作者 | 王洪臣
來源 | 債市觀察
由於流動資金緊張，金洲慈航集團股份有限公司（下稱“金洲慈航”）近日宣佈，其發行的唯一一隻債券“17金洲01”本金和利息不能如期兌付。
01
債券違約，“老賴”加身
公開信息顯示，金洲慈航於2017年3月31日公開發行“17金洲01”，債券代碼為112505，發行規模為5.20億元人民幣，期限3年，初期票面利率6.90%。
2019年2月，金洲慈航曾發佈發行人票面利率調整和投資者回售實施辦法的提示性公告，決定上調本次債券票面利率210個基點，即“17金洲01”存續期後一年（2019年5月5日至2020年4月4日）
票面利率由6.90%上調至9.00%。
但是，就在上調利率後不久債券便迎來首次違約。2019年5月16日，金洲慈航公告稱公司應於2019年5月15日之前支付“17金洲01”的本息合計1.4億元。但因流動資金緊張，未能如期兌付“17金洲01”本金和利息。
此次“17金洲01”第二次違約，也將是最後一次。4月5日該債券已在深交所集中競價系統和綜合協議交易平臺摘牌。
伴隨著債券違約，圍繞金洲慈航的風險開始集中爆發。據天眼查顯示，公司目前已兩次被法院列為失信被執行人，也就是俗稱的“老賴”。
與此同時，公司實控人朱要文也已有三道“限制消費令”在身。
另外截至目前，公司已18次被列為被執行人。而陷入窘境的背後，是兩年鉅虧近百億的現實。
02
兩年鉅虧近百億，併購大坑難填平
據小債瞭解，金洲慈航前身為金葉珠寶，於1994年創辦黃金加工廠，最初以黃金首飾代加工業務為主。2003年黃金市場開放後，公司成為中國最早的一批有實力的黃金珠寶加工企業。
2010年，金葉珠寶受託為《第十九屆南非世界盃紀念金飾》製造商，打造當屆世界盃獎盃大力神杯，風光一時。隨後的2011年，金葉珠寶借殼光明傢俱登陸A股，也就是如今的金洲慈航。
2015年，金洲慈航成為意大利米蘭世博會中國企業聯合館指定珠寶品牌。也是在這一年，公司收購了“中植系”旗下豐匯租賃90%股權，進軍融資租賃行業。
此後，融資租賃業務成為公司利潤主力。2015年至2017年，金洲慈航的融資租賃收入佔總營收的比重從3.67%增至22.86%，利潤卻貢獻近8成。
根據業績承諾，豐匯租賃2015年至2017年的扣非歸母淨利應當為4.5億、7.2億、9億。事實上，2015年至2017年豐匯租賃三年實現扣非歸母淨利207002.34萬元，只比承諾多出2.34萬元。
在2017年報中，金洲慈航將自身的業務優勢分為兩部分，一是黃金珠寶，另一個則是豐匯租賃，稱“豐匯租賃擁有雄厚的自有資金實力以及廣闊的資金渠道，資本金實力在國內融資租賃行業名列前茅。”
但是，這個昔日的“香餑餑”在完成業績承諾後，卻立刻開始了“大變臉”。
2018年報顯示，金洲慈航當年營收104.8億，淨利潤虧損28.47億，淨利同比下滑378.7% 。其中，豐匯租賃當年淨利潤虧損22.33億元。從盈利近十億到鉅虧20多億，市場譁然。
2018年9月，金洲慈航收到黑龍江證監局的行政監管措施決定書。內容顯示，豐匯租賃在2017年累計購買了“中植系”旗下植瑞投資、恆天財富、大唐財富的理財產品共計26.8億元，但公司卻對此並未履行披露義務。除此之外，豐匯租賃還給公司帶來了鉅額商譽與負債。
為擺脫困境，金洲慈航近年來一直尋求出售資產自救，但目前仍未有實質進展。據公司2019年業績預告，去年公司預計虧損55.5億元-65.5億元，較上年同期下降94.94%-130.06%。
公告中直言，由於連續虧損，公司存在被退市的風險。
兩年鉅虧合計近百億，金洲慈航已走到了退市的邊緣。違約的“17金洲01”將如何收場，債權人利益如何保障？
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