Hi，大家好，我是NP叫兽。
玖富在周末的时候发布最新的公告，告知全体出借人：新版玖富普惠APP准备上线。
一
逾期率为什么很高？
最开始的时候，出借人都以为这可能只是普通的升级，但没想到这居然就是玖富憋了很久的方案。
重点是「新增债权管理功能」。
新版玖富普惠APP将上线债权管理相关核心功能，出借人可通过债权管理功能实现：
1）查看自己借款标的信息：包括借款人个人信息（不包含部分按照相关法律规定不适宜披露的信息）、借款人还款计划、借款人应还款金额、借款人累计还款金额、借款人还款进度等；
2）查看自己持有债权（进入司法追偿程序的逾期债权）的处置进度：包括催收进度、法院诉讼进度、仲裁进度等；
3）根据自己持有的债权回款情况进行提现操作。
翻译成大白话：就是说玖富APP在升级后，出借人能提取已还款债权的钱，而对未还款的债权(可能)可以委托给第三方机构进行起诉。
在我们眼里，这就相当于“底标穿透”。
这几天前线出借人跟玖富工作人员的沟通，也基本确认平台确实是在为“底标穿透”而做准备。
(来自玖富客服)
玖富并不是第一家做底标穿透的P2P平台，微贷网在3月份宣布退出时，也玩过底标穿透。
微贷网的底标穿透，虽然回款速度变慢，但出借人还是能够感受到资产质量还是不错的，有些借款甚至会有提前还款。
最好的证据就是微贷网在底标穿透之后，从2月初的待收92.38亿、到4月28日的待收73亿，再到7月9日五方会谈时候的待收64亿。
微贷网在底标穿透后，还了28.38亿，降低近30%的待收，立案前(7月8日)账上还趴着10亿的现金。
那玖富的底标穿透能不能和微贷网有相似的结果呢？
直接说结论吧：
大概率不能，而且逾期率应该会非常高。玖富逾期率高的原因，主要有两个：
第一.有可能已经把烂标转移给了出借人。
在玖富普惠的散标合同上面，有这样的条款：
(来自玖富普惠散标的《出借咨询及管理服务协议》)
平台要求出借人认可逾期债权的价值，可以为出借人匹配借款期限内或者借款期限结束后2年内的逾期债权。
玖富普惠最长的借款期限是4年，4+2=6年，换句话说，平台最夸张能把逾期6年的烂标转给出借人…
与出借人签订的合同都敢写得这么直白，玖富如果没有好好利用这种不平等条款，那就是傻子。
在最糟糕的情况下，玖富根据合同约定，把集团的所有烂标全都转嫁到出借人这边，他们究竟有没有这样做，只能看JZ追查了。
出借人要做好心理准备。
第二.和玖富的资产类型有密切关系。
微贷网的资产端是有抵押的车贷，玖富的资产端是什么？问问资产端的借款人吧。
(来自聚投诉)
玖富万卡借款1800元，实际到账1600元，分期12个月每月还款203.99元，借款人实际还款2447.88元，不算复利，纯利率都已经达到53%，那支付给出借人的利息是多少？年利息8%左右吧。
玖富的资产端其实就是无抵押的现金贷。
之前写爱钱进，叫兽就反复强调过，现金贷最大的风控方式就是：利润兜底坏账。
现金贷的逾期率和坏账率天然就非常高，这是资产质量和借款人群体决定的，如果不用利润代偿，真实坏账率肯定是高得吓人。
玖富的底层标逾期率肯定不会低，原因就是两个：历史烂标转移+现金贷逾期率原本就很高。
如果真的做了底标穿透而不兜底，结果我都不敢说了，担心有些出借人难以接受现实。
另外，大家现在也可以提取自己的债权列表，看看自己的底标逾期率目前是多少，具体办法和工具叫兽已经同步在《玖富动态追踪(每天更新)》 ，感谢热心出借人提供的办法。
二
深度分析，玖富为什么要兜底?
