疫情給全球金融市場帶來了動盪和恐慌，當前市場反映了多大程度的悲觀預期？
新時代證券潘向東團隊分析認為，成熟經濟體情況已經相對透明地呈現出來，但對於醫療資源缺乏、衛生環境相對糟糕一些的發展中經濟體，情況可能就是另外一種景象。
潘向東團隊認為，未來終止疫情傳播唯一的可能就是療效藥的推出或者疫苗面世，否則全球都將效仿中國——封國封城。
任何外部衝擊對經濟的影響都是短暫的、一次性的，但假若外部衝擊一旦轉為內生化，那麼經濟走向衰退就已無法避免，剩下需要討論的就是衰退的量級，而衰退的量級就依賴於特效藥或者疫苗推出的時間，推出的時間拖得越長，全球經濟衰退的程度越大。
疫情給全球金融市場帶來了動盪和恐慌
成熟經濟體情況相對透明地呈現出來了，儘管超出了市場的預期，但由於這些國家醫療資源相對充裕，應該不會有極端事件的產生。但對於醫療資源缺乏、衛生環境相對糟糕一些的發展中經濟體，情況可能就是另外一種景象。
未來終止疫情傳播唯一的可能就是療效藥的推出或者疫苗面世，否則全球都將效仿中國——封國封城。出於對新冠疫情的擔憂，金融市場的投資者開始防風險，股票、債券、黃金等資產被無差別拋售。隨著美國啟用一系列寬鬆政策向市場注入流動性後，金融市場流動性壓力才有所緩解。
市場目前反映了多大程度的悲觀預期
任何外部衝擊對經濟的影響都是短暫的、一次性的，衝擊過後，在政府強力的反週期政策的操作之下，經濟和金融市場都會出現“V”型反轉，例如第二次世界大戰、9.11事件、伊拉克戰爭、08年金融危機等對經濟的影響。
假若外部衝擊一旦轉為內生化，那麼經濟走向衰退就已無法避免，剩下需要討論的就是衰退的量級，而衰退的量級就依賴於特效藥或者疫苗推出的時間，推出的時間拖得越長，全球經濟衰退的程度越大。
因此，從這一角度來看，金融市場的走勢顯然沒有完全反映疫情對經濟的影響，還沒有考慮疫情對經濟衝擊將轉化為內生衝擊。潘向東團隊認為，未來發達經濟體股票市場的走勢大概率會像1929年之後，只是未來下降的幅度和持續的時間會比那次柔和。
中國金融市場是共振還是特立獨行？
在海外市場暴跌的時候，A股表現相對的“淡定”，總體跌幅有限。其主要原因是A股目前運行的“位置”和週期不一樣，同時，2017年以來的去槓桿把一些風險也提前釋放了。
潘向東團隊預計，未來海外的疫情仍處於發酵期，市場仍然在尋找市場底，震盪不可避免，但大幅下跌的風險警報在政策的支持下應該是逐步解除。A股在海外市場震盪期間，預計也將處於調整階段。一旦海外市場市場底尋出，A股將繼續沿著自有的上升通道演進。
目前A股進入了估值不貴、流動性充裕的階段。從股債比價來看，目前也處於一個具有長期配置價值的區間。通過這次疫情的演變，全球的投資者也將發現，在這個比“爛”的時代（經濟都不是表現很好的時代），還是中國相對較好，預計未來資金還將流入國內市場。
一個建議：股市是一個不錯的宏觀調控工具
面對疫情，一些成熟經濟體延續了08危機以來的積極貨幣政策，毫無遮掩地開啟了MMT，只要信用體系沒有坍塌，通過儲蓄貨幣信用擴張的結果就是加大未來全球的貧富分化。我國面對這一次疫情，目前的貨幣政策操作，相對於成熟經濟體，仍然保持了相對的謹慎。
在經濟困難的時候，要緩解企業的融資難的問題，靠商業銀行的信貸體系，操作起來的困難比較大。但發展股權市場，加大股權市場的融資，讓更多的資金通過資本市場進入實體經濟，在非常時期，也屬於一個不錯的宏觀調控工具。
至於大家擔心的資本市場的發展會加深貧富分化，潘向東團隊認為，其實這是宏觀政策的兩個方面。任何宏觀政策都會面臨“兩難”衝突，關鍵看不同階段的取捨，也就是主要矛盾。至於將來發展了，競爭力提高了，削減貧富差距的政策工具多的是，例如：不動產稅，資本利得稅，遺產稅等等。
