这个是真没想到，在资管业务有序健康发展的阶段，在资管新规稳步推进的关键时间点，鹏华与工商银行，弄了一件在于我看来，有点难以理解的事情，就是25只由工行代销的鹏华聚鑫系列资管计划全线违约，这可是一只固定收益类产品，而且还是基金公司的专项资管计划，这后面可能出现的问题除了违约，还有大幅度亏损的可能，这真的是打破了咱老百姓对于固定收益类产品的一个认知。今天无忌就跟大家说一下，我对于这个事件的看法，以解答部分投资者的一些疑问。
这一系列的产品，是由鹏华基金的子公司，鹏华资产管理有限公司发行，由工商银行销售，同时由工商银行托管，由工商银行的客户购买的一系列产品，产品的认购起点是100万，固定收益类的，最近发行的一期是2月份发行的半年期产品，收益是4.1%，然后本来这期产品是8月份到期，然后部分客户到现在都没有收到本金跟收益。
为什么会出现无法兑付的一个可能呢？无忌认为主要有2个方面，一个是期限错配了，简单说就是本来半年就要兑付给客户本金跟收益的，但是管理人拿客户的钱去买了一年期的资产，半年期的时候，变不了现，所以无法兑付给客户资金跟收益。还有一个就是踩雷了债券，因为固定收益类的产品，很多的都是配置债券，如果一个债券违约了，那么这只产品也就无法兑付了。新华基金以前就因为踩雷了康得新的超短融债券，而出现了兑付问题，但是新华基金出了一个比较合适的解决方案，就是用自有资金去接盘了这个违约的债券，这样，可以让整个基金能顺利的兑付给客户。但是这次为何鹏华没有这么处理，无忌就觉得很奇怪，而且哪怕是期限错配了，也是可以提前这么操作，来进行流动性的管理的。
在无忌看来，鹏华资产管理有限公司，作为一个在行业里面规模还算可以的资产管理公司，应该不存在不清楚流动性管理在固收类产品中的重要性，同时，我也奇怪，难道鹏华资产就不清楚违约对整个公司以及行业带来的不利影响吗？还有一点更奇怪的是，明明资管新规的落实已经延期到2021年年底了，为何聚鑫系列要提前清算，而且是以这种违约的方式来进行清算。
从鹏华资管的公告上看，其实他们也为聚鑫系列产品的底层资产变现做出了努力，但是说辞是，如果提前清算，很多底层资产只能打折出售，有些只能是6折，亏损会非常严重。这点我就又有疑虑了，为何鹏华会持有这类垃圾底层资产，折扣率这么低，让我非常怀疑他们的风控水平跟能力，那么同时我会对他们其它的产品抱有疑问，严重的话，可能会出现鹏华系列产品的挤兑事件，对他们整个公司都会产品不利的影响，为何鹏华会让事件发展到目前的情况，匪夷所思，真的是匪夷所思。
再说一下宇宙行工商银行的操作，本来工商银行在这个系列产品中主要担任2个角色，一个是销售机构，一个是资产托管机构，其实这个产品的投资运作，跟工行没有任何关系，但是为何这个产品出了问题，工行要出面，为鹏华来解决问题，为客户先兑付50%的本金，剩下的50%以理财产品的形式存在，一年后兑付。匪夷所思，真的是匪夷所思，莫非是工行觉得是要为自己的销售行为负责？为自己的客户负责？规则上说，工行是没有理由这么做的。
虽然这么做，貌似体现了工行的担当，但是，这个解决方案，在无忌看来，有点滑稽。给资管行业带来了不好的影响。为什么这么说呢，首先，这个产品，是鹏华资管发行的一个标准化的资管产品，是有合同的，合同里面不可能有说鹏华资管这个产品投资失败了，由工行来买单，负责兑付给客户本金跟收益吧，工行这么操作，就是不认可资管产品的合同，不认可合同的有效性。再者，工行说，先对付给50%的本金给客户，我们不讨论这个钱哪来的，是工行的自有资金还是别的资金，另外的50%，说是以一年期理财的形式给客户，一年后再兑付剩下的50%的本金，收益这块完全没提。这里提到了理财产品，客户明明没有出资购买工行的理财产品，为何工行会有理财产品给予到客户呢？这个理财产品的设立的资金来源何在，既然是产品，就会有产品合同，这个产品合同怎么去认定这个理财产品的归属问题，会让投资者觉得，工行很任性，很随意的对待这次产品违约的事情。在资管行业一直强调净值化管理的今天，宇宙行如此操作，让同业者如何看待。莫非真的是只要找了工行代销，资管机构就可以不对投资者负责，反正有工行兜底，这还谈什么资管，谈什么净值化管理。匪夷所思，真的是匪夷所思。
目前，鹏华也发了公告，说为了金融稳定，清算工作顺利进行，希望最后这个事情，有一个比较合理的解决方案，这里无忌只是表达了我对这个事情的一些疑虑，很多事情其实都没有公开的说，只是坊间传闻的解决方案，无忌真心觉得，如果真的工行提前为这个事情背了锅，不是一个很好的事情，同时，无忌也希望，在资本开放的今天，国内的投资机构，要做好咱们自己的事情，不要在这个时间点，闹出这样不专业的事情出来，也真心希望鹏华能有序稳定的把这次事情解决。