前线出借人和JRB专线的消息反馈，玖富目前是签了一家AMC机构，这是比较确认的。
最新的消息说那家AMC不带资进场，只做催收(应该就是协助法催起诉，玖富公告有提到这事)。
从玖富的那份公告来看，短期回本息基本无望。法催的周期会很长，而且起诉所需要用的费用由谁来出，目前也是未知数。
按照过往P2P处置坏账的常规做法，通常都是平台先垫付，然后再由自己委托给第三方机构起诉。
玖富的P2P坏账窟窿究竟能达到多少？我认为可以参考下资产端相似的爱钱进，爱钱进目前披露的坏账，大概有80亿，尚未见顶。
玖富的待收是300亿，爱钱进的待收是200亿，玖富比爱钱进总待收多1/3，玖富的真实坏账到底有多少，不猜了，等新版APP上线，出借人就能知道了。
另外，我再补充说句，如果真的实施底标穿透之后，可能会有利于保险标的出借人，保险标的出借人建议要看紧自己手上的债权。
昨晚玖富的股票大涨30%，在财报预披露里，透露了玖富考虑剥离一些与非持牌机构合作伙伴的贷款产品有关业务。
简单来说，就是P2P要被剥离出上市公司体系了。
(来自雪球)
剥离不是问题，但问题是你从P2P业务赚取的利润能不能先交出来？把坏账和P2P出借人剥离，把利润留下来重组，算盘打得挺好的。
这剧本越来越熟悉了，像极是爱钱进的二次创业…
玖富到目前为止，不断强调这件事：自己是信息中介，兜底是违法的，我们不干。
来看看玖富口中所说的"信息中介"究竟是怎么回事？
以上面那笔玖富万卡的借款为例，资产端向借款人收取的纯利息是贷款本金的53%，向出借人支付的利息是本金8%，中间利差有45个点。
玖富拿走了业务利润里的85%，现在出现了坏账风险，玖富却要求出借人承担100%亏损的风险。
这就是玖富口中所说的“信息中介”。
不知道的，还以为是在抢钱吧....
实际上，现在所谓的"信息中介"早就已经背离监管对P2P的定位。
我作为前资深从业者，对这种事情心知肚明。
广州JRB负责人都说过，现在的P2P就是一枚怪胎。
打着“信息中介”的名义放高利贷，大头利润(类似服务费/砍头息)自己先拿走，放出去的钱一旦收不回来，坏账风险就想办法由出借人来承担。
我直白点说，不论是玖富，还是其他在营的P2P平台，采取的都是这种商业模式，现在的P2P根本就不是真正的"信息中介"。
真正的信息中介应该反过来，出借人拿走85%的利润，平台收取合理的中介费，现在的P2P完全是本末倒置了，所以P2P必死。
玖富心知肚明，却继续拿着"信息中介"试图忽悠监管，甚至想要甩锅给监管。
我作为前从业者，真的看下去了，爱钱进都不敢说自己是信息中介，他们知道自己理亏，只能不要脸地收割，在这点上，玖富比爱钱进更不要脸。
另外，在最新的半年报里，玖富披露了这个信息：截至2020年6月30日，公司拥有现金、现金等价物和定期存款人民币36.853亿元。
如果财报没有造假的，这还是个不错的消息。
至少知道玖富有不少写家底，加上人保的履约标，可能兜底20亿的坏账（打官司的金额），再加上未来3-5年集团(助贷)业务的利润和资产(例如牌照等等)，这些统统都拿来兜底，结果可能才会理想些。
但是这些事情成立的前提：玖富愿意承诺兜底，老板或股东愿意承担无限连带责任，不然都是幻想。
你们看到玖富兜底的意愿强烈吗？至少我没有看到。
三
留给出借人的时间真没有那么多... ...
目前最重要的还是：放弃幻想，加入合法WQ的团队里。
出借人已经被WW接近2个月，直到目前为止，还有很多出借人沉醉在"坐等回款"的春秋大梦里。
玖富不断承诺会最大程度地保障出借人本息，又迟迟不肯承诺兜底，反而以兜底违法为由拒绝，强调自己是"信息中介"，不断试探出借人的底线。
出借人开始也在做着各种春秋大梦，从最开始的AMC进场本息全回，到现在的AMC协助催收，终于有少数出借人开始醒悟，但还不够。
玖富的情况根本就没有那么乐观，有些出借人已经被误导，甚至可能上当。
留给玖富出借人的时间，真的没有想象中那么多。
看看隔壁的爱钱进，只用半年多的时间就消磨了大部分出借人的耐心与斗志。
如果玖富还是像这样，没有任何重大突破的话，不出几个月，很多出借人会被活活拖死，丧失斗志。
还沉醉在春秋大梦的出借人，你们认真想想，如果玖富老板是最清楚现状的人，为什么他不愿意承诺兜底呢？
就是因为没有信心或者不想背上责任，才用"兜底是违法"的这种借口去搪塞你们，玖富要是愿意承诺兜底，不仅不违法，监管还要感谢他们，你有听说哪家兜底本息全回的平台高管被抓判刑了？
目前还是出借人WQ的黄金时间段，这种时候特别关键，无论是线下还是线上，减少无意义争吵，团结起来，目标明确，全力施压玖富兜底。
同时做好持久战的心理准备，千万不要因为1、2次的不成功而失去斗志。
珍惜这个黄金时间段，采取合理合法的方式WQ，保护好自己。
PS:玖富的话题有些敏感，所以今天还是发在小号这边了。玖富的最新情况，叫兽现在每天都会追踪，都整理成《玖富动态追踪(每天更新)》。
本文来自公众号NP说财
