张家港爱丽家居科技股份有限公司主要从事 PVC 塑料地板 的研发、生产和销售，具体产品包括悬浮地板、锁扣地板及普通地板等。
12月5日，公司将迎来发展历程主要重要时刻，将接受发审会审核，能否成功登入A股市场在此一举。但《壹创财经网》发现公司严重依赖于单一客户，且支柱产品深陷专利诉讼让未来业绩发展存在重大风险。另外，公司存在巨额采购资金去向不明等相关问题值得关注。
严重依赖单一客户 支柱产品陷专利诉讼
招股书披露，公司对第一大客户 VERTEX 的销售收入分别为 76,920.79 万元、89,727.30 万元、120,308.78 万元及 52,213.39 万元，占各期营业收入的比例分别为80.45%、85.03%、87.64%及 91.61%。且公司业务以欧美地区出口为主，外销收入分别为 92,320.00 万元、103,502.58 万元、133,442.90 万元及 56,263.56 万元，占同期主营业务收入的比例分别为96.72%、98.30%、97.33%及 98.81%，属于典型的出口类企业。
其中，2016 年、2017 年、2018 年及 2019 年 1-6 月，公司美国市场收入占公司销售收入比重达到 78.86%、79.85%、81.28%及 83.32%，美国贸易政策将对公司业务产生直接影响。中美贸易摩擦以来，对公司主要产品新增关税税率有大幅提高，加上MOHAWK INDUSTRIES, INC.、FLOORING INDUSTRIES LTD. SARL 和 IVC US INC.向美国国际贸易委员会(以下简称“ITC”)提交申请书，认为包括发行人在内的 45 家企业(以下统称“被申人”)生产或销售至美国的部分锁扣地板侵犯 FLOORING INDUSTRIES 拥有的 3 项美国锁扣地板专利(US9200460、US10208490 和 US10233655)，请求 ITC 对该等企业发起 337 调查并主要请求：1)对被申请人进口到美国境内、为进口而销售及/或进口后在美国境内销售被控产品的行为展开 337 调查;2)签发普遍排除令，禁止侵犯上述三项专利的地板产品进入美国市场;3)签发停止令，禁止被申请人及其关联公司在美国实施如下行为：进口、销售、市场推广、广告、展示、储存、经销、提供销售、转让(出口除外)及/或向美国代理人或经销商推销侵犯上述三项专利的地板产品。
2016年至2019年1-6月份，公司锁扣地板营业收入分别占主营业收入比分别为19.11%、42.19%、54.57%、62.31%。即使 ITC 最终裁决发行人侵权，公司亦可以向申诉人支付专利费用维持相关业务。但不排除未来ITC 裁决公司侵权、并且公司难以与申诉人达成专利使用协议，使得公司涉事锁扣地板产品无法出口到美国，而对公司经营业绩产生重大不利影响。
巨额采购资金不知去向
根据公司披露采购情况，可以推算出2016年至2018年公司采购总额分别为48456.49万元、60790.63万元、79875.17万元，与现金流量表披露购买商品、接受劳务支付的现金62370.56万元、74367.66万元、98777.48万元，分别相差13914.07万元、13577.03万元、18902.31万元。
而2016年至2018年公司应付账款及应付票据较上年度仅增加-1885.92万元、4230.99万元万元与816.49万元。采购总额与购买商品、接受劳务支付的现金之差为15799.99万元、9346.04万元、18085.82万元，也就是说公司存在合计43231.85万元支付购买商品、接受劳务的现金不知所向。
在历次增资上，实际控制人低价认购注册资本让涉嫌利益输送。
2015 年 9 月 8 日，爱丽有限董事会通过决议，同意陈昆鹏将其持有爱丽有限的 40%股权转让给博华有限。同日，博华有限与陈昆鹏签订《股权转让协议》，约定陈昆鹏将持有爱丽有限的40%股权作价 7,370.49 万元转让给博华有限，转让价格为27.71元/注册资本。
2017 年 8 月 25 日，爱丽有限召开股东会，同意将注册资本增至 5,702.81 万元，其中，宋锦程以其持有达元贸易 70%股权认购 399.20 万元新增注册资本，施慧璐以其持有达元贸易 30%股权认购 171.08 万元新增注册资本。达元贸易股权整体评估值为 15,099.16 万元，合计转让价格为26.47元/注册资本。
低价认购注册资本是利益输送还是估值下降呢?公司并没有给予说明。
在此次募集资金中，公司拟使用2.2亿元募集资金补充流动资金。但是，从报告期内利润分配上分析，公司并不缺乏资金。2016年公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为7300万元，2017年为8452.44万元、2018年为22088.20万元。除去公司2016年至2018年816.10万元，公司实际分配股利、利润金额为3.7亿元。按照实际控制人持公司发行前96.73%计算，发行前实际控制人家族合计获得利润分配3.58亿元，此次上市募资或存在圈钱嫌疑。
