處在風口上的黑色黃金
在之前我們詳細研究了減水劑行業，重點研究的行業龍頭：蘇博特今天也逼近漲停，超出預期價格10%，在四月七號的文章《基建加力帶動上游企業蓬勃發展》中也明確的講到企業的發展前景，以及在四月十四號的文章《基建中消耗量最大的高壁壘產品》詳細梳理了看好減水劑行業的主要邏輯。今天我們有挖到了一個未來成長性良好的行業：碳纖維。
碳纖維具有出色的力學性能和化學穩定性，其密度不到鋼的1/4、強度是鋼的5-7倍，並且具有耐腐蝕、耐高溫，高模量的特性。是發展國防軍工與國民經濟的重要戰略物資，廣泛應用於軍工、航空航天、體育用品、汽車工業、能源裝備、醫療器械、工程機械、交通運輸、建築及其結構補強等領域。
2019年全球碳纖維需求量最大的三個行業分別是風電葉片、航天航空及體育休閒，分別佔比為24%、22%和15%。2018年，全球碳纖維市場規模為25.71億美元，其中航空航天領域佔比最大，達到49%，其次是體育休閒與風電葉片領域，佔比分別為13%和12%。近年來，
隨著這些領域的不斷髮展，也拉動了全球碳纖維需求的增長。全球碳纖維總需求已從2008年3.64萬噸，增長到2019年的10.19萬噸，複合增長率為9.81%，預計2020年全球總需求將達到11.24萬噸。近年全球碳纖維總需求量
2018年全球碳纖維各領域需求
由於碳纖維生產工藝流程複雜、研發投入巨大、研發週期較長，使得國際上真正具有研發和生產能力的碳纖維公司屈指可數。美國注重原始創新，日本擅長精細化生產，在碳纖維產業發展中各具優勢。2018年全球碳纖維產能為16.5萬噸。根據賽奧碳纖維測算，2018年中美日三國合計理論產能佔比達到全球的60%，其中美國佔比約為24%，日本佔比約為19%，中國約為17%，儘管中國理論產能佔比為世界第三，但主要是以生產低端性能碳纖維為主，高端性能碳纖維生產被美日兩國壟斷。
在下游需求拉動下，全球碳纖維產能保持了穩定的增長態勢，全球產能已由2008年的6.2萬噸，增長到2019年的17.4萬噸，複合增長率為9.83%，預計2020年有望超過18萬噸。2018年全球個區域理論產能
近年全球碳纖維產能及增速
隨著碳纖維的不斷髮展，碳纖維在工業領域和航空航天領域的應用範圍不斷擴大，國內對於碳纖維的需求也在逐步增加，碳纖維總需求已從2008年8.2千噸，增長到2019年的34.7千噸，複合增長率為14.01%，高於全球平均水平。2019年中國碳纖維總需求佔全球總需求34%，預計2020年中國總需求將達到38.94千噸。
近年國內碳纖維需求及增速
對比我國碳纖維需求行業分佈與全球碳纖維需求行業分佈，可以發現我國當前碳纖維應用主要還是集中在體育休閒領域，佔比達43.6%，而在航空航天與汽車領域結構佔比要遠低於全球相應部分碳纖維使用佔比，佔比為3.2%和2.6%。與全球相比，我國航天航空及汽車領域碳纖維市場存在較大發展空間。
國內碳纖維各領域需求佔比
目前我國碳纖維國產化率較低，未來隨國產替代推進，行業將進一步發展。與全球龍頭公司相比，我國碳纖維生產企業生產技術水平仍有差距，工藝難點主要集中在碳纖維紡絲原液聚合及碳化、石墨化環節，國內企業存在聚丙烯腈原液聚合過程中分子量和分子分佈水平低，碳化及石墨化環節中碳纖維原絲拉伸比較小等問題。此外，我國碳纖維企業在反應參數和條件摸索，工藝技術中溫度、流速等條件的均一性控制方面，也與行業龍頭公司存在一定差距。
隨著我國國民經濟的發展以及國防工業戰略地位的進一步提升，未來幾年我國碳纖維需求量將進入一個快速增長的時期，為了滿足國內碳纖維的需求，國內供應商正在加速碳纖維產業的佈局。碳纖維產業作為國家鼓勵的基礎性戰略性新興產業，為實現軍事和民用重大裝備的自主保障，近年來國家和地方政府出臺多項產業政策，支持碳纖維產業的發展。預計未來在下游市場增長、相關企業技術進步及相關行業政策的扶持下，中國碳纖維行業還將持續發展。此外，受風電裝機產能增長、國家氫能源項目推進落地、新能源汽車滲透率不斷增高等因素影響，風電、壓力容器、汽車用碳纖維市場將迎來發展良機，中國碳纖維行業將步入發展快車道。
A股的相關標的
光威復材：碳纖維國產化事業先行者。作為碳纖維行業的龍頭企業，借力軍標體系提升管理效率，堅持軍民融合助力業績穩定增長。其產品廣泛應用於國防軍工板塊中的航空航天、電子通訊、兵器裝備等領域，民用板塊應用涉及風電葉片、核電裝備、船舶製造、重大基礎設施建設、軌道交通、汽車零部件、醫療器械、高端體育休閒用品等領域。目前公司多個募投項目正加快建設，其中高強高模型碳纖維產業化項目已建設完成達到預定可使用狀態，募投項目投產有望進一步擴大公司產能，提升公司業績和規模。
中簡科技：國內高性能碳纖維產業化領域的領先者。是一家專業從事高性能碳纖維及相關產品的高新技術企業。已成為國內高性能碳纖維行業的領軍者，在產品研發、技術等級、應用水平、盈利能力等方面表現出較強的核心競爭力。公司目前批量生產的ZT7系列碳纖維拉伸模量均高於日本東麗T700級碳纖維並優於國內各生產廠商產品，為國內航空航天領域ZT7系列碳纖維產品的批量穩定供應商。公司產品主要應用於航空航天領域，實現在國內航空航天高端領域八大型號產品的全面應用。
免責聲明
本報告的信息均來源於公開資料，本公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，如有操作、風險自擔！
