11月27日，上交所發佈《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法（試行）（徵求意見稿）》，深交所也同時發佈《深圳證券交易所關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法（試行）》。
自今年6月中國證監會發布新三板轉板指導意見以來，轉板如何細化落地一直備受業內關注。
根據意見，轉板公司申請轉板上市都必須分別符合科創板和創業板IPO的發行條件。
01 科創板轉板上市：5個基本指標+2個特定指標
上交所稱，《轉板上市辦法》共6章44條，對轉板上市的條件、審核機制與程序、上市銜接安排以及自律監管等作出了規定。
轉板公司應當在精選層連續掛牌一年以上，且最近一年內不存在全國股轉公司規定的應當調出精選層的情形。
基本指標方面，同科創板IPO上市指標無差異。
值得注意的是，根據轉板上市制度銜接需要，還增加了股東人數、累計成交量等兩項指標。即股東人數不少於1000人；董事會審議通過轉板上市相關事宜決議公告日前連續60交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不低於1000萬股。
在提高審核效率方面，科創板的《轉板上市辦法》將上交所審核時限由首次公開發行的三個月縮短為兩個月，轉板公司及其保薦人、證券服務機構回覆上交所審核問詢的時間總計不超過兩個月。
對於審核優化的原因，業內人士認為，新三板精選層公司已經在公開市場接受持續監管，具有規範運作基礎，因此審核時限上予以優化，提升效率。
02 創業板轉板上市：結合轉板上市特點作出差異化安排
深交所稱，《轉板辦法》對轉板上市的條件、審核內容與方式、程序及期限、轉板上市後的持續監管及交易制度銜接、各方主體職責和自律監管等作出了全面規定，共 7 章 48 條，並結合轉板上市特點作出差異化安排。
與科創板類似，轉板公司申請轉板上市也必須符合創業板IPO的發行條件。深交所自受理申請之日起兩個月內，作出是否同意轉板上市的決定。
創業板轉板上市的要點如下：
03 VC/PE可以排隊“解套”了
今年以來，新三板的流動性出現向好的趨勢，市場成交量逐級上升。上證報數據中心統計顯示，截至10月底，今年市場總體成交金額已達1057.38億元，而去年一整年的成交金額為825.69億元。
精選層的設立，對流動性的拉動顯而易見。
在轉板規則明確之前，有很多掛牌企業摘牌出走、再IPO，新三板市場承受著優質企業流失的隱痛。
不過，業內人士指出，並不需要過於擔心會出現大量優質公司快速轉出的情形，影響新三板市場生態，“因轉板上市制度以精選層掛牌滿一定時間為前提，預計真正落地實施尚需時間，即使制度真正推出也並非所有精選層公司均同時滿足條件，不會‘一哄而上’。”
轉板上市與IPO上市存在套利空間嗎？
對此，業內人士表示，並不存在通過轉板塊去套利的可能性。轉板上市制度與IPO制度的主要區別體現在公開發行股票時點的不同，前者在進入精選層時公開發行股票，後者在上市時公開發行股票。但其發行行為均應滿足《證券法》規定的公開發行條件，並經中國證監會核准或註冊；其上市行為均應滿足交易所規定的目標板塊的上市條件，並經交易所審查。因此，轉板上市與IPO上市在條件上不存在套利空間。
事實上，新三板市場上不乏許多優質企業，但一直受制於流動性較差原因，使得一些企業的價值無法得到真正體現，投資機構也被“套住”了。
中國母基金聯盟秘書長、水木資本董事長唐勁草表示，對股權投資行業來說，轉板制度無疑是一大“解套”和退出的利好：曾經因流動性枯竭而被新三板“套住”的投資機構，或將有望“解套”，盤活新三板資產。
轉板制度有利於暢通投資機構退出渠道，形成符合投融資雙方需求的良好市場生態，讓投資機構在市場化的環境裡進行正常的投資，從而激發整個多層次資本市場服務創新的活力。
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以下為《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法（試行）（徵求意見稿）》全文：
以下為《深圳證券交易所關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法（試行）（徵求意見稿）》全文：
