温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司（公司简称：冠盛集团）主要从事汽车传动系统零部件的研发、生产和销售业务，主要产品包括等速万向节、传动轴总成和轮毂单元。2012年左右，冠盛集团拟在美国纳斯达克上市，终未成行。2015年11月，公司在新三板挂牌，后于2018年9月终止挂牌。2017年6月，冠盛集团首次报送招股书，拟在上交所主板上市，但在2018年6月撤回上市申报材料。同月，冠盛集团再次报送辅导备案登记材料，再度冲击上交所主板。
从经营业绩来看，报告期可比前三年（2016年～2018年）内，冠盛集团的营业收入分别为12.92亿元、15.77亿元和17.35亿元，年化复合增长率为15.91%；归母净利润分别为7933.19万元、9174.03万元和1.03亿元，年化复合增长率为13.83%，经营业绩成长性看似不错。
不过，研究发现，冠盛集团存在两处疑点。一方面，上海金豹实业股份有限公司（证券简称：金豹实业，证券代码：430651.OC）子公司宁波捷豹振动控制系统有限公司（以下简称“宁波捷豹”）是冠盛集团的主要供应商，双方披露的购销数据差异高达62.62%。另一方面，IPO募投项目或许已在建设中，与招股书透露的信息存在矛盾。
同时，受疫情影响，汽车零部件进出口面临严峻考验，冠盛集团在招股书中选取的三家可比公司的经营情况均在一季度遭遇打击，对于海外销售比例高达95%的冠盛集团来说，公司2020年业绩或许也会受到冲击。
购销金额相差六成，供应商选拔或不够谨慎
据招股书披露，宁波捷豹为冠盛集团的主要供应商，冠盛集团向其采购防尘罩，2017年、2018年的采购金额分别为3178.56万元和3123.53万元。
资料来源：冠盛集团招股书
2017年，金豹实业以同一控制下企业合并的方式取得宁波捷豹100%股份，并自2017年年报起将宁波捷豹纳入合并财务报表范围。年报显示，2017年、2018年，冠盛集团的采购额分别为1954.57万元和2137.14万元。
资料来源：金豹实业2017年年报
资料来源：金豹实业2018年年报
简单计算可知，2017年和2018年，冠盛集团对金豹实业的采购金额均高于金豹实业披露的相应销售金额，差异幅度分别达到62.62%和46.15%，远高于现行最高的增值税税率17%，无法以是否含税来合理解释。
除了与供应商信息披露存在差异以外，冠盛集团的多家供应商、外协厂商曾被有关部门处罚，让人不禁对拟上市公司的供应商选拔标准产生怀疑。
2015年12月，公司外协厂商宁波林升机械有限公司在未取得环境影响评价批准文件的情况下，擅自建设机械设备及零配件制造加工项目并投入生产使用，被镇海区环境保护局罚款7.40万元。
2016年7月，公司外协厂商杭州皓坚汽车配件有限公司未按时将流动人口相关信息报送至公安机关，经责令改正仍不按规定报送相关信息，被当地公安局处罚。10月，公司供应商台州品佳汽配有限公司因在未重新报批环评、未建污染防治设施的情况下，擅自投入滚光生产，被玉环县环保局罚款1.20万元。
2017年4月，德清恒丰机械股份有限公司因未经批准违法占地，遭当地国土局处罚。7月，南京新德森汽车零部件制造有限公司（以下简称“新德森”）在进行登高作业时发生一起坠落事故,造成1人死亡，被高淳区安全生产监督管理局处罚。8月，新德森污水排放超标，废油等危险废物外流，被高淳区环境保护局罚款7.68万元。
值得注意的是，新德森与冠盛集团子公司南京冠盛汽配有限公司（以下简称“南京冠盛”）均位于南京市高淳经济开发区，据新德森的建设项目竣工环境保护验收监测报告表显示，新德森员工可至南京冠盛生活区食堂用餐，两公司的关系似乎十分亲密。另据招股书披露，报告期内新德森主要供应球笼半成品、球笼毛坯，对冠盛集团的销售收入占其业务的比例达到50%～70%。
资料来源：新德森建设项目竣工环境保护验收监测报告表
募投项目或已在建，信息披露或存不实之嫌
招股书显示，冠盛集团拟通过本次IPO募集资金5.62亿元，用于“年产240万套轿车用传动轴总成建设项目”、“年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术改造项目”、“全球营销网络建设项目”、“企业信息化综合平台建设项目”和补充流动资金。上述项目与公司2017年首次报送招股书时披露的募投项目完全一致，均在2017年已获得备案。
其中，“年产240万套轿车用传动轴总成建设项目”、“年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术改造项目”由子公司南京冠盛实施，已于2017年4月获得高淳区环保局审批，备案文件均为高环审字（2017）32号。招股书称，所需资金将由冠盛集团以募集资金增资的形式提供，也就是说，募投项目将在IPO募集资金到位后开始建设。
不过，根据南京市高淳区人民政府披露的南京冠盛“汽车零部件扩产技改项目”环评报告（2018年12月申报）显示，上述两项目正在建设中。
资料来源：南京冠盛建设项目环评报告
同时，据招股书显示，截至2019年6月30日，冠盛集团在建工程余额为1699.72万元，主要系南京冠盛二期工程及其他附属建筑。而据项目经理邢光辉介绍，南京冠盛二期项目于2017年3月中旬开始动工，建设内容包括1栋办公楼、2座外球笼车间和各类配套设施。2018年12月，南京冠盛二期等24个重点项目举行了竣工投产仪式。
现在问题来了，如果募投项目尚未开始建设，那么南京冠盛建设项目环评报告中为何要称项目处于“建设中”？如果募投项目已经开始建设，那么招股书为何表示要等募集资金到位后才建设，并且在建工程中未有体现？南京冠盛二期已竣工却未转固，其对应的在建工程余额究竟是二期工程还是募投项目？以上问题只能留给拟上市公司来亲自回答。
海外收入超九成，疫情引发行业性打击
据招股书披露，冠盛集团产品主要针对海外汽车后市场，报告期内各期公司海外销售比例接近95%，其中又以欧美为主。
2016年～2018年及2019年上半年，冠盛集团的境内销售收入分别为7051.88万元、9782.97万元、1.19亿元、4691.93万元，占各期主营业务收入的比例分别为5.47%、6.20%、6.86%、5.13%。2019年上半年因市场竞争激烈，公司境内产品销量同比略有下降。
相应地，冠盛集团在报告期内实现的海外销售收入占主营业务的比例分别为94.53%、93.80%、93.14%、94.87%，其中，欧美地区的销售占比分别为73.24%、71.36%、74.89%、74.10%，是公司最主要的销售区域。
不过，受新冠疫情在全球蔓延等因素影响，汽车行业遭遇全球停产潮，商务部研究院国际市场研究所副所长白明接受采访时表示，“在这样的形势下，汽车零部件进出口面临严峻考验。”
以冠盛集团同行业可比公司为例，由于疫情导致公司及行业上下游单位复工时间延迟、物流受阻，雷迪克(300652.SZ)预计2020年一季度归母净利润同比下降5%～35%，万向钱潮(000559.SZ)一季度营业收入同比下滑30.92%，归母净利润同比下滑58.59%。而对于以境外销售为主的正裕工业(603089.SH)来说，一季度业绩则更加惨淡，营业收入同比下滑34.19%，归母净利润同比下滑83.52%，主要因疫情导致销量下滑。
以此推测，冠盛集团2020年业绩或许也已受到冲击，需要投资者们注意。
