来源：证券导报
投资规模大、科技含量高、产业链长、带动力强、经济社会效益显著……特高压工程以其独有的产业带动力，成为上下游企业复工复产的“发动机”。
国家电网在建的9条特高压输电通道全部复工，全年建设项目投资规模将达到1811亿元。据测算，这些投资将有效带动上下游产业发展，拉动社会投资3600亿元，总体规模近5411亿元。从特高压工程复工现场传来的原动能，经过产业链的层层放大，正在转化成机器的轰鸣、工人的就业和行业的运转。
产业链环环相扣
特高压建设以国家电网为主导，产业链包括电源、电工装备、用能设备、原材料等生产环节，链条长且环环相扣。产业链上下游有十几家大型企业，如国电南瑞、特变电工、许继电气等，这些大型企业下面又有众多生产零部件和原材料的小型企业。
从投资占比来看，特高压直流线路主设备在两个换流站内，投资额占比约为30%。其中，换流阀、直流保护系统、换流变、GIS等核心设备投资金额占比较高。特高压交流线路主设备与站点数量相关，投资额占比约为25%。而在单站投资中，GIS间隔、变压器、电抗器等核心设备投资金额占比较高。
从市场格局来看，特高压主设备市场份额高度集中，在设备价值量较大的换流阀、直流控制保护系统、GIS间隔等关键设备领域，国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工等企业优势明显。
在换流阀领域，国电南瑞、许继电气与中国西电为龙头，项目中标率分别为42%、31%和20%，合计达93%；在直流控制保护系统领域，供应商有2家，分别是国电南瑞和许继电气，项目中标率分别为53%和47%；在GIS领域，平高电气、中国西电为龙头，项目中标率分别超过40%和20%。
“经历十几年的发展，特高压工程建设在一定程度上助推了我国本土电力装备产业研制水平的提高，并在GIS间隔、大型电力变压器、换流阀、电网保护控制系统等领域，涌现出一批优秀企业。特高压工程全面复工复产，有助拉动产业链制造环节各企业相关业务发展。”东兴证券电力设备与新能源行业首席分析师郑丹丹告诉上证报。
相关制造商业绩或迎井喷
特高压投资额的爆发期将在2021年出现，因此，2020年将成为布局特高压产业链的绝佳机会。
根据国网招标数据，一次设备投资额占特高压总投资额的25%-30%，是特高压投资的核心。据此测算，2020年特高压一次设备投资额将超过450亿元，其中投资额较大的主设备如换流变、换流阀、交流变压器、GIS组合电器等，其制造商将迎来业绩高增长，相关龙头业绩确定性较高。
东兴证券表示，特高压效率更高，也是解决能源结构的必然选择，同时特高压线路的投资力度大，对经济贡献较为突出，政府对于特高压的重视程度不断提升，因此特高压将成为2020年电网投资重要方向。预计2020-2022年特高压投资将为主设备企业带来超过200亿的订单量，同时追加的3条直流可研项目，有望增加直流设备供应商的业绩持续性。
特高压建设中设备投资约占总投资额的35%左右。交流特高压设备采购的主要产品为：GIS、变压器、电抗器，三项设备总投资占线路总投资的26%。直流特高压设备采购的主要产品为换流阀、换流变压器和控制保护系统，三项设备总投资占线路总投资的25%。本轮投资中交流项目约339亿、直流项目约577亿，能够带动主设备厂商订单额总计超过300亿元。
特高压主设备技术壁垒较高，竞争格局较稳定，建议关注受益于特高压投资高峰期影响，业绩弹性较大的公司。特高压主设备技术壁垒较高，竞争格局较稳定，建议关注受益于特高压投资高峰期影响，业绩弹性较大的公司，
如国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工等。国海证券表示，从业绩弹性来看推荐平高电气、许继电气，建议关注中国西电，从业绩持续性的角度推荐国电南瑞，同时建议关注电网侧其他相关标的。
银河证券表示，建议从三条主线掘金后市机会：首先，光伏领域，隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源等；其次，新能源汽车领域：宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、当升科技等；最后，电网领域：许继电气、国电南瑞、平高电气、特变电工、中国西电等。
