中銀國際發佈報告，首次覆蓋新上市的中國50強地產商新力控股(2103.HK)，認為公司2021年到期的新力票息11.75%美元債具備較高的投資價值，核心因素是其高票息和便宜的現金價格（到期收益率為14.9%）。
另一方面，根據中銀國際的分析，新力控股債券如此低估是因為投資者對公司基本面較為陌生，且缺乏國際評級也令新力的境外投資者數量受限。
事實上，新力在江西南昌的領先地位使其在當地常能獲得低價土地，因此公司在該區域毛利潤維持較高水平（38%-39%）。同時，公司戰略性地將業務範圍拓展至長三角和大灣區等重要的經濟富裕地區，多元化其業務分佈。
並且，得益於上市融資和堅實的2019年業績表現，公司信用指標在去年大幅改善。67%的淨負債權益比和1.4倍的短債現金比令新力成為中資地產美元債發行商中的新秀。
而如果用正榮地產和弘陽地產這兩家跟新力控股規模和增長趨勢的地產公司做對比，新力2021年到期債券的收益率目前均高於正榮和弘陽2021年到期債收益率。但三家公司的信用風險基本相似，因此新力債券具有相對的投資價值。
影響新力信用的關鍵因素在於是否能獲得國際評級並且通過降低信託貸款佔比來優化債務結構，同時保持穩定的銷售增長。新力過去由於過多依賴信託貸款，導致整體融資成本偏高（9.2%），因此公司如果能夠在境內能打通更多的融資渠道，或在境外獲得發改委批額，對於其信用面都會有積極影響。
