大家是否也有这样的感受：投资中，人们讨论股票居多，讨论债券反而较少。
这不仅是因为债券市场是典型的“机构市”，部分债券市场甚至个人投资者不能直接参与，也因为债券投资本身更加复杂深奥。随手翻开一篇关于债市的研报，从宏观经济讲到货币政策，从市场流动性到信用风险，对于非专（学）业（霸）人士来说，那真真是晦涩难懂啊。
但对于投资者来说，只有了解这些与债市、债基有关的专业知识，才能更好地开展资产配置，从而有望获得更好的投资效果。因此，小V今天就来带大家盘点一下，债基的那些事儿～
首先，我们先来看看哪些因素会影响债市走势。
一
宏观经济
常用指标：GDP、CPI、PPI等
当GDP增速放缓，经济处于收缩阶段时，市场中各经济主体对货币的需求变小，整体利率水平降低。同时，政府为刺激经济发展，会通过政策手段降低市场利率，使企业能够以更低的资金成本去生产经营，进而带动经济复苏。市场利率下降，导致债券价格上涨，所以在经济放缓时，债市表现通常较好。
当GDP快速增长，经济处于扩张阶段时，各经济主体的融资和投资需求大，货币需求量增加，市场利率升高。同时，随着经济持续升温，政府也会适度提高市场利率，以防止投融资过热。因此，在这样的经济环境中，市场利率上行，债券价格下跌，债市表现会受到一定限制。
除此之外，CPI、PPI也是重要的宏观经济指标，可用来衡量通货膨胀。而债券的收益率其实是名义利率，也就是实际利率加上通胀率，所以当通胀率提升时，债券收益率通常上升，价格下跌，不利于债市。
二
资金面
常用工具：“酸辣粉”（SLF）、“麻辣粉”（MLF）等
如果说宏观经济影响债市的长期走势，那么资金面的流动性则会影响债市短期行情。
谈到资金面，首先要对货币供应量有一个了解，大家是否常看到M1、M2、M3？这些都是对货币供应量的定义。
M1：
流通中的现金和银行里的企业活期存款。
M2：
包括M1，再加上居民储蓄存款和企业定期存款。
M3：
一国的货币供应总量，包括M1、M2，再加上金融债券、商业票据和大额可转让存单。
其中，“出镜率”比较高的是M2，如果M2增速上升，货币供应提高，将带动市场流动性改善，这将对债市有利。
而当市场流动性出现问题时，央行常会通过货币政策进行调控。
央妈有许多“法宝”，比如“酸辣粉”（SLF，常备借贷便利）、“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利），在市场缺钱时，通过这些工具灵活补充流动性，能够短期提振债市。
又比如存款准备金，指金融机构存在央行的钱，用来保证客户取款和资金结算的需求，主要分为法定准备金和超额准备金。
当上调法定准备金率时，金融机构要存在央行的钱多了，市场上货币供应量减少，利息率提高，这对债市是负面的信号。
三
信用风险
对于信用债来说，信用风险也是一个重要影响因素，所以需要关注债券的信用评级，观察发行人的情况。
通常，在一些产能过剩和周期性行业，企业再融资风险加剧，一旦企业外部融资途径受阻，不能及时筹到资金，有可能加速行业出清和爆发违约事件。
所以，投资信用债时，需对所处行业不景气或企业自身发展不理想的个券进行梳理，提前防控，以避免踩雷风险。同时，也不妨优选那些中高评级的信用债。
看完了债市的影响因素，我们再来看看，债市走势又能反映出怎样的经济预期？
在上述因素影响债市表现的同时，我们其实也能从债市的走势中读出市场对经济基本面、资金面的预期，也能反映出投资者们的情绪。以今年以来的债市行情看，中证全债指数年内上涨3.95%，高于2018年、2019年同期涨幅。（数据来源：WIND 截至2020-04-13）
某种程度上，这也反映了在全球经济增速放缓的背景下，投资者当前仍有较大的避险需求，大量资金流入债市。投资者若想把握债市机遇，又觉着直接投资债券太难太麻烦，倒不妨借道绩优债基。
建信纯债A（530021）
主要投资债券，不参与打新和股票买卖，波动相对较小，近3年收益率排名同类前1/4，获“三年期五星基金”评级。（数据来源：银河证券 长期纯债债券型基金（A类） 截至2020-04-10）
建信双息红利A（530017）
成立超过8年，以债券投资为主，以股票投资为辅。凭借良好的长期投资成效，今年荣获“七年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖。（评奖机构：《中国证券报》，评奖日期：2020-03-31）
注：建信纯债A 2012年（11月15日至12月31日）、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年上半年净值增长率为0.40%、-3.49%、10.42%、10.84%、0.76%、2.26%、8.84%、1.73%，同期业绩比较基准收益率为-0.14%、-3.76%、6.54%、4.19%、-1.63%、-3.38%、4.79%、0.24%。建信双息红利A 2011年（12月13日至12月31日）、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年上半年净值增长率为0.10%、5.19%、4.90%、28.90%、24.08%、-0.18%、-0.56%、-0.99%、4.46%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%、3.13%、-2.71%、14.90%、10.64%、0.59%、0.58%、6.51%、2.87%。数据来源：基金定期报告。
风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。产品不保本，可能发生亏损。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
