12月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.5%至0.75%。一年后，美联储再次加息。加息后，国内资本外流压力将加大，人民币资产吸引力也将下降。中国房地产市场会受到冲击吗？
截至11月，我国商品房销售额达到102503亿元，高于去年韩国、澳大利亚、俄罗斯等国的国内生产总值。表面上看，中国的房地产销售已经非常丰富，但非常粗糙。虽然房地产的销售额很高，但它是通过透支未来几十年普通人的收入来实现的。各国的GDP是目前的实际市场价值，二者之间没有可比性。然而，看看这个数字，我们可以重新审视充满爱与恨的中国房地产市场。
如此庞大的房地产库存，恐怕在今天加息的背景下，美联储将面临更为艰难的旅程。随着美联储加息和美元走强，人民币将进一步承受贬值压力。有人甚至预测明年可能“破7”。中国房地产市场的热钱可能会更快地回流美国。如果明年美国加息后中国再加息，市场资金将更加紧张，资金成本将大幅上升。库存高、资金链紧张的房地产企业将遭受更大的损失。
由于我国长期严格控制资本项目，资本外流渠道不畅，历史上美联储连续加息对我国房地产市场影响不大。不过，美国市场的虹吸效应明显。过去外资从中国房地产市场流出的数据表明，渠道不畅通，并不意味着渠道不通。
房地产供给增长率与开发投资之间存在较强的相关性。当政府提供更多的土地时，投资增长也很快。在房地产供应市场中，政府的绝对强势地位和相当随机的供应方式，使得市场的投资节奏和预期充满了不确定性。长期机制带来稳定预期，这是市场和产业繁荣的生命。然而，在缺乏长效机制的情况下，当经济处于低迷状态时，政府希望依靠房地产拉动经济，当经济过热时，政府通过不时地控制需求而突然停止，因此行业控制充满了随机性。
笔者认为，当前，房地产业在建立长效机制方面一直发挥着主导作用。不仅要完善饱受诟病的土地供应体系，还需要完善住房制度、住房金融制度、房地产税收制度、房地产市场调控等一整套配套机制。现在，在美联储加息的背景下，中国房地产市场的泡沫更容易崩溃。我们如何才能确保潜伏的一系列危机不是连锁引发的？如果我们想扑灭眼前的大火，长效机制就等不及了。
