溫州市冠盛汽車零部件集團股份有限公司（公司簡稱：冠盛集團）主要從事汽車傳動系統零部件的研發、生產和銷售業務，主要產品包括等速萬向節、傳動軸總成和輪轂單元。2012年左右，冠盛集團擬在美國納斯達克上市，終未成行。2015年11月，公司在新三板掛牌，後於2018年9月終止掛牌。2017年6月，冠盛集團首次報送招股書，擬在上交所主板上市，但在2018年6月撤回上市申報材料。同月，冠盛集團再次報送輔導備案登記材料，再度衝擊上交所主板。
從經營業績來看，報告期可比前三年（2016年～2018年）內，冠盛集團的營業收入分別為12.92億元、15.77億元和17.35億元，年化複合增長率為15.91%；歸母淨利潤分別為7933.19萬元、9174.03萬元和1.03億元，年化複合增長率為13.83%，經營業績成長性看似不錯。
不過，研究發現，冠盛集團存在兩處疑點。一方面，上海金豹實業股份有限公司（證券簡稱：金豹實業，證券代碼：430651.OC）子公司寧波捷豹振動控制系統有限公司（以下簡稱“寧波捷豹”）是冠盛集團的主要供應商，雙方披露的購銷數據差異高達62.62%。另一方面，IPO募投項目或許已在建設中，與招股書透露的信息存在矛盾。
同時，受疫情影響，汽車零部件進出口面臨嚴峻考驗，冠盛集團在招股書中選取的三家可比公司的經營情況均在一季度遭遇打擊，對於海外銷售比例高達95%的冠盛集團來說，公司2020年業績或許也會受到衝擊。
購銷金額相差六成，供應商選拔或不夠謹慎
據招股書披露，寧波捷豹為冠盛集團的主要供應商，冠盛集團向其採購防塵罩，2017年、2018年的採購金額分別為3178.56萬元和3123.53萬元。
資料來源：冠盛集團招股書
2017年，金豹實業以同一控制下企業合併的方式取得寧波捷豹100%股份，並自2017年年報起將寧波捷豹納入合併財務報表範圍。年報顯示，2017年、2018年，冠盛集團的採購額分別為1954.57萬元和2137.14萬元。
資料來源：金豹實業2017年年報
資料來源：金豹實業2018年年報
簡單計算可知，2017年和2018年，冠盛集團對金豹實業的採購金額均高於金豹實業披露的相應銷售金額，差異幅度分別達到62.62%和46.15%，遠高於現行最高的增值稅稅率17%，無法以是否含稅來合理解釋。
除了與供應商信息披露存在差異以外，冠盛集團的多家供應商、外協廠商曾被有關部門處罰，讓人不禁對擬上市公司的供應商選拔標準產生懷疑。
2015年12月，公司外協廠商寧波林升機械有限公司在未取得環境影響評價批准文件的情況下，擅自建設機械設備及零配件製造加工項目並投入生產使用，被鎮海區環境保護局罰款7.40萬元。
2016年7月，公司外協廠商杭州皓堅汽車配件有限公司未按時將流動人口相關信息報送至公安機關，經責令改正仍不按規定報送相關信息，被當地公安局處罰。10月，公司供應商台州品佳汽配有限公司因在未重新報批環評、未建汙染防治設施的情況下，擅自投入滾光生產，被玉環縣環保局罰款1.20萬元。
2017年4月，德清恆豐機械股份有限公司因未經批准違法佔地，遭當地國土局處罰。7月，南京新德森汽車零部件製造有限公司（以下簡稱“新德森”）在進行登高作業時發生一起墜落事故,造成1人死亡，被高淳區安全生產監督管理局處罰。8月，新德森汙水排放超標，廢油等危險廢物外流，被高淳區環境保護局罰款7.68萬元。
值得注意的是，新德森與冠盛集團子公司南京冠盛汽配有限公司（以下簡稱“南京冠盛”）均位於南京市高淳經濟開發區，據新德森的建設項目竣工環境保護驗收監測報告表顯示，新德森員工可至南京冠盛生活區食堂用餐，兩公司的關係似乎十分親密。另據招股書披露，報告期內新德森主要供應球籠半成品、球籠毛坯，對冠盛集團的銷售收入佔其業務的比例達到50%～70%。
