投資要點：
光伏：低谷已過，新成長週期來臨能源局2019年光伏政策將推出，補貼強度下降，但規模得到充分保證。國內“十三五”光伏規劃總量有望大幅提升，同時全球需求也在持續提升。建議關注兩點(1)光伏行業低谷已過，中長期全球光伏需求大幅提升，中國光伏製造業佔全球絕對主導地位，國內技術、成本雙重優勢企業，最後勝出，特別是中上游，最終寡頭壟斷市場。看好通威股份（600438）、隆基股份（601012）、晶科能源(2)此輪產業鏈價格大幅下降後，用戶側平價範圍地區繼續大幅擴大，對於國內來說，特別是分佈式光伏，是未來需求增長最重要來源，看好林洋能源（601222）、正泰電器（601877）、東方日升（300118）等標的。
新能車：產銷持續增長，看好各細分龍頭國內新能車產銷持續增長，但補貼大幅退坡趨勢依舊。乘用車純電動比例上升，續航里程及帶電量增加，電池及電池材料需求提升明顯，同時“比能量”等技術指標持續提升，三元高鎳、溼法隔膜、軟包等細分領域發展勢頭良好。
國內動力電池市場需求巨大，但產能增速也很快，存在產能過剩風險，行業存在價格戰、利潤下滑壓力，但能接近日韓的高端產能並不多，未來高端產品仍供不應求。
電池行業集中度不斷提升，小廠商未來生存困難，真正具備技術優勢和成本優勢的企業會在新週期中脫穎而出，其中尤以寧德時代（300750）為代表。電池環節強烈看好CATL。
材料環節亦是如此，看好具備技術、成本、客戶優勢企業。正極材料標的推薦當升科技（300073），溼法隔膜推薦恩捷股份（002812），電解液推薦新宙邦（300037）。
儲能市場大規模啟動2018年國內儲能市場已經步入發展快車道，同比增長翻番以上，總量有望達到GW級。國內市場新能源各項補貼都在收緊，隨著電池及系統成本不斷下降，儲能在沒有補貼情況下逐步成長，政策風險小，相對健康。後續電網下屬節能公司還將陸續落地百MW級別的儲能項目，眾多區域發電端還有大量調頻項目，加之儲能商業項目的持續推進，2019年國內儲能有望繼續突飛猛進，今後幾年都有望快速發展。儲能行業整體政策風險小，發展空間大。標的看好陽光電源（300274）。
風險提示：需求不及預期；補貼退坡超預期；政策不及預期；
