這事要從美國第38任（1976~1980年）總統吉米卡特說起。
卡特這人，可以這麼說，不紋身、不抽菸、不喝酒、不說髒話，但也不是一個好總統。
卡特是美國曆任前總統中花納稅人的錢最少的一位。卸任後，和妻子生活得相當簡樸，一直住在只有兩間臥室的農場小屋裡。
退休後還致力於和平解決國際衝突，在2002年拿到了諾貝爾獎（這個比奧巴馬的含金量高多了）。
不得不說，卡特是個樸實無華的老好人，但做的大部分事跟美國總統這個職務沒啥關係。他被選上總統主要是因為前任尼克松做人太差了，讓美國人極其厭惡。美國人想，就選一個看上去最正派、最有情懷的上臺試試看吧。
卡特的生日是10月1日，機智的股民一定能猜到，暗示中美建交。是的，這就是卡特在他四年總統任期內的唯一政績。
如果他是個中國的皇帝，去世後一般可以斬獲「懷」、「思」這類中等偏上的諡號。但美國人可不這麼想，只能給他「荒」這樣的低階諡號。
因為在卡特的任期（1976~1980年）內，美國出現了嚴重的滯漲。
就是失業率賊高的同時，通貨膨脹率也很高。當時，美國的失業率達到7%，通貨膨脹率更是高達10%。
美國人民一邊找不到工作，另一邊還要面對物價加速上漲。
政府對此也束手無策。放水吧，市面上錢增多，通貨膨脹率繼續飆升；收水吧，市面上的錢迅速減少，經濟通縮，失業率飆升。
於是，卡特在全美遍尋高人，後來果然找到了：身高2米的高人保羅沃爾克。1979年，卡特總統提名保羅沃爾克擔任美聯儲主席，向滯漲宣戰。
保羅沃爾克
以卡特的才能，也許他確實是按身高找的，但不得不說他找對人了。如果說現任美聯儲主席鮑威爾是一張N卡，那保羅沃爾克就是一張SSR卡。
保羅沃爾克是個小官二代，他爸爸是個鎮長。像這種家庭，一般都會鼓勵孩子往上讀。
於是保羅沃爾克就跑去普林斯頓上大學，讀完本科讀碩士，讀完碩士去倫敦讀博士。然後就出事了，按照他的原話：「我找了個女朋友，忙於談戀愛、疏於做研究，等到論文截止日期將近......我讓父親失望了」。
這讓我想起了季羨林的《清華園日記》：
過午，看清華對附中女子籃球賽。說實話，看女人打籃球，其實不是去看籃球，是在看大腿。附中女同學大腿兒倍兒黑，只看本場而返。
每當我無助而彷徨時，我就會用這些文字激勵自己，他們的過去和我一模一樣，說明我也有成為偉人的潛質。
不管怎麼說，保羅沃爾克都是一個美國985金融碩士，博士肄業後從紐約聯儲的研究員做起，最後成長為卡特的美聯儲主席。
1979年，保羅沃爾克拍著胸脯對卡特說，老哥你放心，我肯定能幫你解決問題。
保羅沃爾克上臺後，以超激進的形式加息，美國聯邦基金利率從10%一路提升到20%，那是美國二戰後利率最高的時期（今天的利率是0）。
美國二戰後的利率走勢
他還收緊銀根，控制美元發行量。總之，就是把市場上的熱錢全部收回去，簡稱「去槓桿」。
當時美國人還拿著市場上的熱錢炒石油等大宗商品，所以他還嚴格限制信貸，不允許資金大規模流向投機品。
嗯？是不是有內味了。2017年咱們也遇到了滯漲。於是我們也幹了這兩件事，一是去槓桿，化解債務風險，二是提出了「房住不炒」，收緊房貸政策。
後來咱們國家發生了什麼，大家都印象深刻。
2018年起，GDP增速下行，P2P暴雷，上市公司業績暴雷，房價陰跌，工作不好找，生意難做。
是的，這些事也在當年的美國發生了。美國的失業率從5%一路飆升到最高點的11%，達到二戰後的最高點。
美國二戰後的失業率走勢
當時美國的失業率比2008年金融危機時還要高，跟今年疫情期間差不多，可見有多可怕。
失業率最高的製造業、礦業和建築業，幾乎每5人就有1人失業。有一次沃爾克他們開完會準備下班，卻發現出不去了，因為一群還不起貸款的俄亥俄農民，開著拖拉機堵到了美聯儲總部的門口。
這就是經濟規律，去槓桿是要付出巨大代價的。中美兩國概不能免。
通脹能不能解決，保羅沃爾克不知道，但很肯定的是，他把卡特解決了。1980年，由於任內經濟太差，卡特連任競選失利，大敗於對手，告老還鄉。
新上任的總統是共和黨人，以前是一個演員，出演過不少電影，有幾部還有些名氣。
政府專門給他配備了一個秘書，秘書的主要工作是，阻止他就複雜的問題發表即興講話，因為他的講話往往暴露出驚人的無知！
可是，他有一個能力，沒有一個美國總統能夠企及：即使他對問題全然無知，依然能給出果斷的處置。讓美國人感到他們的總統充滿了信心，至於內容的正確與否，並不重要。
這個人就是特朗普里根。
里根上臺後，沃爾克繼續提高利率，可通脹率依然居高不下，而失業率還在攀升。
保羅沃爾克（左）和里根（中）
我們前面說過，卡特不是個好總統，但是個老好人。即使他敗選了，也囑託給里根一計。「如果美國經濟還上不去，你就狠狠地罵前任，也就是我。就說我留下了一堆爛攤子。」
