本週三季度所有股票已披露完結，從下月開始我計劃正式分賬戶，截止目前，賬戶總體盈利40%多一點，實際要比現在少一點，因為昨天的虧損系統沒算進去，分賬戶後兩個賬戶會分開統計分析，並且每年做總結。
超長線賬戶主要佈局了兩隻股票，榮泰健康和柯力傳感
榮泰健康的主要思路是今年疫情導致其銷售收入下降，明年的基數會比較低，而且在產品供不應求的前提下連續四年有新增產能；柯力傳感新上線了4個項目，之前具體分析過，作為5G應用層的標的，未來發展的潛力會很大，下面具體分析一下。
1、榮泰健康
三季度已經完全恢復，去年三季度單季營收5.32億，今年5.26億，相差無幾，因為公司弱化了線下體驗服務摩摩噠的收入，導致整體沒有增長，但根據公司財報披露扣掉體驗式服務收入的話，營業收入中第三季度產品銷售同比增長 10.74%。在去年和今年一樣產能利用率都達到100%的前提下，營收的增長說明平均單價增加了；利潤方面去年三季度單季淨利潤0.72億，而今年單季淨利潤是0.6億，看起來是下降的，但有2個意外情況，一個是人民幣升值導致新增了1386萬財務費用（匯兌虧損），其實很簡單，就是公司有個韓國大客戶BODY FRIEND，給同樣的錢，能換成人民幣的金額減少了，另外一個是因為上海稍息這個公司經營可能不是很好，計提了1874萬長期應收賬款減值，比去年增加了1726萬，屬於偶然事件，扣掉這兩個非常規事件的影響，公司第三季度單品的淨利潤其實是增長的，因此問題不大。
財務方面公司目前有6億現金+6億新發行的債券，沒有長短期借款，債券也是6年期的，因此短期內沒任何財務風險；應收賬款和存貨變動都不太大，計提減值準備的比例應該不會太多，也沒必要擔憂；商譽沒多少，也不存在減值，整體看財務非常健康。
購買的邏輯很簡單，按摩屬於養生的一種方式，多按摩有益身體健康，可以增強抵抗力延年益壽，而目前國內按摩椅的產能在300多萬臺左右，其中有一大部分還是供貨給國外的，但是國內有幾億個家庭，滲透率很低，但按摩椅在其他發達國家的滲透率是很高的，賽道沒問題。
在賽道有前景的大前提下，今年榮泰健康以為疫情導致銷售收入和利潤整體出現了下跌，那麼明年相對基數就會比較低，在原有產能的提前下，銷售收入肯定就會增長。此外，公司明年新增了15萬產能，第一年達產率50%，第二年80%，第三年100%；2022年又會新增30萬臺的產能，第一年達產率50%，第二年80%，第三年100%，每年的產能如下：
2020年 27萬臺
2021年 27+15*50%=34.5萬臺
2022年 27+15*80%+30*50%=54萬臺
2023年 27+15*100%+30*80%=66萬臺
2024年 27+15+30=72萬臺
如果每年都可以滿產滿銷，可以說未來幾年增長無懸念，值得持有。
2、柯力傳感
柯力傳感的業務主要有幾塊，主要是應變式傳感器（其中主要為應變式稱重傳感器）、儀表等元器件，同時提供系統集成及乾粉砂漿第三方系統服務、不停車檢測系統、環保物聯網之類的物聯網產品，大部分屬於5G應用層的產品，隨著5G的普及，未來應該是比較有潛力的，這也是主要原因，就是賽道還不錯，再加上目前低估，又有4個新的項目，未來的增長應該比較可觀，具體的分析看下歷史文章：應變式傳感器龍頭-柯力傳感
昨天晚上也已經公佈三季報，三季度單季收入2.29億，而去年是1.98億，單季同比增長15.65%；三季度單季淨利潤0.6億，而去年是0.53億元，單季同比增長13.20%；三季度扣非淨利潤0.54億元，而去年是0.44億元，單季同比增長22.72%；利潤增速降低的主要原因是營業總成本的佔比增加了，今年營業總成本佔收入的58.51%；而去年只有56.06%，公司的產品鋼材佔比比較高，而鋼鐵是著名的週期股，目前鋼鐵企業的利潤已經處於巔峰的狀態，所以後期繼續大幅增長的可能性比較低，未來說不定這塊會下降一些。
但這個東西不重要，重要的是未來的前景，傳感器作為工業自動化及物聯網的重要零部件，未來充當的是類似於人感覺器官的零部件，傳感器的存在，讓系統可以檢測熱、光、氣、力、溼、聲音、放射性物質、味、色等，未來在工業自動化及智能物流等領域內充當非常重要的角色，因為這是獲取準確信息的主要方法，能夠讓現代生產的效率更高。
財務方面目前公司有9億現金+2億交易性金融資產，有息借款僅有1億短期借款，沒什麼財務風險，應收賬款及存貨增長不多，問題不大；商譽僅有2000萬，也沒啥問題，不過這個持有幾年我不好說，還是之前的三大賣出原則：
1、行業及企業基本面發生根本性的變化，這種變化會導致企業淨利潤及營收長期停滯不前，甚至不斷下降，短期內很難扭轉目前衰退的局勢。
2、市場給予的估值大幅超過其目前的合理價值，而且在預計的1-2年內企業淨利潤及營收的增長無法與市場給予的估值相匹配。
3、發現有比公司更具有優勢的競爭對手，且公司無法在短期內超越競爭對手，競爭對手還比企業估值低很多時，可能考慮換股。
只要沒出現上面三種情況，我會一直持有，上面的兩隻股票都是以能改變及改善未來人類生活及生產方式作為大前提的，這也是超長線選股思路的前提，一隻2C，一隻2B，也符合分散投資的邏輯。
明年年底我會對持倉做一個總結，就醬紫！
$榮泰健康(SH603579)$、$柯力傳感(SH603662)
文章首於昨日發於微信公眾號：熊貓招財(zhaocaidaxiongmao)
