“这些银行家知道政府会用纳税人的钱保他们，他们不是愚蠢，他们只是不在乎。”
这是电影《大空头》中的一句台词。
《大空头》改编自2008年次贷危机危急引发的全球性经济危机，电影详尽的表述了次贷危机发生的始末，以及四位提前发现次贷危机而赚得盆满钵满的基金人和银行家。
本文将比照《大空头》电影，浅略的说一下2008次贷危机发生的原因。
一、房地产证券化
70年代美国的刘易斯将上千个房贷打包起来，组成一个完美的证券——低风险、高收益。
在当时的美国，购买的房子的是中产及以上的家庭，他们具有良好的偿还能力，所以他们房贷组成的证券可以说是稳赚不赔，毕竟谁会不还房贷呢？
于是这种证券就被评为AAA级别，受到有美国养老基金的欢迎。（要知道美国养老基金购买的证券限制颇多，买卖都只能从事先经过批准的股票名单中操作，这大概属于一种“自我保护机制”。）
《大空头》养老基金对房贷证券的喜爱
二、发放可调利率的次级贷款
刘易斯的创举几乎改变了历史，银行家们从2%的买卖提成中赚了几十亿。
但是问题来了，中产阶级有限，慢慢的房贷就不够组成证券了，于是银行家们玩出了新花样——次级贷款。
次级贷款基本是针对信用评级不行、收入不高的人群发放的贷款，一旦这些人员违约或者失业，这笔贷款将收不回来。
因此次级贷款是一种高风险的金融贷款。
《大空头》房东用狗的名字申请到了房贷
但是，就算你愿意贷款给那些收入不合格，他们也会因为首付、利息望而生怯。银行家们又想出了法子——可调利率。
一般来说，选择可调利率贷款，前几年会享有有利率折扣，而随后的利率随着随金融指数变动，而且这个变动是没有上限的。
《大空头》中，基金经理马克的团队甚至发现，一个无抵押的脱衣舞娘买了5套房子，而几年后她的利率可能会变成200%。
《大空头》马克给脱衣舞娘解释可调利率的风险
可调利率的次级贷款涌入房地产，主要是两个因素。
第一， 美国在经历了2000年互联网泡沫之后，政府为了重振经济，从2001年到2004年的连续降息，这样就让更多的低收入甚至无收入的人可以利用可调利率来进行贷款。
第二， 操作一笔可调利率的次级贷款，佣金更高。
在电影《大空头》中，有一段描述了马克的团队询问房贷金融人员，发现他们偏向于将贷款发放给移民、脱衣舞娘这种人群。因为一笔良性贷款房贷人员的佣金是2000美元；而做一笔可调利率的次级贷款，佣金是10000美元。
《大空头》中房贷金融人员炫耀做次级贷款的收入
这两点因素使很多原本无法负担房贷的人群，在金融机构做了可调利率的次级贷款，购买了房子。
而且金融机构也不考察这些低收入或者无收入人群的资质，因为只要签了贷款，银行马上就会将这份协议买走，打包成证券投入市场。
所以《大空头》中的赛恩基金的麦克·贝利发现，在经历了2000年互联网泡沫之后，硅谷的房子不跌反涨，这是有悖经济规律的。于是他在调查了上千万详尽的房贷数据后，成为在2008年次贷危机中，通过做空房贷证券（相当于赌房贷证券跌）盈利将近500%的基金经理。
事实上，2004年到2006年美国的利率就从1%上涨到了5.25%，慢慢出现了房贷断供的事情，这时候金融机构却不但没有中止发放不良贷款，而且劝穷人买房，好赚一笔可观的手续费。
银行也悄悄将这些不良贷款和优质贷款包装成了另一个产品。
三、制作次贷危机超级炸弹——合成“CDO”
“要是市场觉得一个证券风险太高了怎么办，你以为像书本上说的用仓单存货抵押吗？假的。实际上我们重新打包，混上其他卖不出去的东西，放到CDO里面卖。”——《大空头》。
CDO是用来强化金融机构资金运用效率，转移不确定风险的，因此房贷证券的CDO混杂了从3A——3B评级的各种房贷。
但是美国的金融机构玩出了合成CDO。
举个例子，ABCD四个人打麻将，A抓了一手听1到9万的九宝莲灯；这时候甲乙打赌，甲赌A赢这把牌；张三和王五也打赌，张三赌甲赌赢；我和你打赌，我赌张三赢……这样无穷累积打赌，构成了美国房地产的复杂合成CDO。
假设这是A的牌，看看他听多少张？
2008年的次贷危机暴雷，就是类似于这把牌A点了一个炮给其他家，以致于甲、张三、我等等一系列人全部血亏。
次贷危机也就是那些无收入或者收入低的人群开始断供房贷，慢慢这个数据从4%累积到8%，再越来越多……由房贷组成的金融产品就开始跟着暴雷、雪崩，一发不可收拾。
四、华尔街银行家的丑恶嘴脸
难道银行家们不知道这些不良贷款和优质贷款混在在一起的多层赌注会有问题吗?
“这些银行家知道政府会用纳税人的钱保他们，他们不是愚蠢，他们只是不在乎。”——《大空头》
银行家通过房贷、房贷证券、CDO和合成CDO，把人们投资的钱拿走，给自己开巨额的奖金。
2008年的次贷危机并不是什么“黑天鹅”，而是华尔街的银行家因为贪婪利益，选择对危险视而不见。
当2007年开始有房地产经济开始有暴雷萌芽的时候，他们在做什么?
他们依然维持CDO的3A评级和价格，却开始转手这些垃圾证券，让不了解内情的买单，在中国俗称“割韭菜”。
次贷危机发生之后，社会呼吁改革金融机构的时候，这些银行家又在做什么？
“……然后贿赂议会，来驳回激进的改革，然后再把锅甩在移民的穷鬼身上(甩锅传统再一次出现)，这些都说完做完以后，只有一个银行家被关进了监狱。”——《大空头》
美国政府投入了七千亿美元来救助华尔街，而普通人却流落街头。
我将引用奥巴马在纪录片《恐慌：2008年金融危机背后不为人知的故事》最后说明一下金融危机的起始。
“有这样一个群体——教师们和建筑工人们、小企业们、单身妈妈，他们都在卖力的工作，他们都在负责任的过生活。某种程度上，他们参与其中，是因为一些抵押贷款经纪人告诉他们，他们买得起房，但他们自己不清楚——他们看似买得起房。”
《大空头》房贷金融人员正在兴高采烈的告诉马克，移民们不懂房贷利率是什么
并没有黑天鹅，最终2008年的金融危机的开始与结束，不过是美国工薪阶层向精英阶层和富人阶层的财富转移罢了。
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