“港交所（香港交易所，00388.HK）漲太快的話，就要考慮撤退了！”不少香港資深老股民跟第一財經記者如是說，他們都經歷過2007年、2010年、2015年，甚至是更早2000年、1997年的牛熊交替。
港股過去20多年的行情來看，每逢尾數是5或者10的整數年份，大概率成為了一個牛熊交替的轉折點，2000年、2010年、2015年都有類似的情況。另一方面，香港交易所的股價往往成為了一個關鍵的風向標，一旦不到半年時間內迅速逼近翻倍，經歷過高位震盪的恆生指數，從歷史數據來看，則是大概率步入熊市。
2020年3月到8月期間，港交所出現了半年內股價接近翻倍的情況，一度逼近400港元歷史新高，2010年、2015年也是類似。此外，2007年“港股直通車”預期的行情當中，港交所兩個月內暴漲近兩倍。
2010年港交所首次公開募股（IPO）集資總額達到創紀錄的4450億港元，連續第二年位居全球第一。港交所的數據顯示，2010年港交所上市後的集資額也達到創紀錄的4051億港元，上市後集資額加上新股集資額共計8501億港元，同樣創下港交所的歷史新高。
2010年5月25日到11月9日，港交所從115港元上漲到198.6港元（除權價），接近翻倍的水平，恆生指數從2010年11月8日見頂，無法突破25000點大關，之後一年內大幅下跌超過8000點。
2015年3月到5月底，港交所從不到180港元暴漲到311.4港元（除權價），主要漲幅來自於4月初清明節前後的兩週時間。其政策背景則是清明節假期前，中國證監會公佈了內地公募基金通過港股通投資港股的監管指引，明確指出老基金可以依據基金合同或在修改基金合同後參與港股通，徹底掃除了內地公募基金參與港股通的政策障礙。
2020年的情況，隨著同股不同權企業上市的全面放開，2018年開始，小米集團、美團點評、阿里巴巴、網易、京東等一批科技企業到香港上市，掀起了互聯網企業的上市高潮，而港交所股價也因此一度衝擊400港元大關，11月9日報收387.8港元，再次逼近歷史高點。
港交所數據顯示，2020年前六個月的首次公開招股集資金額為875億港元，較去年同期的718億港元上升22%。首六個月的總集資金額為2258億港元，較去年同期的1492億港元上升51%。
另外，跟當前美國總統選舉類似的是，回顧2000年極具爭議的美國總統選舉，當時小布什和戈爾因為佛羅里達州點算選票引發爭議，自11月7日選舉結束至12月12日共計36天才最終定案。期間標準普爾指數跌幅一度超過10%，也拖累恆生指數從11月8日開始大跌超過2000點，到11月30日才勉強穩住。當年科技股泡沫破滅，引發了美股和港股的熊市一直持續到2003年。不少市場人士擔憂，當前特朗普“不認輸”的行動可能是未來的風險因素之一。
港交所近20年曆史走勢
