2. 怎麼買：低估買入+定期不定額
知道了要買哪些指數基金，是不是就可以直接買了呢？不是的，市面上基金公司很多，針對每一類指數基金，諸多基金公司都有開發相應的可以購買的基金產品，具體選購哪些，還需要進一步分析，這裡提供三個挑選基金的秘訣：
秘訣一：基金規模小於1億元不要選。因為指數基金規模較小，它清盤的概率就較大。基金清盤並不是說投資血本無歸了，而是按照某一基金淨值強制贖回，會導致我們的投資中斷。所以一般挑選指數基金的時候，會避開規模較小的指數基金，最好規模在1億元以上再考慮。
秘訣二：挑選費用較低的基金。對指數基金收益影響較大的就是基金的收費，所以要儘量挑選費用較低的基金，從而提高收益。指數基金的費用主要是：申購費、贖回費、管理費、託管費。申購費、贖回費是交易的時候收取。管理費和託管費是持有的時候，每年從基金淨值中扣除。
申購費率，通常是1%~1.5%，如果通過螞蟻財富、天天基金、蛋卷基金等平臺申購，申購費一般是打1折的，也就是費率平均在0.1%~0.15%。
贖回費，目前如果持有基金在7天之內進行贖回的話，會有一個贖回費，費率為1.5%。超過7天之後，贖回費率通常是0.5%左右。我們投資指數基金是一個長期的過程，很多指數基金在持有1~2年之後就會免除贖回費了。
管理費，大多數指數基金管理費率在0.5%~0.8%，未來還會逐漸下降，最後會在0.1%~0.2%。因為指數基金同質化比較嚴重，如果某隻指數基金的管理費率更低，那麼它相比同類基金就更有吸引力。所以競爭越激烈，指數基金的管理費率就會越低。
託管費，費率一般在0.1%~0.2%。要注意的是，所有的基金都有管理費和託管費，不管是場內基金還是場外基金。我們看到的基金淨值，已經是扣除了管理費和託管費之後的。
指數基金的費率，是所有金融產品中最低的。只要不頻繁做短線交易，這就是國內費率最低的金融產品了。其他類型的金融產品，費率遠遠比指數基金要高。
秘訣三：選擇追蹤誤差較小的基金。追蹤誤差在基金公告裡就有寫，這是每隻指數基金需要定期披露的數據。這個誤差，主要是看兩個方面。第一，基金份額淨值增長率與業績比較基準收益率的差值。基金份額淨值增長率，就是這段時間裡，基金淨值上漲了多少。業績比較基準收益率，就是這段時間裡，指數上漲了多少。它們之間的差值，可以衡量收益上的差距。如果基金淨值增長率比業績比較基準的收益率高，差值就是正的，就說明基金的收益比指數的默認收益好。第二，基金份額淨值增長率標準差與業績比較基準收益率標準差的差值。這個指標不常用到，但是也很重要，它可以讓我們看到每個時間段指數基金的淨值是不是與指數比較接近。
總體來說，規模至少大於1億元、管理費率和託管費率等越低、追蹤誤差控制良好的指數基金，是我們主要考慮的對象。
除了以上三個挑選指數基金的秘訣之外，最好能結合估值，會讓基金定投賺錢更容易。
對指數基金收益影響最大的三個因素為市盈率、盈利、分紅。根據這三個因素的變化，我們就能判斷出指數基金的長期收益。另外，企業的淨資產也是很重要的一個因素。
市盈率，市值/淨利潤，它包括靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率、席勒市盈率以及中位數市盈率，其中，滾動市盈率時效性更強。但是市盈率指標不適合用在盈利變化大的品種上，不適合強週期性品種，遇到金融危機和經濟週期的底部會失效。
市淨率，市值/淨資產，相比較市盈率來說，市淨率會更穩定，因為淨資產這個財務指標比盈利更加穩定。
股息率，現金分紅/市值，衡量現金分紅收益率的指標。
結合以上三個指標，得出三種指數基金估值的方法。
第一種估值方法：盈利保持不變：看現金流收益率高低。
如果一個品種的盈利始終保持不變，實際上這就是一個債券類資產。通常來說，這類品種可以參考債券基金的收益，它的收益跟債券基金品種的平均收益接近，不會有太大的差別。但絕大部分指數基金，並不是這一類型，而是盈利穩定增長、盈利快速增長、盈利大起大落這三類。
第二種估值方法：盈利穩定增長：盈利收益率法。
盈利收益率是市盈率的變種。市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率則是用公司盈利除以公司市值。換句話說，盈利收益率約等於市盈率的倒數。在當前的國內利率和基金的收益水平下，我們使用盈利收益率來定投指數基金的策略如下：
