捷佳伟创的前身深圳捷佳伟创最早成立于2003 年，经过多年的发展，公司现已成为国内领先的晶体硅太阳能电池生产设备供应商。
主营等离子体增强化学气相沉积设备( PECVD ).扩散炉、制绒设备、刻蚀设备、清洗设备、自动化配套设备等关键工艺设备的研发、制造和销售。我们认为，公司在产品线覆盖、销售网络、客户资源以及规模体量上均为行业领军者.
2019年国内光伏装机量不及预期，但2020年存在超预期的可能。根据中金电新组的判断，2019年国内光伏装机量为29GW，低于此前市场35~40GW的预期。但考虑到明年的国内补贴有望在今年年底落地,同时今年结转项目较多,中金电新组预计基准情形下2020年国内光伏装机量可达50Gw，同比增长72%，高于市场预期。
长期来看，平价时代来临，光伏发电占比有望持续提升。中金电新组预计，2020~2025年，全球新增光伏装机量的年均复合增速在6%的水平。若假设中国用电需求的年均复合增速在4.5%的水平，则中国新增光伏装机量的年均复合增速有望达到9%，而海外新兴市场将贡献4%的复合增速。
捷佳伟创兼具中短期投资逻辑。捷佳伟创作为光伏电池片生产设备的龙头企业，在规模、服务和技术上都保持市场领先，同时又抢先布局下一代技术工艺，有望在新一轮技术升级中占据制高点。
总結而言，捷佳伟创主要基于三点理由: 1、在手订单充沛，保障短期增长; 2、新设备推出，在PERC设备的市场份额有望大幅提升; 3、抢先布局HJT和TOPCON设备,在新-轮技术升级来临前占据先机。
与捷佳伟创同为电池片设备供应商的上市公司有迈为股份和帝尔激光，同为光伏产业链设备供应商的上市公司还有硅片设备企业晶盛机电。以上三家，上市公司对应2019/20/21eP/E均值为28.6x/20.4x/16.6x。
考虑到: 1、捷佳伟创的拳头产品PECVD的市场份额有较大提升潜力; 2、公司在HJT、TopCon和其他PERC+领城有领先布局，有望在一下轮技术迭代中脱颖而出; 3、2019~2021年公司的利润年均复合增速达35%的较高水平，给以捷佳伟创2020年25x的目标市盈率，对应目标价48.99元，潜在涨幅34.7%
