7月6日在券商、保險、銀行等板塊的帶動下，上證指數上漲了180.07點，漲幅5.71%。上一次上證指數有如此大的漲幅還是在2015年7月9日。7月6日晚央視《新聞聯播》對A股的報道時間長達72秒。有的專家認為，中國出色的疫情防控能力與防控成績是中國經濟復甦和股市上漲的最大動能。
截止到7月8日收盤時上證指數上漲了11.58%；深證成指上漲了28.52%；滬深300上漲了16.54%；上證50上漲了11.97%，中證500上漲了24.07%。可能一些股民當韭菜當怕了，害怕這輪上漲是一場誘多，其實這一次真牛市的概率比較大。
首先從疫情的管控來看，截止到7月9日11:00我國現有確診人數511人，美國現有確診人數163.1萬人。回顧年初以來的A股走勢，基本上反映了經濟基本面的狀況。受益於疫情控制良好，我國各項經濟數據回暖，A股從3月份開始觸底反彈。反觀美國疫情如此嚴重，美國納斯達克指數還能創下歷史新高。與美股相比，A股的這點上漲根本就不算什麼。
從2015年股災到現在已經過去四年多了。在這四年裡，房地產發展速度放緩，銀行盈利能力下降，受銀行股的拖累上證指數漲的比較少。因此會給人一種感覺，好像中國股市一直都是處於L形的底部。其實很早之前以大藍籌股為主要成分指數如上證50指數早就漲上來了。比如截止到7月6日上證50指數距離2015年牛市最高點僅相差3.58%，滬深300指數距離2015年牛市最高點相差15.21%。但小盤股漲幅較小，中證500指數與2015年最高點相差84.39%。
最近有一篇長江證券發佈於2006年7月5日的研究報告“繁榮的起點並非沸騰的年代
——繁榮起點論的進一步拓展”。在該報告中研究員認為：對國際經濟史的研究表明虛擬經濟首次大繁榮，均是在工業化中後期，一國經濟真正崛起的過程中出現的。而且虛擬經濟大繁榮的產生有三個重要前提：1、經濟出現新亮點；2、樂觀主義蔓延；3、財富效應顯現。
從產業結構來看，我國製造業規模早已位居全球第一。中國製造2025計劃的提出表明我國將從製造業大國逐步邁向製造業強國。新冠肺炎疫情讓大家重新認識到，企業的數字化程度越高，應對此類危機和衝擊的能力越強。5G技術的發展讓萬物互聯這個概念走向現實，新型基礎設施建設促進產業數字化和數字產業化的發展。新的技術、新的機遇、有利的政策讓市場的樂觀情緒蔓延，改革開放四十多年一些人賺取了大量貨幣財富。數據顯示截止到今年第一季度，我國住戶部門存款餘額是88.61萬億元。在房價被嚴格限制的情況下，這些錢必然要尋找可投資標的，在當前歷史機遇下沒有比股市更好的選擇。一些基金很快就被銷售一空證明了投資者對股市的熱情。
我們現在正處於牛市之中，接下來我們看看A股牛市時人民幣匯率的走勢。從上世紀九十年代到現在人民幣匯率經歷了三個階段。第一階段是從90年初到95年5月，人民幣大幅貶值，由1美元兌換4.7元人民幣貶值到1美元兌換8.3人民幣；第二階段是從95年5月到05年7月，這段時間人民幣匯率比較穩定；第三階段是05年7月到現在，2005年7月21日, 我國的人民幣匯率法律制度由原來盯住美元匯率制轉變為參考一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制。在此之後匯率在6到8這個範圍內波動逐漸增大。05年7月到14年初，因國際貿易賺取了大量外匯和宏觀經濟快速增長，人民幣匯率從8升值到6；接下來隨著經濟增速的波動、國際形勢的變換人民幣匯率或漲或跌。
因為人民幣匯率是在05年後自由度開始提升的，所以我們選取2007年牛市和2015年牛市中人民幣匯率的變化來分析。
07年那輪牛市的起點是06年1月，終點是08年12月，從圖中可以看出無論上證指數是漲還是跌人民幣都在一直漲。
15年那輪牛市的起點是14年6月，終點是16年3月，從圖中可以看出上證指數上漲時人民幣在一定範圍內震盪，上證指數下跌時人民幣貶值。與07年相比人民幣匯率和股市波動的聯動性增加。
我國一直採取的是有管理的浮動匯率制度，換句話說就是允許匯率在限定的範圍內波動。我國商品進出口貿易大國，淨出口對宏觀經濟發展至關重要，因此需要有一個穩定的匯率為國際貿易提供保障。所以無論是在07年還是15年，人民幣匯率的波動大多與宏觀經濟和進出口貿易導致的資金流動有關。
今年我國金融市場對外開放力度增大，自2020年1月1日起，取消期貨公司外資股比限制；2020年4月1日，在全國範圍內取消基金管理公司外資股比限制；2020年12月1日，在全國範圍內取消證券公司外資股比限制。可以預見金融市場開放必然導致國際遊資的進出對人民幣匯率的影響增大。
疫情爆發以來美聯儲大放水，美國商業銀行流動性氾濫。由於疫情管控不利，美聯儲施放的貨幣只有一小部分流向工商業貸款，其餘大部分都變成了M1。大量的M1和較低的聯邦基金利率讓借入美元的成本非常低，如今中國經濟強勁復甦，股市前景可期，勢必吸引國際遊資流入，抬高人民幣價格。
我國國內金價走勢由三個因素決定，分別是以美元計價的倫敦金、人民幣匯率和升貼水。目前人民幣升值可能較大，並且在股市表現較好的情況下吸引各路資金湧入，可以預見未來一段時間國內金價表現可能差於倫敦金。