- l 當盈利收益率大於10%時，分批投資。
- l 盈利收益率小於10%，但大於6.4%時，堅定持有已經買入的基金份額。
- l 當盈利收益率小於6.4%時，賣出基金。
盈利收益率法也是折現率10%的絕對估值法。盈利收益率法第一條規則是盈利收益率大於10%，這也是使用盈利收益率法買入指數基金的主要規則。盈利收益率法也有它的侷限性，只適合於流通性比較好、盈利比較穩定的品種。目前國內適合盈利收益率法的品種，主要是上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優選、央視50、恆生、恆生中國企業等指數的指數基金。這幾個品種的投資很簡單，當盈利收益率大於10%時就可以投資，小於6.4%時就可以賣出。
第三種估值法：盈利快速增長：博格公式法。
如果一個品種長期盈利增長速度遠高於10%，那就不適合用盈利收益率法了。這個時候，我們用博格公式法來估值：指數基金淨值=市盈率×盈利+分紅。短期內，指數基金的漲跌，主要是由估值的變化決定的。但是時間拉長後，指數基金的上漲，是由背後公司的盈利增長和分紅積累推動的。因為估值的變化是有極限的，它只會在一個範圍內來回波動，不具備複利增長性。指數基金真正具備複利增長能力的，是盈利的長期增長。
綜合來說，指數基金挑選方法是挑選長期盈利增長率良好的品種，同時在估值處於低位的階段買入。這個低位，要同時滿足兩個要求：一是在自身歷史估值處於低位，二是估值要跟自身盈利增長速度匹配。對此，彼得·林奇提出一個出名的估值指標PEG指標，PEG=市盈率數值/長期盈利增長速度數值，通常來說，PEG的合理區間是1~2，平均值也是1.5。這也跟成熟市場的估值和盈利增長速度相匹配。如果PEG小於1，也就是市盈率的數值小於未來長期盈利增長速度的數值，那還是比較好的。如果市盈率處於高位，或者PEG也大於2，那這個品種大概率就是處於高估區域，這時就要謹慎一些。
結合以上指標，每次挑選指數基金進行計算還是比較麻煩的，有一個比較簡便的方法就是，作者銀行螺絲釘在其公眾號“定投十年賺十倍”會定時公佈開盤日的指數估值數據，可以參考定投。
應用估值方法，計算出來還是會有誤差。所以要保留一定的安全邊際，為自己留出容錯的空間。
瞭解了挑選長期盈利增長率良好的品種，在估值處於低位的階段買入，那具體應該如何定投呢？有四種定投的方式：
第一種：定期定額的定投，在A股並不適用。定期定額就是選擇一個固定日期，然後投入相同的金額。比如說，在每個月的第一天定投2000元的指數基金。不過針對A股，不建議大家採用定期定額的定投方法。原因一是：中國的人均收入增長較快。所以定期定額的定投，只能是一個短期的設置。原因二是：相同金額的購買力隨時間在下降。因為通貨膨脹、指數上漲等原因，定投的金額不變，實際上買入的基金份額在逐漸減少。
另三種屬於定期不定額的定投。第二種是慧定投，基於均線的定期不定額定投方法。慧定投是基於均線的定期不定額，所謂的均線，就是用過去一段時間的平均價格繪製出的曲線。比如說支付寶的慧定投，可以選擇用500日均線。這裡的500日均線，就是最近500個交易日的平均價格。如果當前的價格高於過去500個交易日的平均價格，那定投的時候就會少投一些。並且高的幅度越大，定投的金額也會減少得更多。慧定投的兩個不足之處，
第一個缺陷，是適合的品種有限。目前支付寶的慧定投，最適合的就是滬深300、中證500，以及創業板這三個指數對應的指數基金；第二個缺陷，是無法解決投什麼基金收益更好的問題。第三種是價值平均策略，基於市值的定期不定額定投方法。價值平均策略，就是給手裡的指數基金設定一個市值增長速度。比如說，設定的目標是：保證讓手裡的指數基金市值，每個月增長1000元。第一個月，我們買入1000元的指數基金。第二個月，我們打開賬戶，發現市場出現了下跌，我們第一個月買入的指數基金，現在只有950元了。按照計劃，我們第二個月，需要持有2000元的指數基金。所以第二個月，我們就不能定投1000元，而是需要定投1050元。這樣第二個月投完，我們就持有2000元市值的指數基金。第三個月，我們的目標是3000元。但是打開賬戶，發現指數基金上漲了，我們持有2100元的指數基金。這樣第三個月就只需要定投900元。這就是價值平均策略，也被稱為市值恆定策略。這種定投方法，非常適合為某個目標積累財富。
