兰小欢
中美财富的压舱石
这几天人民银行调查统计司出了个报告，是关于全国3万余户城镇居民的债务和财产情况。这个样本量不小，很多调查结果，和我们已知的北大或西南财大的调查结果，出入不大。从报告中的这幅图来看（图1），我国城镇居民的主要财产就是房子：平均来说，房产占家庭资产的将近七成，其中59%是住房，7%是商铺。只有两成是金融资产。用美国央行的数据，也可以画个饼图（图2），正好和中国反过来：2018年美国居民的财富中，金融资产占72%，剩下28%是非金融资产，后者基本上都是房子。中国人财富的压舱石是房子，美国人财富的压舱石是金融资产。如果不是有天大的外来冲击，比如金融危机或疫情，两国政府都不会轻易去撼动这个压舱石。如果有人说什么政策可能让中国房价暴跌，或者让美元或美股暴跌，不要轻易相信。压舱石是个硬约束。这两个饼图还有其它信息。央行报告说，北京上海居民的平均资产是800多万，是新疆吉林的六七倍。这个差别主要就是房价。如果认为房价还会暴涨，不信“房住不炒”的邪，还可以多想想这四个字背后，十九大关于主要矛盾的新定义：我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这也是个硬约束。至于美国，最富的10%的人占有了全国财富的78%，而这些人的资产主要是金融资产，所以美国居民的财富主要是金融资产。这些年美国最重要的矛盾就是“不平等”，其它热点大都是这矛盾的表现形式。无论谁想赢得选举，都得取悦被甩在后面的大多数老百姓；但无论谁当选，都必须捍卫这占财富72%的金融资产，以及这背后的财富主人。这还是个硬约束。
这两个饼图，对理解局势有帮助。
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