黑色系、乃至螺紋走勢強勁，建材成交數據一片欣欣向榮，年後現貨價格穩步未跌。後市預期仍提振人性。
在所有人都樂觀的情況下，我開始看空黑色系（乃至螺紋），螺紋接下來或許還有一波大深蹲。
為何有這種思考，請大家細品。
1、 疫情導致全球衰退
受新冠疫情蔓延的影響，全球停擺造成了經濟嚴重衰退。所謂全球"大放水"並不是製造需求，而是穩信用，救企業，並不會解決根本問題。疫情從物理上限制了經濟活動中的人員聚集，在人員流動受限的情況下經濟難以提振。全球經濟的衰退是板上釘釘的事情。
因此，我們再次看到一個新的"市場基本面與市場情緒的嚴重背離"。
2、 地產看似升其實降
一季度的經濟數據顯示，固定投資前3月同比下滑16.1%，創下近20年來新低水平，此前1-2月下降20.5%。隨著復工復產，固定投資增速有所回升，主要源於房地產的快速回升。
固定投資分為房地產、基建、製造業。分開來看，房地產投資前3月同比下降7.7%，降幅較1-2月收窄8.6%。看起來回彈明顯，是因為1-2月基數太低。
1-3月房產開發情況如下表，儘管3月回彈明顯，但無論從投資、開工面積、購置面積都出現同比大幅下滑，尤其是需要注意房企外資利用幾乎腰斬，房地產看似升其實降！
3、 刻意忽視的高庫存
疫情影響年後庫存創出歷史天量，但期螺價格卻時常堅挺，螺紋金之言不絕於耳，市場刻意忽視了天量高庫存的影響；現象實為主力拉期貨保現貨，暗度陳倉之舉，利用期貨製造熱度，加快出現貨、進行風險轉移，但是價格維繫著，鋼廠有利潤產量又起來了！昨天庫存降幅回落的同時，同比需求並沒有增加就是問題所在！
預計後面演變發展，逐步價格聯盟內部破裂，會利用手中現貨資源砸盤，在期貨上切入空單，謀取利潤。這打法，就有些類似外盤的原油。
4、 海外低價資源衝擊
疫情衝擊使得全球冶煉能力和原料嚴重過剩，海外原料及半成品到岸成本已低於國內水平，將對國內定價造成影響。
上週中國大型進口商訂購至少15萬噸韓國、印度SS400熱軋板卷，至黃埔港CFR在380-385美元/噸，船期為6月上旬。按照1美元換7元人民幣的情況下，那麼進口的成本在2660-2695元/噸，加上其它費用按照40元/噸，那麼成本在2700—2733，以上海目前熱卷價格3300來算，空間利潤相差567-600元。
5、 水泥價格下跌前瞻
水泥、玻璃、瀝青等數據，代表房產與基建的直觀景氣度，一般水泥對於螺紋具有前瞻的指引作用，但這兩者存在時差，一般1-2個月左右傳導。
而年後水泥價格持續走跌：
玻璃指數持續走跌：
瀝青指數持續走跌：
6、 螺紋的宏觀邏輯
短期看，通脹很難形成，因為產品出不去（沒有需求），不關門的話只能內銷，那意味著短期不是通脹而是通縮（核心CPI低於1.5）；——類比原油沒有需求，直接暴跌。
長期看，海量貨幣疊加財政赤字，中國"幣債對倒"模式的自救，未來大通脹只是時間問題。——通脹何時來，我估計需要等一大批企業倒閉，貨幣開始超發，資金在追逐需缺的貨物是才會出現。
7、 螺紋的走勢推演
基建的"復甦"，建材成交量回暖，現貨價格出現短期快速上漲；
螺紋期貨價格出現瀑布（大小未嘗可知，但不會小），現貨價跟隨，當初說好的需求超級旺盛或許逐漸轉為悲觀論，中國經濟看空論開始轟炸；
價格止跌企穩，在一片悲觀中，又開始走出趨勢性的上漲行情。全年最大的一波行情開始（2個月以上），風險資產的"春天"來臨。
目前黑色有加速趕頂的意味，但這個趕頂有多久，說不好，但大致就是現貨成交開始加速，大家都認為漲價去庫存沒毛病之時。
之後，就是"瀑布"，它有多大？可能會超出很多人預期，當市場對低位價格支撐形成一個共識的時候，恰恰它或許也是被破掉的時候。
初步判斷，整體6月份前會出現通縮（核心數據實際在收縮），之後又會出現不可控的通脹（美國先開始）。屆時，才能考慮真正趨勢性抄底的機會（適用於所有商品，尤其是與外圍聯繫緊密的）。
給現貨人的建議：
1、現貨庫存去庫速度放緩，接下來優先考慮出貨為主。
2、期螺價格若有高位，可以適當做套保，防控風險。