第四種是估值定投策略，基於估值的定期不定額的定投方法。我們可以把定投跟指數基金的估值結合起來。在熊市指數基金處於低估的階段開始投資。低估區域，指數基金下跌風險會更小，長期收益也會更理想。配合估值，對同一只指數基金來說，通常估值越低，投資價值越高，也越值得定投買入更多的金額。這就是基於估值的定期不定額的定投方法。
3. 何時賣：不同品種選擇不同止盈策略
以上內容，介紹瞭如何挑選基金和購買基金，那麼該何時賣出呢？這裡的賣出，也叫“止盈”，最常用的指數定投止盈思路有三種：
第一種思路，是投資者從自身收益角度考慮來止盈。
第二種思路，是投資者從投資品種的價值角度考慮來止盈。
第三種思路，是不止盈，低估時買入指數基金，長期持有，依靠基金的分紅獲取現金流。
我們分別來介紹下三種思路，第一種思路，是從收益率角度來考慮止盈，是最常見的基金止盈策略，當看到自己持有的某隻基金的收益率達到了設定的收益率，就可以開始賣出止盈。比如說我們定投滬深300指數基金，當我們看到這隻基金的賬面收益率達到了我們設定的收益率，如20%，就可以贖回持有的這隻滬深300指數基金，完成投資。這種思路需要謹記兩點，
一是不能太頻繁止盈，因為指數基金短期買入賣出，贖回費還是比較高的。如果持有不到7天就贖回，會有一個懲罰性的贖回費率1.5%，大大影響投資者的收益。持有超過7天后，大部分指數基金贖回費率是0.5%。大部分基金繼續持有超過2~3年，贖回費免除。二是止盈的收益率設置得不能太低。比如說大牛市，可能一輪牛市上漲會超過200%，如果我們賺了8%就止盈，那對牛市就比較浪費。設定止盈收益率時，有一個比較常用的數字：30%。這種止盈方式比較適合暴漲暴跌的品種，定投波動大、週期性強、估值變化劇烈的品種，按照收益率止盈效率會更高。通常2~3年就可以止盈一次。代表就是證券、能源等週期性比較強的行業。第二種思路是按照估值來止盈，這種思路有優點也有缺點。優點一是在牛市收益高。通常從低估到正常估值，從正常估值到高估，每一個區域都有30%~40%的漲幅。到了高估區域，如果遇到像2006—2007年那種大牛市，漲幅很驚人。所以這種止盈方法，能在牛市獲得很高的收益。優點二是投資者可以比較長地享受到投資品種本身盈利上漲帶來的收益 。缺點一是投資者需要非常有耐心。按照高估來止盈，必須要有大牛市，那就得7年甚至10年才能等到。在牛市來之前，投資者必須要耐心持有，才能享受豐厚的收益。缺點二是這種策略對指數基金的品種有要求，主要適用於兩類基金：一類是優秀的寬基指數基金，特別是策略加權指數基金，如紅利、基本面、價值、低波動等；另一類是優秀的行業指數基金；如消費、醫藥、中概互聯等。大牛市沒來時，低估買入，持有它們，也會有很不錯的收益。通常是7~10年止盈一次。 鑑於估值止盈的優缺點，我們採取“梯度止盈”的方式，進入高估區域後，我們把手裡的指數基金分成多份，估值越高，賣出的比例也越高，即分批賣出、按照估值調整賣出金額。這種賣出方式的好處是，防止在牛市初期就把指數基金全部賣出。因為一次大牛市，可能市場整體漲幅會很高，如果剛進入高估就賣出了，後面的收益會缺失。不過風險是，有可能牛市結束了，還沒有賣完。
第三種思路是不止盈，長期持有。這種方式投資者能收穫兩種收益：一種是資本利得收益（淨值上漲的收益），另一種是分紅收益 。“股神”巴菲特和“指數基金之父”約翰·博格都提倡過這種投資方法。這樣做要求投資者有一個足夠強壯的心臟。遇到股市大幅波動的時候，能夠堅持下來。運用這種方式需要滿足兩個條件，一是適合股息率高的指數基金，二是長期分紅收益與初始買入時的股息率關係較大，如果打算長期持有獲取分紅收益，一定要在股息率比較高的時候再買入，只要買入時的股息率比較高，長期來看指數基金提供的分紅現金流也會比較穩定。依靠分紅現金流能滿足日常生活的需求，投資者也就不需要再揪心股票市場的漲漲跌跌了。代表就是股息率高的寬基指數基金，如上證50、滬深300、恆生、H股、標普500等，以及高股息率的紅利類指數基金。
綜上分析，我們可以根據投資的品種不同，選擇合適的止盈思路：
如果一個品種盈利不穩定、估值變化大，最好用收益率止盈方法。
如果一個品種盈利增長比較穩定，那適合低估時買入，長期持有，耐心等高估。
如果一個品種盈利穩定，分紅良好，可以在低估、高股息率的時候買入，長期持有獲取分紅。
