2020年4月第4周，本週主要飼料原料及添加劑供應總體充足，需求穩定，周度綜合均價有所變動，其中基層餘糧探底，貿易商惜售，玉米價格繼續偏強;新冠疫情影響需求，美豆期間總體繼續偏弱，國內大豆進口到港量充足，豆粕價格繼續偏弱為主。預計，近期玉米價格將總體繼續偏強看漲為主，到臨儲拍賣啟動之後有望逐步放緩;由於大豆供應總體有保障，預計豆粕現貨總體看跌為主，有抗跌性但要實現整體反彈難度較高。
一、行情概述
玉米方面
玉米種植端庫存糧源逐漸減少，貿易商收購價格不斷抬升。行情方面，CBOT玉米期貨先抑後揚，大連玉米期貨持續偏強。本週國內主產地基層餘糧不足，糧源主要是貿易環節庫存，基於收購成本抬升以及對後市價格看好的預期，持糧貿易主體惜售情緒愈發濃厚，加工企業廠門到貨量繼續維持低位，玉米現貨價格繼續追漲，周度環比上漲1.26%。
圖表：2019-20年中國玉米周度均價走勢曲線圖(單位元/噸)：
備註：1，數據來源於慧通數據研究部初統數據;
2，價格以主產區出庫價格為主。
豆粕方面
本週國內豆粕現貨行情先跌，週三開始止跌、並略有反彈，但周度價格環比仍呈下跌趨勢。外圍方面，截止到本週一美豆連續六日累計下跌37美分，仍然是新冠疫情因素引發人們對飼料需求擔憂，尤其是國際原油一度跌至負值，美國農產主甚至有用安樂死的方式來減少疫情下養殖的壓力;之後因吸買盤和原油回升提振，美豆連續三個交易日累計反彈收高10美分左右，週五收盤再度下跌7美分，可見疫情下美盤短期依舊無能持續反彈。國內方面，在上半周美盤持續下跌壓力下，國內豆粕現貨跟隨大趨勢回落，同時隨著進口大豆陸續大量到港，油廠壓榨量回升，豆粕供應預期逐步增加等均給豆粕現貨行情帶來壓力。不過，因油脂市場弱以及豆粕現貨供應仍相對較緊，豆粕在經歷了近期持續回落後，本週行情跌勢已經明顯減緩，在下半周多數時間內維穩為主、局部地區甚至略偏強反彈。
圖表：2019-20年中國豆粕周度均價走勢曲線圖(單位元/噸)：
備註：1，數據來源於慧通數據研究部初統數據;
2，價格以主產區出廠/庫價格為主。
二、後市預測
玉米方面
目前國內大部分玉米掌控在貿易環節，基層餘糧庫存已經明顯下降。我們預判，近期玉米價格依舊易漲難跌，總體穩中偏強為主的可能性依舊偏高，此判斷暫不改變。4月下旬後上漲力度將逐步減弱，預計5月中旬前後價格有望出現新的趨勢。
豆粕市場
外媒報道中國將增儲農產品，傳言豆油也將增加儲備，如果200萬噸豆油增儲計劃屬實，那麼豆油行情將獲得一定支撐，而對國內豆粕現貨市場來說將具有利空效應。隨著近兩個月中方採購的巴西大豆陸續到港，國內進口大豆中遠期供應形勢將明顯好轉，預計5-7月份大豆到港量分別高達990萬、980萬和960萬噸，大豆供應形勢轉向寬鬆，豆粕行情仍有回落風險。不過，當前油廠豆粕庫存依然偏緊，部分油廠5月豆粕已經預售完畢，對豆粕價格仍有支撐，抗跌性會越來越強，總體上我們認為近期及後期持續偏弱為主的可能性較大。
來源：慧通數據；作者：小米；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
（責任編輯：黃鶯）
