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吉利德今日将公布收益。
HCV（丙肝）药物的收入在下降，而Yescarta(吉利德的一款治疗淋巴瘤药物)的收入则停滞不前。
最近的一起专利侵权诉讼可能会进一步抑制Yescarta的收入增长。
Remdesivir(瑞德西韦)在治疗新冠肺炎方面取得了进展。好处是不容忽视的。
吉利德(GILD)将于4月30日公布季度收益。分析师预计营收为54.5亿美元，每股收益为1.57美元。收入预估显示，这一数字将连续下降7%。我们认为，投资者应重点关注以下关键事项：
收入增长停滞了吗?
吉利德的艾滋病毒药物一直是公司的中流砥柱。Yescarta(吉利德的一款治疗淋巴瘤药物)的收入一直很稳定，但HCV（丙肝）和其他产品的收入受到了影响。在2019年第四季度，该公司创造了58亿美元的收入，同比增长5%，同比增长2%。我们质疑吉利德能否保持之前的势头。在财报发布后我们可能会了解更多。
来自艾滋病毒方面的药物实现了较高的个位数百分比的环比增长。Biktarvy（治疗艾滋病的新药）再次成为吉利德收入中的中坚力量，以25%的速度创造了16亿美元的收入。这种药物已经蚕食了吉利德其他一些抗艾滋病药物的销售，但它也夺走了葛兰素史克(GSK)的市场份额。在美国，它仍然是首选的艾滋病治疗方案。大约一半的初诊和转诊患者开始使用Biktarvy。
吉利德在本季度推出的功能“Descovy for PrEP”（艾滋病预防），帮助Descovy（艾滋病预防药物）营收环比增长20% 。超过25%的PrEP患者（潜在艾滋病患者）正在服用Descovy，这可能会让药物获得新生。吉利德管理层估计，在服用该公司艾滋病预防药物的23万人中，还有数十万人可能受益于该药物。Biktarvy和Descovy这两款药物占艾滋病毒总销量的40%以上，在今年余下的时间里，这两款药物仍将是市场的催化剂。
吉利德丙型肝炎病毒药物的收入为6.3亿美元，低于较高的个位数百分比区间。丙肝病毒继续受到定价能力下降和患者起病率下降的阻碍(有一种说法是，由于吉利德治好了人们的丙肝，导致丙肝患者大幅度降低，从而削减了这部分收入)。丙肝跑道将继续下降，但生产线仍可用于产生现金流。如果吉利德的总销售额连续下降，那么这种下降很可能是由丙肝销售额的自由下降所驱动的。吉利德的Yescarta(治疗淋巴瘤药物)1.22亿美元的收入，较2019年第三季度小幅增长。然而，这一方案可能并不像投资者曾经认为的那样具有催化作用。
如果收入连续两个或两个以上季度下降，吉利德仍有回旋余地。该公司公布的毛利润为42亿美元，同比下降8%；毛利润率大幅下降至71%。吉利德报告称，由于丙肝相关产品的原材料和生产过程进展缓慢，其库存减记了5亿美元。销售费用和研发费用总计31亿美元。如果不计入8亿美元的减损支出、销售管理费用和研发费用，总额将达到23亿美元。吉利德管理层可能会削减这一大笔开支，以支撑利润。
吉利德有很多事情要解释
我们认为，最新的收益电话会议主要可能与Yescarta和瑞德西韦的前景有关。
1、Yescarta可能会遭遇逆风
最近，吉利德在一项专利侵权诉讼中输给了百时美施贵宝(BMY)，败诉原因是Yescarta;该诉讼可能花费12亿美元。法官还下令，在2024年专利到期之前，吉利德必须支付相当于“Yescarta”销售额27.6%的特许权使用费。吉利德计划对判决提起上诉，但风险依然存在。
Yescarta的销售额增长了两倍，从2018年第一季度的4000万美元增长到2019年第二季度的1.2亿美元。自那以来，该公司的季度收入一直持平。它还必须与诺华制药(NVS)的药品Kymriah竞争，后者在2020年第一季度的收入为9300万美元，略低于2019年第四季度的9600万美元。Kymriah的竞争以及百时美施贵宝潜在的特许权使用费可能会导致Yescarta的收入和贡献利润率大幅下降。
截至2019年第四季度，Yescarta相关无形资产的净账面价值约为54亿美元。法院的裁决可能会损害Yescarta的价值，并引发与其账面价值相关的减值支出。我们预计管理层将进一步详细讨论最近法院裁决带来的财务影响。
2、瑞德西韦治疗新冠肺炎的潜力
迄今为止，吉利德将瑞德西韦治疗新冠肺炎的潜力提高了25%以上。这使其成为表现最佳的股票之一。瑞德西韦在最近的3期临床试验中达到了主要终点，这使瑞德西韦进入了美国食品药品监督管理局（FDA）批准的轨道。问题仍然是，“这种药物的潜在利润是多少?”该公司计划捐赠150万剂的瑞德西韦用于临床试验和慈善使用项目。国际货币基金组织认为，新冠疫情大流行使世界陷入危机。为了阻止经济停滞，美国政府必须重新开放经济。
瑞德西韦对新冠肺炎的有效治疗可能有助于控制新冠第二次爆发，或使公众对复工不那么恐惧。这可能导致对美国食品药品监督管理局批准的瑞德西韦的可能性比较大。
美国政府和医院可能需要储备大量的药物，以确保人们能够获得这些药物。新冠疫情的影响可能还会持续一两年，这意味着对有效治疗的需求可能不会很快消失。这是一种长篇大论的说法，说明瑞德西韦在获批后可能带来巨大的利润潜力。
瑞德西韦的潜在优势不容忽视，吉尔德仍然值得持有。
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