当地时间4月20日，美国西得州轻质原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元，这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易。
在这之前，很多人认为原油像股市一样，只要坚持“逆向操作”做价值投资，只要坚持必然会春暖花开，因此大举“抄底”原油期货，但事实证明：“原油期货的世界，我们懂得太少。”
所以今天小安有必要为大家科普一下，原油期货交易的基础知识。
原油期货交易的标的是未来某个既定月份进行交割的合约（通常是下个月的原油），合约有固定的到期时间即最后交易日，到合约最后交易日后就要交割。
要理解三个知识点：
第一，期货交易对应的是现货，表达的是市场对未来的价格预期。
美原油05合约，对应美国原油在2020年5月份交易的价格；美原油06合约，就对应着美油2020年6月份的价格。市场对未来的预期不同，不同月份的合约存在价差。
第二，期货合约是有时间限制的，会交割。
这是期货与股票投资的最大不同，上市公司只要不退市，理论上可以一直持有；但期货合约都有到期日，如果到期后你仍然持有合约，就必须进行交割，就是在约定的时间以约定的价格买入或卖出合约标的。
基于此，原油期货合约的投资市场其实有两种投资者，一种是准备到期交割的，比如炼油厂或航空公司；另一种是不准备交割的，期货市场的投资者，大多数是后一种。现在问题来了：如果不准备在到期后依据合约买进大量原油，投资者该怎么办呢？
第三，不愿意完成实际交割的，一般选择“移仓换月”。
简单举个例子，投资者此前买入了美原油2005合约，它会在5月到期交割。为了避免实际交割，该投资者会在4月份提前平仓2005合约，如果他希望继续原油的期货交易，可以选择在下一个主力合约上建仓，比如买入美原油2006合约。这个过程，行话就叫做“移仓换月”。（注：期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。）
所谓“移仓换月”，就是把手中临近交割月的原有期货合约平仓，同时再买卖最活跃的月份（交割月后面的月份），建立新的期货合约头寸。一般情况下移仓换月都是保持同样数量合约，保持同样买卖方向。（注：头寸，是一个金融术语，指的是个人或实体持有或拥有的特定商品、证券、货币等的数量。）
理解了基本点，再来看看，为什么美原油2005合约会大跌？
根据业内人士分析，当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。
对于原先愿意实物交割的买家来说——
因为美国大部分地区仍处于应对冠状病毒疫情的封锁状态，而5月原油合约的唯一买家，就是想要像炼油厂或航空公司那样实际进行交货的实体。但鉴于储罐早已装满，现在这些实体也不需要原油了。
而对纯虚拟交易商来说——
如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，可这时已经不可能找到储油空间。5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了“烫手山芋”。4月21日，美国原油5月期货协议将过期，不愿意承接现货的交易者抢着砍仓。
但即便是5月期货合约已经跌至0甚至负值区间，仍然没有多头认为有获利空间而愿意接货。一方面，是疯狂砍仓；另一方面，是无人接货，供过于求的状态下，成交稀薄的5月美原油期货合约发生踩踏，“前所未见”的负油价成为现实。
从大环境来看，本次原油期货价格暴跌，是原油需求萎缩无起色、原油减产不及预期、疫情下储油空间告竭等共同作用的结果。经此一役，小安温馨提醒各位投资者，在投资时风险把控是第一位的，对于完全不懂或似懂非懂的领域，莫要盲目投资；对于高风险的期货投资领域，千万要慎重选择。
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