中國經濟網北京4月28日訊 4月27日晚間，北京銀行（601169.SH）發佈2019年年報及2020年一季報，2019年及1Q20歸母淨利潤同比增長7.2%和5.3%；一季度不良率比年初上升0.07pct至1.47%。
今日，中信證券發佈研報《北京銀行(601169)2019年年報及2020年一季報點評：降本增效平穩經營》。研究員為肖斐斐、冉宇航、彭博。
北京銀行業績表現總體符合預期，雖然疫情階段性影響下中收壓力有所加大，但北京銀行一季度成本節約抵補了疫情對收入的影響。
北京銀行2019年及1Q20歸母淨利潤同比+7.2%/+5.3%，疫情影響下公司通過成本管控積極應對。在收入端，一季度營業收入同比增速回落至5.1%（去年全年+13.8%），疫情階段性影響下中收壓力有所加大。在支出端，一季度成本管控效果顯著，當季業務及管理費同比壓降16%，為利潤平穩增長奠定基礎。此外，公司一季度撥備計提審慎，資產減值損失同比+17.1%，撥備覆蓋率小幅上升6pct至231%。
與此同時，北京銀行的利息淨收入總體平穩，投資收益積極貢獻。
4Q19、1Q20兩個季度，北京銀行利息淨收入環比增速分別為+0.8%/-0.2%，在生息資產平穩增長下（環比+1.7%/+1.6%），息差小幅回落或帶來一定負向影響。期初期末平均法下，測算兩個季度息差分別環比走低1bp，預計負債端成本控制下，資產收益率隨利率中樞有所下行或為主要原因。
一季度北京銀行非息收入同比-5.3%（2019年同比+36.4%），除高基數效應外，疫情階段性影響亦有反映手續費淨收入仍較疲弱，同比-17%（2019年全年-16.8%），疫情對部分現場業務衝擊或為主因；公允價值變動收益大幅增加325%，驅動其他非息收入同比+12.5%，預計主要是一季度利率中樞下行帶來交易性收益向上。
受疫情階段性影響，北京銀行一季度不良率小幅反彈，但風險抵補能力較強。
北京銀行2019年末和1Q20不良率分別為1.40%、1.47%，主要由於一季度疫情對部分行業及小微貸款資產質量帶來階段性影響。
2019年下半年，北京銀行繼續嚴格不良認定度，逾期90天以上比不良貸款比例再下降18.9pcts至59.9%，存量包袱進一步減輕。撥備方面，應對疫情衝擊，公司加大計提使得一季度信用成本同比上升0.2pct至1.28%，撥備覆蓋率亦由去年年末的225%上升至231%，風險抵補能力保持積極。
北京銀行零售業務“一體兩翼”轉型取得明顯成效。2019年，北京銀行持續深化零售業務“一體兩翼”戰略，推進線上、線下渠道智能融合，打造“智慧金融”“惠民金融”“財富金融”特色品牌，促進業務發展提質增效。
在資產端，2019年北京銀行零售貸款增速22.4%，高於全行平均7.8pcts，不良率保持0.36%的較低水平；在負債端，零售存款增速22.1%，高於全行10.6pcts，同時零售資產管理規模突破7000億元。公司2019年個人銀行業務利潤貢獻度保持在25%水平。
展望下階段，預計北京銀行零售業務發展在個人中收增長（2019年同比-19.6%）以及撥備計提節約方面仍有進一步提升空間。
中信證券投資建議，北京銀行經營穩健，零售業務“一體兩翼”縱深推進有望對公司可持續發展構成新支撐。考慮到去年四季度以來公司撥備計提力度略大於預期，小幅調整公司2020/21年EPS預測至1.04/1.12元（原預測為1.05/1.13元）。當前估值對應2020年0.49xPB，維持“增持”評級。
