它們都是擁有“三高”的脆弱經濟體，即高債務、高通脹、高赤字。在全球經濟低迷的時候，擁有“三高”特徵的新興市場國家貨幣往往都會受到較大的衝擊。
上個月，作為新興市場的典型國家之一，阿根廷政府就因受新冠肺炎疫情衝擊，無力償還債務，提出全面債務重組，包括推遲還款期限、削減利息等，該提案受到債權人拒絕。
那麼，這些“三高”通病的新興市場國家，主權債務違約會否傳導開來，引發蝴蝶效應？
隨著疫情不斷髮酵，新興市場國家經濟受到的衝擊也非常大，他們償還債務的能力不斷下降，財政赤字進一步升高，雖然沒有立即違約的風險，但部分新興市場國家的信用評級仍可能會進一步下調。
在5月6日，巴西因為經濟前景不樂觀、政治形勢不穩定，且受到新冠肺炎疫情衝擊影響，評級被國際評級機構惠譽從穩定修正至負面。
