日本经济台前给人的印象是制造业和科技产业非常强劲，似乎和德国有些类似。看上去日本站一个厚重稳健的基石之上，不会像美国那样坐在金融风暴的火山口。这种感觉遮挡了人们对日本内在的认识，日本骨子里更像是美国的学生，国民经济的基本面与美国高度相似，也是高负债国家。
有经济学家认为，日本债务与美国股市同为全球两大经济泡沫。世界很多国家都购买巨额美国国债，高负债、高支出的美国财政结构特点也众所周知。普遍都感到美国是一个负债累累，随时可能爆发债务危机的国家。世界经济信息网数据显示，2019年，美国GDP总量约为21.02万亿美元，人均GDP为6万3千809.64美元。不算因疫情新发生的4万亿美元债务，美国外债规模为23万亿美元，负债/GDP率高达110%。
世界经济信息网数据显示，日本2019年的GDP总量约为5.21万亿美元，人均GDP约为4万1千314.41美元。不考虑疫情因素，日本债务规模12万亿美元，负债/GDP率高达惊人的300%。债务风险不仅远高于美国，而且是全球负债率最高，风险最大的国家。美国负债率在全球前十名之外，虽然美国疯狂的发债，但是债务危机爆发的概率远小于日本。
有分析人士指出，日本年度财政支出超过100万亿日元，财政收入每年约44万亿日元，有50多万亿日元都要靠举债过日子。日本税收如果达50万亿日元，只够归还上一年度借债的本金。这样计算的话，1000万亿日元的债务，日本政府一个子不花也要还20年。这还不算利息，支付利息就会使日本政府破产。
债务压力远大于美国的日本，购买美国国债时，堪称出手阔绰。日本是全球买入美债最多的国家，持有1.15万亿美元，占上一年日本GDP的23%。日本外汇储备1.29万亿美元，外汇储备90%都在美债上，可谓是被美债掏空了老本。
受疫情影响，美国持续加杠杆，放水借贷，给民众普遍发钱，新债规模超过4万亿美元。使国际美元汇率动荡，受此影响日本损失1.56万亿日元。
之前日本放债还是有所节制，每年日本国债购入额不超过80万亿日元。《日本经济新闻》消息，日本央行宣布将无限量购买日本国债，取消之前每年约80万亿日元购债规模的额度限制。日本内阁决定以117万亿日元刺激经济，其中部分由大量增发国债来冲抵，刺激计划资金规模相当于2019年日本GDP的20%。
同时，推高日本整个社会的负债度，公司债购买上限增至20万亿日元，为原来的300%。此前，截至2020年1月，日本国内信贷总额达14.6万亿美元，把政府、企业债券加起来，日本总债务规模超过30万亿美元，是日本GDP的6倍。日本就是既有外债，也有内债，截至2019年12月，日本各类外债总量约4.2万亿美元，占GDP的83%。
日本大规模放债就意味着印钞票，通过增发货币供给来稀释债务，同时加强货币流动性。这次更可怕的是，日本取消上限的举措，将使日本陷入通货膨胀和流动性陷阱。这无疑是一场双刃的豪赌，一方面要赌日本经济在疫情后快速恢复，缩窄债务规模。一方面寄希望找到新的经济出路，维持币值和国家信用，避免货币过滥、过度缩水。
即使没有这次疫情，日本经济也进入到发展的困局，一个很难自拔的低谷。日本不予余力的大手笔购买美国国债就是想和美国绑在一起，借助美国的力量带动日本往前跑，可是美国肆意放债、印钱，也是在稀释日本的财富，这次汇率震荡就使日本损失不小。
日本国内经济持续20多年都是微增长或是停滞增长，财政收入没有大幅增加，反而高福利社会逐年累月增加财政支出，日本赤字越积越大，形成了一个无法偿还的无底洞。一味的的借债，使年财政收入只是总债务的一个零头。还债压力，也是拖累日本经济难增长的一个因素。
日本经济出现结构性缺陷，前景不确定性很高。早年日本通过汇率、工业品出口等方式获得高增长优势，已被全球经济重心转移、制造业竞争力减弱所消磨掉。日本老龄化问题严重，劳动力结构性矛盾，使财政收入没提高，医疗、养老金、社会保障性支出逐年陡增。
日本国内内需有限，主要靠出口获得经济高速增长的黄金期。后来，日本经济泡沫破灭，突然断崖式坠落，长年增长缓慢，甚至一度出现负增长。近20年来，中国经济和民众财富的飞速膨胀，大量的中国人到日本旅游、消费，甚至使代购成为一种职业，形成一个庞大的产业链。
日本近几年的经济向好，受益于中国旅游、电商、互联网金融等蓬勃发展对其的刺激。根据日本旅游局统计，仅2018年中国游客就为日本旅游业贡献了1.7万亿日元。而且，到日本旅游、代购大多数是中国的中产阶级和年轻人，消费能力和消费欲望都非常强，带动了日本零售业的强劲增长。有分析人士粗略计算，平均每个中国游客在日本购物花费在1万到1万5千元人民币。
日本本来就指望旅游业这个增长点，来缓解老龄化社会的经济低迷。这一次疫情，使其旅游业倍受打击，连锁反应使零售业、餐饮业、房地产业等一连串的陷入困顿。加上突破80万亿债务上限的货币宽松化，日本收紧债务和币值就越发艰难。
当前，日本寄希望疫情快些过去，中国游客快些回来。往年这个时候，正是中国游客五一假期和赏樱花的旅游旺季高峰。没有中国游客和代购对日本经济的贡献，日本越发难以度过后疫情的漫漫黑夜。中国旅游行业复苏对日本旅游、餐饮、旅馆和购物等服务行业恢复和进一步发展起到至关重要的作用，可以说日本经济能否走出疫情阴影、抵挡住老龄化带来的下行压力，中国是“一锤定音”的关键因素。