在歷任美國總統裡，里根是專業演員出生，演技過硬，絕對碾壓中國的流量明星。通過給卡特甩鍋，美國人民不僅不再責怪里根，甚至還有些同情他了。很顯然，這一招後來也被大統領學會了。
從卡特到里根，從1979年到1982年，在沃爾克的強硬加息下，美國經歷了一場史無前例的大蕭條，斬落了一批又一批投資大師。
1981年，有一個叫索羅斯的中年人，迎來了人生首次年度鉅虧。
1982年，有一個叫達里奧的年輕人，誤判了形式，輸得傾家蕩產。
1982年，有一個叫巴菲特的投資人，公開在報紙上登廣告尋找優秀的公司。
事實上，如果連起來看，從1963年的760點到1982年的760點，美股創造了二十年不漲的歷史記錄。
1963~1982年道指走勢呈現箱體震盪
全美上下都對沃爾克咬牙切齒，恨不得把他生吞活剝了。在沃爾克的孤獨、無助與悲傷中，時間終於到了歷史性的1983年。
1983年起，美國的各項經濟指標出現了奇蹟般的回升。
通貨膨脹率：迅速下降，從10%一路下降到1986年的1.9%。遠遠超過了所有人的預測。
失業率：從11%一路下降到1988年的5%。
經濟增速：1983年GDP增長率為4.5%；1984年高達7.2%，以至於統計專家大呼經濟過熱，呼籲美聯儲出手調節。
這裡面最值得玩味的是股市指標。
雖然美國的經濟復甦起始於1983年，但「春江水暖鴨先知」。早在1982年7月，道瓊斯指數就莫名奇妙地開始上漲，1982年下半年暴漲近40%。
此後，美股徹底終結了20年不漲的歷史，一場史詩般的大牛市拉開序幕。道指從1982年的770點一路上漲到1987年的2700點，年化收益率高達29%；1987年閃崩後繼續上昂，在接下來的13年裡不斷上行，最終突破四位數，2000年觸及11000點。
1963年~2000年美股走勢
看到這我就要敲黑板了。琢磨歷史是為了讓我更好地讀懂現在，看清未來。我寫文章是為了讓你們有所收穫的。所以，這裡咱們可以分解出兩個基本常識：
第一，股市具有非常強的先行指標作用。雖然1982年美國經濟依然一塌糊塗，保羅沃爾克還是全民公敵，但股市提前預演了此後美國經濟的強勁走勢。
這樣的情況還出現在很多歷史事件中。比如英國股價在二戰中的最低點出現在敦刻爾克大撤退中。
我們今天站在上帝角度看，當時撤出的三十多萬人的部隊成為了日後英法盟軍反攻的主力，但當時誰也不知道未來會怎樣，甚至可以說是極為悲觀的。因為整個西歐除了英國、西班牙和瑞士已經全部淪陷，而且德軍的裝備和素質幾乎碾壓英法盟軍。
但英國股市偏偏就在大家最絕望的時候實現了V型的觸底反彈。如果一定要說原因，那就是在經濟生活中，信心比黃金更重要。
在敦刻爾克撤退結束後，英國不僅沒有步法國後塵向德國投降，丘吉爾還在英國下議院發表了令無數人振奮的演講：
「……我們將戰鬥到底。我們將在法國作戰，我們將在海上和大洋中作戰，我們將在海灘上作戰，我們將在敵人登陸地點作戰，我們將在田野和街頭作戰，我們將在山區作戰，我們決不投降。」
一如數位投資大師的投資經歷，所有奇蹟的產生，總有各種各樣的原因，但背後有一點是共通的，那就是必須要有一個「堅持到底」的信念。
就像丘吉爾的那句名言：「永遠，永遠，永遠不要投降。」
第二，股市的上漲從來不是一蹴而就的。儘管美國在二戰後的經濟非常強大，但股市從1963年到1982年就是不漲。而且美股歷史上還出現過數次10年、20年不漲的情況。
很多人總是一葉障目地只看到A股10年3000點，從而認為這個市場就是收割韭菜的。那又如何解釋美股經常性的10年或20年不漲呢？
如果對歐美股市歷史有深入的研究，此時的你反而應該感到幸運。因為每次美股10年不漲後，接下來就是漲10年。20年不漲後，就是漲20年。概莫能外。
用專業術語講，這叫做均值迴歸。
其實均值迴歸或慢牛行情已經在A股發生。上證綜指的編制方式導致數據失真，使得A股看上去長期在3000點逗留。
今年有個歷史性的時刻我沒跟大家說，在今年1月，上證50（考慮分紅後）已經超過了2015年牛市最高點。即使是疫情爆發，全球經濟衰退，極為悲觀的今天，上證50也只比2015年牛市頂峰低10%而已。
最後，還是回到當年的美國！
兩位創造經濟奇蹟的人物成為了公認的美國英雄。
保羅沃爾克，被譽為史上最成功的美聯儲主席，他的名字甚至成為了美國銀行監管法案的名稱；里根被美國人端端正正地擺放到總統榮譽堂裡，緊緊挨著華盛頓和林肯。
而這段歷史可以被稱作「里根中興」。不過，熟悉歷史的朋友都知道，任何一個帝國走到了中興這一步，那麼以後的每一步都在走下坡路。「里根中興」後，美國出現了很多始料未及的問題。
《美國是從什麼時候開始衰敗的？（下）》我還在寫，爭取這兩天發出。歡迎大家轉發點贊支持。
作者：遠望君；歡迎關注 公眾號：金牛遠望號（jinniuyuanwang）
