根据巨潮资讯网数据中心数据，2019年贵研铂业（600459.SH）营收213.55亿元，同比增长25.07%；归母净利润2.32亿元，同比增长47.8%，扣非净利润1.77亿元，同比增长41.67%。
需要留意的是，报告期内公司经营性现金净流出8.51亿元，同比由正转负。经分析，公司经营净现流与净利润走势背离，其原因之一系应收账款和存货增长较快。
净利润增约4成，经营净现流由正转负
2019年，公司净利润2.6亿元，同比增长约40.71%，同时经营性现金净流出约8.51亿元，同比下降约367.92%。净利含金量（经营现金净流量/净利润）约-3.28。近年来，公司经营净现流与净利润走势如下：
2019年，公司的经营净现流并未随着公司利润的增长而增加。进一步分析，这或许与公司增长的应收账款有关。
2019年应收账款同比增长50.93%，应收转款周转率下降
近年来，公司收入规模得到提升，但账面应收账款金额亦有所上升。自2015年至2018年，公司账面应收账款由4.69亿元变动至6.97亿元。截至2019年12月31日，公司账面应收账款约10.52亿元，较上年同期增长约50.93%；高于同期营收增速。
值得注意的是，报告期内公司应收账款的周转率有所下滑。根据财报，2019年年报公司应收账款周转率约24.43次，较上年同期下降约1.83次。
增长的应收账款一定程度上占用了企业的流动资金。
此外，存货的增长也一定程度上影响了公司的现金流。
2019年存货同比增长44.02%，存货周转率下降
根据财报，截至2019年12月31日贵研铂业账面存货约32.72亿元，同比增长约44.02%；存货在公司总资产中的占比约43.42%，上年同期约37.86%。
值得注意的是，金额增长的同时，公司存货的周转率有所下滑。根据财报，2019年公司存货周转率约7.42次，较上年同期下降约0.13次。
存货增加且周转率下降，一定程度上对企业造成资金占用。
免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。
