在3月中旬见底后，避险资产黄金便启动“开挂”模式。
金价突破2012年以来高点
继三月中旬国际金价探底1450.9美元/盎司低点后，北京时间4月14日，国际金价至记者发稿时最高已触及1785美元/盎司，突破2012年10月高点，一月内上涨超过23%。
全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓较上日增加15.51吨，增幅1.56%，当前持仓量为1009.7吨，隔近7年来首次突破1000吨。
港股黄金股爆发，截止发稿，中国黄金国际涨8.29%；紫金矿业涨2.09%；招金矿业涨4.16%；灵宝黄金涨3.92%。
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3月25日，兴证全球首席策略分析师张忆东发文表示，3月23日美联储开启无限量宽松，实施不设额度上限的QE、扩大现有的MMLF及CPFF、建立新项目来支持实体经济信贷等，直接向信用市场投放流动性，美国市场有望进入类似2008年危机第四阶段的“灭火”期。
张忆东表示，流动性危机之后的反弹，黄金是“急先锋”并有望重返牛市通道。2008年11月至2009年5月黄金上涨35%，而美股和原油继续下挫到2009年一季度。
面对“流动性改善而经济下行”的前景，黄金的性价比更高。展望未来两年经济差、货币大放水的概率大，基于黄金的货币属性，金价有希望挑战历史新高并达到难以预测的高度。除非疫情导致全球大萧条，否则黄金难以走熊。
乱世黄金，未来数年警惕大国博弈和地缘政治风险。1）此次百年一遇的疫情和股灾打破了QE神话，“QE+债务扩张+负利率”的“庞式骗局”走不通了，欧美债务风险到了清算的时候，居民、企业资产负债表将面临收缩。2）在当前民粹主义思潮泛滥的情况下，以邻为壑的大国博弈风险加大。3）而经济衰退之下的低油价，增加了地缘政治风险。当前金油比已至历史高点，暗示未来地缘政治风险的风暴正在聚集，黄金的避险功能将持续存在。
3月25日黄金报收1616.9美元/盎司，截至今日，现货黄金区间涨幅高达6.76%，升幅超100美元。COMEX黄金则从1642美元/盎司升至目前的1780美元/盎司，升幅为8.4%。而如果按照张忆东推测，黄金很有可能升破前期历史高位（1921.15美元/盎司），突破1900美元/盎司。
金价仍将不断突破新高点？
金价短期内获得大幅上行后，是否还存在向上突破空间？
“近期美股迎来财报季，因预计盈利将因疫情而遭受打击，投资者纷纷转向传统避险资产以对冲风险，推动金价直奔1800美元大关，而距离历史极值1923美元也不再显得遥不可及。”张伟认为，新年伊始的全球疫情冲击，不但对全球贸易形势产生巨大冲击，还将对世界政经格局产生深远影响，未来的不确定性比之过往的数十年，来的更加猝不及防，黄金或将再度开启新征程。
徐阳认为，美联储和美国政府恐慌释放的巨额新资金将在未来数年内刺激黄金的高需求。金价还将会不断创出新高。
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招商证券分析师刘文平此前发布研报也称，黄金最黑暗的时候已经过去。美债实际收益率为0，处于历史较低位置；美元指数达到历史最高点。实体经济恶化与美联储的无限量货币宽松政策，将促进美债收益率继续下行和美元指数下行，从而支持金价上行。金油比创历史新高，金铜比达到历史高点，大宗商品价格历史低位将对黄金价格形成支撑。
“不过，黄金快速上冲的同时我们也不应忽略掉可能的利空因素。”展大鹏提醒表示，市场对于疫情走向争议性较大，未看到拐点前解读仍偏利空，现在金融市场走势很可能“昙花一现”，届时流动性危机卷土重来，“高价”黄金仍存在被动抛售的可能性；此外，COMEX黄金和伦敦现货黄金价差仍未有效收减，说明软逼仓因素同样支撑着金价，投资者可以观察两市场价差与绝对价格的关系，当价差缩小时往往会出现金价顺势回调整理的表现；三是，全球最大的SPDR黄金ETF持仓再度突破1000吨，说明全球追涨黄金热潮再次出现，虽然给予投资者持仓很大的信心，但也要防止“泰极否来”。
许多分析师一直在将新冠病毒危机期间的黄金交易模式与2008年金融危机期间的黄金交易模式进行比较，预计金价将再创新高。加拿大丰业银行（Scotiabank）也加入了这一行列，估计此次上涨幅度将超过2009年至2012年的牛市。
不过，加拿大丰业银行在其最新更新中说，关键的区别在于，这一次的周期将更短。
丰业大宗商品策略师Nicky Shiels上周四（4月9日）写道：“有时，共识交易并没有错，这一次看起来越来越像‘Nike（耐克）-Swoosh’轨迹，跌至1，450美元，可能比2009-2012年的牛市更看涨（但也更短暂）。
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此前，美联储宣布了2.3万亿美元的救市计划，以支持地方政府和中小企业。美联储主席鲍威尔周四表示：“我们正将这些贷款能力发挥到前所未有的程度……我们将继续有力、主动和积极地使用这些能力，直到我们确信我们正坚定地走上复苏之路。”
Shiels写道，任何有关美联储是否“全力以赴”的疑虑都将“烟消云散”。她表示：“美联储宣布了新的贷款安排……但更重要的是（对某些资产而言）修正了一级和二级企业信贷安排，将高收益ETF和堕落天使（意指垃圾债）纳入其中。”
Shels指出，尽管金价强劲走高，但围绕为何金价尚未登上失控的列车尚存疑问。
她解释称：“简而言之，流动性不足（由于短期实物/期货市场混乱，限制了做市和风险）以及来自大宗商品市场参与者的阻力，确保了目前价格仍相对受限。”
“流动性的缺乏可能成为一把双刃剑，尤其是如果（问题是何时？）投资者的需求变得更加一边倒的话。
