來源：Wind金融終端APP
香港萬得通訊社報道，隨著原油市場持續大跌，各種連鎖反應開始發酵：抄底石油基金的投資者面臨“血虧”，頁岩油開採商瀕臨破產。而另一方面，儲油設備商卻成為這場風暴的“大贏家”，相關企業個股在本週逆市上漲。
“逢低買入”持續失效，抄底原油基金的散戶都哭慘了
一直以來，“逢低買入”是許多個人投資者信奉的理念。但在當下，這一“諺語”卻加註了散戶投資者的虧損。
在解除限制黑天鵝的封鎖措施之後，投資者正試圖押注原油市場的復甦，大量美國散戶湧入美國原油ETF。4月17日，約有110億美元流入原油和天然氣ETF，其中大部分資金湧向美國原油ETF，較2月底的48億美元顯著增加。
但隨之而來的卻是原油市場持續下跌：六月份交割的基準美國原油期貨合約4月21日下跌43%，至每桶11.57美元，為21年來的最低收盤價。同時，五月交割的合約在週一跌破0美元后反彈至正區域。
能源市場的動盪導致週二股市下跌，並加大了原油ETF的壓力。許多分析師多年來一直對持有這些產品的個人發出警告，因為他們在金融危機等市場面臨壓力的時期蒙受損失。一些散戶通過槓桿投資以期放大回報，但當市場下滑時，這一行為無疑將加劇虧損。
此外，也有分析師表示商品交易與現實世界的供求關係密切，涉及原材料的實物交付。出於這個原因，散戶投資者不應擁有像美國原油ETF這樣的複雜產品。瑞穗證券美國期貨部門主管羅伯特·雅格（Robert Yawger）表示：“肯定有一定比例的客戶不知道會發生什麼。他們不知道他們要進入的是什麼樣的市場。”
散戶投資者的“抄底”也加劇了石油的波動性，因為美國原油基金通常持有即將交割的原油期貨合約。經過最近的資金流入之後，ETF持有了近期合約總數的很大一部分。當該合約臨近每月到期時，基金必須通過賣出近期的期貨合約併購買新的合約來將其“滾動”至下個月，以避免實物交割。通常，這些不同期限的合約價格相近，使交易過程相對有序。
但現在，由於消費者無法利用低油價的優勢，即將交付的原油價格與未來數月到期的原油價格之間將出現巨大的差距。這迫使ETF以較低的價格出售期貨，並以更高的價格購買遠期合約，這加劇了投資者的損失。
頁岩油開採公司準備破產申請
由於黑天鵝導致的原油需求下降，原本就供過於求的原油行業進一步面臨產能過剩。許多原油開採商不僅無法賣出原油，還面臨存儲成本的提升。在這一背景下，原油開採商業績承壓，甚至瀕臨破產。
德克薩斯州律師事務所Haynes＆Boone LLP的最新報告顯示，到2020年第一季度，共有7家美國石油和天然氣鑽探公司申請破產，由於病毒驅動的價格暴跌，預計會有更多的石油和天然氣鑽探商申請破產。 報告稱：“有理由期望，就像美國的黑天鵝一樣，它會在變得更好之前變得更糟。”
而當全球原油需求下滑時，美國和加拿大的原油開採商尤其面臨壓力，因為這些地區的原油主要以內陸儲存，其儲存容量較海運儲存更為有限。例如，外媒報道稱美國頁岩油開採商Unit Corp計劃申請破產，該公司2019年收入為6.75億美元，較2018年下降20％。而其6.5億美元的無擔保債券週二的交易價格為10美分。
油田危機在4月21日引起了美國政府的注意。美國總統表示：“我們絕不會讓偉大的美國石油天然氣行業失望。我已指示能源部長和財政部長制定一項計劃，該計劃將動用資金，以便在不久的將來確保這些非常重要的公司和工作機會。”
原油儲存商成“大贏家”
在原油需求暴跌下，許多生產商將原油進行儲存，等到日後價格反彈時出手。而這無疑為原油儲存商帶來機遇。
大型原油運輸船（200萬桶的公海巨型油輪VLCC）的租賃率飛漲。Jefferies分析師Randy Giveans在4月表示，VLCC六個月合同的平均日租金約為100,000美元，高於一年前的29,000美元。一年的合約每天約為72,500美元，而一年前為30,500美元。現貨租船費上漲了六倍，達到每天近15萬美元。
原油儲存成本提升，推高了油輪商的盈利預期，近期美股油輪企業都有不俗表現：截至4月21日，北歐美洲油輪本週上漲了26.05％；前線海運單週上漲11.25％；原油運輸商Euronav本週上漲8.51%，而DHT控股公司本週漲幅達到11.65%。
不過，分析師稱原油儲存行業在五月可能會迎來“逆風”。Intermodal的SnP經紀人Ilias M. Lalaounis先生說：“從長期來看，油輪市場的基本面仍然疲弱，全球範圍內的限制措施已經導致每日需求減少2500萬至3500萬桶，降幅達30%。會議結束後，OPEC宣佈5月和6月減產970萬桶/天，2020年剩餘時間減產800萬桶/天，2021年1月至2022年4月減產600萬桶/天。我們將在未來幾個月見證創紀錄的減產，幾乎相當於全球供應量的10%，而加上非歐佩克+成員國的減產，這一數字甚至可能達到全球供應量的五分之一。“
Lalaounis稱：“這意味著從5月開始，貨運量肯定會出現大幅下降，這很可能會對油輪貨運市場產生負面影響。由於這一期望，我們可能會看到生產國試圖在協議生效之前抽出儘可能多的產品，這可能在5月1日之前為油輪市場提供一些支持。此外，隨著世界各國最終開始退出大流行緊急狀態並恢復常態，全球對石油的需求將逐漸增加，而當前用於存儲原油的空間則制約了這些油輪的其他商業競爭。”
