大家是否也有這樣的感受：投資中，人們討論股票居多，討論債券反而較少。
這不僅是因為債券市場是典型的“機構市”，部分債券市場甚至個人投資者不能直接參與，也因為債券投資本身更加複雜深奧。隨手翻開一篇關於債市的研報，從宏觀經濟講到貨幣政策，從市場流動性到信用風險，對於非專（學）業（霸）人士來說，那真真是晦澀難懂啊。
但對於投資者來說，只有瞭解這些與債市、債基有關的專業知識，才能更好地開展資產配置，從而有望獲得更好的投資效果。因此，小V今天就來帶大家盤點一下，債基的那些事兒～
首先，我們先來看看哪些因素會影響債市走勢。
一
宏觀經濟
常用指標：GDP、CPI、PPI等
當GDP增速放緩，經濟處於收縮階段時，市場中各經濟主體對貨幣的需求變小，整體利率水平降低。同時，政府為刺激經濟發展，會通過政策手段降低市場利率，使企業能夠以更低的資金成本去生產經營，進而帶動經濟復甦。市場利率下降，導致債券價格上漲，所以在經濟放緩時，債市表現通常較好。
當GDP快速增長，經濟處於擴張階段時，各經濟主體的融資和投資需求大，貨幣需求量增加，市場利率升高。同時，隨著經濟持續升溫，政府也會適度提高市場利率，以防止投融資過熱。因此，在這樣的經濟環境中，市場利率上行，債券價格下跌，債市表現會受到一定限制。
除此之外，CPI、PPI也是重要的宏觀經濟指標，可用來衡量通貨膨脹。而債券的收益率其實是名義利率，也就是實際利率加上通脹率，所以當通脹率提升時，債券收益率通常上升，價格下跌，不利於債市。
二
資金面
常用工具：“酸辣粉”（SLF）、“麻辣粉”（MLF）等
如果說宏觀經濟影響債市的長期走勢，那麼資金面的流動性則會影響債市短期行情。
談到資金面，首先要對貨幣供應量有一個瞭解，大家是否常看到M1、M2、M3？這些都是對貨幣供應量的定義。
M1：
流通中的現金和銀行裡的企業活期存款。
M2：
包括M1，再加上居民儲蓄存款和企業定期存款。
M3：
一國的貨幣供應總量，包括M1、M2，再加上金融債券、商業票據和大額可轉讓存單。
其中，“出鏡率”比較高的是M2，如果M2增速上升，貨幣供應提高，將帶動市場流動性改善，這將對債市有利。
而當市場流動性出現問題時，央行常會通過貨幣政策進行調控。
央媽有許多“法寶”，比如“酸辣粉”（SLF，常備借貸便利）、“麻辣粉”（MLF，中期借貸便利），在市場缺錢時，通過這些工具靈活補充流動性，能夠短期提振債市。
又比如存款準備金，指金融機構存在央行的錢，用來保證客戶取款和資金結算的需求，主要分為法定準備金和超額準備金。
當上調法定準備金率時，金融機構要存在央行的錢多了，市場上貨幣供應量減少，利息率提高，這對債市是負面的信號。
三
信用風險
對於信用債來說，信用風險也是一個重要影響因素，所以需要關注債券的信用評級，觀察發行人的情況。
通常，在一些產能過剩和週期性行業，企業再融資風險加劇，一旦企業外部融資途徑受阻，不能及時籌到資金，有可能加速行業出清和爆發違約事件。
所以，投資信用債時，需對所處行業不景氣或企業自身發展不理想的個券進行梳理，提前防控，以避免踩雷風險。同時，也不妨優選那些中高評級的信用債。
看完了債市的影響因素，我們再來看看，債市走勢又能反映出怎樣的經濟預期？
在上述因素影響債市表現的同時，我們其實也能從債市的走勢中讀出市場對經濟基本面、資金面的預期，也能反映出投資者們的情緒。以今年以來的債市行情看，中證全債指數年內上漲3.95%，高於2018年、2019年同期漲幅。（數據來源：WIND 截至2020-04-13）
某種程度上，這也反映了在全球經濟增速放緩的背景下，投資者當前仍有較大的避險需求，大量資金流入債市。投資者若想把握債市機遇，又覺著直接投資債券太難太麻煩，倒不妨借道績優債基。
建信純債A（530021）
主要投資債券，不參與打新和股票買賣，波動相對較小，近3年收益率排名同類前1/4，獲“三年期五星基金”評級。（數據來源：銀河證券 長期純債債券型基金（A類） 截至2020-04-10）
建信雙息紅利A（530017）
成立超過8年，以債券投資為主，以股票投資為輔。憑藉良好的長期投資成效，今年榮獲“七年期開放式債券型持續優勝金牛基金”獎。（評獎機構：《中國證券報》，評獎日期：2020-03-31）
注：建信純債A 2012年（11月15日至12月31日）、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年上半年淨值增長率為0.40%、-3.49%、10.42%、10.84%、0.76%、2.26%、8.84%、1.73%，同期業績比較基準收益率為-0.14%、-3.76%、6.54%、4.19%、-1.63%、-3.38%、4.79%、0.24%。建信雙息紅利A 2011年（12月13日至12月31日）、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年上半年淨值增長率為0.10%、5.19%、4.90%、28.90%、24.08%、-0.18%、-0.56%、-0.99%、4.46%，同期業績比較基準收益率為-0.16%、3.13%、-2.71%、14.90%、10.64%、0.59%、0.58%、6.51%、2.87%。數據來源：基金定期報告。
風險提示:投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。產品不保本，可能發生虧損。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資需謹慎。
