3月，內房股年報相繼發佈。每一個數字背後，都折射出企業的經營狀況。
這其中，南京本土上市房企弘陽、朗詩、銀城的發展如何，本文將從最直觀的銷售成績到內在的財務狀況，逐一對比解讀。
銷售成績：弘陽最高、銀城最快
在“規模為王”的時代，各項數據中，關注度最高的往往是銷售業績。
對於房企來說，這也是產生收益的基礎。亮眼的數字和靠前的排名，自然也是房企的一圈光環。
2019年，弘陽地產實現合約銷售金額651.5億元，同比增長37.6%；超額完成了600億的年度目標。這也是3家房企中業績最高的。
2020年的銷售目標，弘陽定在了750億，同比增長約為15%。
3家房企中，銀城規模最小，但銷售業績增長最快。2019年其實現了198億元的銷售業績，同比增長107.7%，創下歷史新高。
對於2020年的銷售目標，銀城國際執行董事兼總裁馬保華表示：去年底制定的目標是遞增30%，考慮疫情的影響，今年將指標定為遞增20%，預計240億元。
從財務數據看企業經營：朗詩謹慎，銀城激進
從盈利表現看，3家房企中營收最多的是弘陽，漲幅最快的是銀城。追求穩健經營的朗詩，營收漲幅也遠落後於弘陽和銀城。
從淨利潤來看，3家仍保持了和營收一樣的排名。從淨利率來看，朗詩的表現又更優於其他兩家。
據朗詩業績報告顯示，雖然目前物業開發銷售業務仍是其最大的收入來源，但其開發及管理服務業務的利潤表現突出。2019年116.53億元的總收入中，該項業務有10.5億元，毛利率達59%，期內利潤約3.6億元，遠比物業開發銷售的利潤率要高。
在房地產行業，以財務槓桿撬動業績提升是普遍做法。但高槓杆也意味著高風險。
從淨負債率來看，朗詩最為謹慎，40.2%的淨負債率在行業中明顯處於低位。業績會上，朗詩地產董事長田明強調，朗詩可以發展得慢一點，但一定要安全，“我們是長期主義者。”
指標最高的銀城，近幾年正在高速發展階段，實際上160.5%的淨負債率，已經是最近4年中最低的一次了，這已較2018年的351.5%下降了一倍多。
業績的保障：弘陽多金，銀城專心
從某種程度來說，土儲決定了房企未來增長的潛力。而土儲要變現，還需要“資金”讓其循環起來。
從在手現金來看，最有錢的是弘陽，2019年底其在手現金有168.44億元。朗詩和銀城與其明顯不在一個量級。
2019年，弘陽共新增土地面積316萬平方米，計容面積693萬平方米。新進入濟南、青島、西安、長沙、溫州、鄭州等17個城市。報告期末，其總土儲為1693萬平方米。2020年，弘陽表示：會將回款的45-50%用於投資，以保證未來高於行業平均水平的增速。
在拿地策略上，弘陽的方式也呈現出多元化。其收併購及底價拿地佔比達29%。此外，憑藉“地產+商業雙輪驅動”的經營優勢，其商住聯動拿地也成效漸顯，2020年弘陽準備新開商場3座。
與走出去的弘陽不同，銀城依然將南京視為戰略重地。
2019年銀城共獲取10宗地塊、522萬平方米的土地儲備中，銀城權益份額為430萬平方米。這些地塊中有6幅在南京。2020年，銀城預計會在土地投資上花出權益金額100億元，全口徑金額250億元，而南京大本營的投資比例將繼續維持在40%左右。
再看走“資產輕型化”路線的朗詩，其2019年在國內新增了21個地產開發類項目，其中權益項目8個，代建項目13個，總可售面積254萬平方米，可售總貨值473億元。算上美國的數據，年內朗詩共新增283.8萬平方米的開發銷售型物業可售面積，預計可售貨值513.4億元。
同期朗詩還新增了委託開發管理項目232.16萬平方米，其中可售部分貨值達到300.2億元。截止2019年末，朗詩擁有的項目儲備總建築面積1844.5萬平方米，其中可售面積約686萬平方米，預計可售貨值約1314億元。
儘管朗詩的土儲數量頗豐，但考慮其國內項目的權益佔比，實際上並沒有弘陽的含金量高。