資料來源：新德森建設項目竣工環境保護驗收監測報告表
募投項目或已在建，信息披露或存不實之嫌
招股書顯示，冠盛集團擬通過本次IPO募集資金5.62億元，用於“年產240萬套轎車用傳動軸總成建設項目”、“年產150萬隻精密輪轂軸承單元智能化生產線技術改造項目”、“全球營銷網絡建設項目”、“企業信息化綜合平臺建設項目”和補充流動資金。上述項目與公司2017年首次報送招股書時披露的募投項目完全一致，均在2017年已獲得備案。
其中，“年產240萬套轎車用傳動軸總成建設項目”、“年產150萬隻精密輪轂軸承單元智能化生產線技術改造項目”由子公司南京冠盛實施，已於2017年4月獲得高淳區環保局審批，備案文件均為高環審字（2017）32號。招股書稱，所需資金將由冠盛集團以募集資金增資的形式提供，也就是說，募投項目將在IPO募集資金到位後開始建設。
不過，根據南京市高淳區人民政府披露的南京冠盛“汽車零部件擴產技改項目”環評報告（2018年12月申報）顯示，上述兩項目正在建設中。
資料來源：南京冠盛建設項目環評報告
同時，據招股書顯示，截至2019年6月30日，冠盛集團在建工程餘額為1699.72萬元，主要系南京冠盛二期工程及其他附屬建築。而據項目經理邢光輝介紹，南京冠盛二期項目於2017年3月中旬開始動工，建設內容包括1棟辦公樓、2座外球籠車間和各類配套設施。2018年12月，南京冠盛二期等24個重點項目舉行了竣工投產儀式。
現在問題來了，如果募投項目尚未開始建設，那麼南京冠盛建設項目環評報告中為何要稱項目處於“建設中”？如果募投項目已經開始建設，那麼招股書為何表示要等募集資金到位後才建設，並且在建工程中未有體現？南京冠盛二期已竣工卻未轉固，其對應的在建工程餘額究竟是二期工程還是募投項目？以上問題只能留給擬上市公司來親自回答。
海外收入超九成，疫情引發行業性打擊
據招股書披露，冠盛集團產品主要針對海外汽車後市場，報告期內各期公司海外銷售比例接近95%，其中又以歐美為主。
2016年～2018年及2019年上半年，冠盛集團的境內銷售收入分別為7051.88萬元、9782.97萬元、1.19億元、4691.93萬元，佔各期主營業務收入的比例分別為5.47%、6.20%、6.86%、5.13%。2019年上半年因市場競爭激烈，公司境內產品銷量同比略有下降。
相應地，冠盛集團在報告期內實現的海外銷售收入佔主營業務的比例分別為94.53%、93.80%、93.14%、94.87%，其中，歐美地區的銷售佔比分別為73.24%、71.36%、74.89%、74.10%，是公司最主要的銷售區域。
不過，受新冠疫情在全球蔓延等因素影響，汽車行業遭遇全球停產潮，商務部研究院國際市場研究所副所長白明接受採訪時表示，“在這樣的形勢下，汽車零部件進出口面臨嚴峻考驗。”
以冠盛集團同行業可比公司為例，由於疫情導致公司及行業上下游單位復工時間延遲、物流受阻，雷迪克(300652.SZ)預計2020年一季度歸母淨利潤同比下降5%～35%，萬向錢潮(000559.SZ)一季度營業收入同比下滑30.92%，歸母淨利潤同比下滑58.59%。而對於以境外銷售為主的正裕工業(603089.SH)來說，一季度業績則更加慘淡，營業收入同比下滑34.19%，歸母淨利潤同比下滑83.52%，主要因疫情導致銷量下滑。
以此推測，冠盛集團2020年業績或許也已受到衝擊，需要投資者們注意。
