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事情是這樣，最近天風證券推出兩篇質量非常高的研報，並不是吹某個行業、概念或者公司，而是站在整個市場的角度，挖掘一系列被忽略的超級大牛。
當然，超級大牛是我藝術加工後的說法，券商肯定不敢這麼寫，天風證券的原話是尋找A股的隱形冠軍，也就是那些看起來名不見經傳，但不知不覺就能翻幾倍甚至十幾倍的潛力品種。
你們應該都有這樣的經歷，有些股票自己曾經關注過，後來一直沒在意，結果忽然某天發現它已經上天了，白白錯過超級大牛股。
比如2017年我們工作室成立後推出的第一支長線標的華蘭生物，這支股票極少站在市場的風口浪尖，但過去兩年半已經從當初的17塊錢翻了三倍。
看起來似乎和東方通信、中信建投、星期六等等明星股沒法比，我說兩個數據你們體會一下：
同期大盤漲幅是-15%
兩市所有股票平均漲幅是-8%
可以說，華蘭生物就是血液製品行業的隱形冠軍，這兩年經常有人問我能不能再挖一支新的華蘭生物，我也總想寫一篇這樣的文章，剛好天風證券出了類似的研報，和我們的觀點不謀而合，可以把花借過來獻給眾佛。
為了不顯得太唬人，而且儘量還原天風證券的觀點，下面我都用隱形冠軍這個詞來談。
先說說什麼是隱形冠軍，主要指不為公眾所熟知，在某個細分行業或市場佔據領先地位，擁有核心競爭力和明確戰略，其產品、服務難以被超越和模仿的中小型企業。
注意裡邊的幾個關鍵詞：
不為公眾所熟知，這樣才能躲開大部分嘈雜的聲音，讓公司在一個更安靜的環境下默默發展。
某個細分行業，與傳統的產業鏈超級大龍頭相比，細分龍頭往往更有深耕細作的耐心，進而才能把自己的領域做到極值。
擁有核心競爭力，最關鍵的一點，不多說了。
中小型企業，低起點才有大發展，從50億做到500億市值很簡單，從500億做到5000億市值就太難了。
結合這幾點，大致可以得出結論，隱形冠軍多是B2B領域的細分龍頭，比如為產業鏈中間生產企業提供配套的機器、零部件、軟件或者流程等，對於終端消費環節涉及較少。
以賽輪輪胎為例，公司是全球礦山用輪胎的龍頭企業，生產的產品主要用於礦車，而礦車對應的是礦山，也就是說即使公司客戶的客戶距離終端消費環節都很遠，因此賽輪輪胎就成了標準的隱形冠軍。
總結下來，隱形冠軍有幾個主要的特徵：
1、業務聚焦
公司為了成為世界一流的企業選擇專注一個很小的領域，通常會把與主業無關的事務外包，而對於與主業有關的則會盡可能親力親為，甚至做到每一個與其產品有關的部件都依靠自己生產，併為此自主製造生產其的機器、使所需原材料資源為自己掌控。
2、資源優勢
公司通常具有較強的、以研發和創新能力作為根基的資源優勢壁壘，在大眾的普遍意識中，市佔率代表了一家企業是不是龍頭，對隱形冠軍而言，市佔率固然重要，但它們對市場領導力的理解超越了單純對市場份額的關注，而是更重視高市場份額背後的成因，即在技術和質量上要處於行業領先地位。
3、業績呈現多年持續穩定增長
持續增長得益於公司經年累月對未開闢市場市佔率的提升，而且在毛利率、淨利率等方面最好也呈現多年平穩或上升趨勢，說明其在上下游間具有較強的議價權和定價權，以及其對內成本具有較強的控制能力。
4、市佔率遙遙領先
由於隱形冠軍在業務層面選擇聚焦了一個狹窄的市場，則其營收增量將大部分來自對新市場空間的開拓，這也將最終導致隱形冠軍在其細分市場的市佔率遙遙領先，通常處於世界市場或本國排名前三位。
以上是對隱形冠軍的定性分析，在A股市場有大量的類似標的，因此可以通過定量分析進行篩選，天風證券在研報中給了幾個量化標準：
1、成立時間超過15年，說明公司已經熬過了初創階段的艱難期以及高速發展的不確定性階段，進入相對穩定的發展週期；
2、總營收自2008年後或自公司上市擁有可查數據起至今有8年以上同比增速大於 0%，這是從市場擴張的角度進行分析；
3、毛利率降幅自 2008年或自公司上市後至今不超過10%，淨利率降幅自2008年或自公司上市後至今不超過15%，以此考量公司在所屬細分領域的長期議價能力；
4、近兩年資產負債率<46%，可根據所在行業情況適當放寬；
5、公司在對應市場排名全球及/或國內前三或具有領先地位。
以堅朗五金為例，公司深耕建築五金領域，面向的客戶要麼是施工單位，要麼是五金建材批發商和零售商，遠離終端消費環節，符合隱形冠軍的基本要求。
公司2016年上市後的利潤出現巨大起伏，導致股價也跟著暴跌，一度從2016年最高的48塊錢跌到2018年的8塊錢，堪稱五金界的中石油。
利潤下滑和經濟環境有關，更重要的是公司主動對技術、產品、產能、渠道多個維度的不斷優化，而這些都需要大量的資金投入，自然會對利潤有影響。
進入2019年，上述工作全部完成，公司的利潤快速釋放，股價也一路走高，做為一支沒有什麼突出概念的股票，過去半年時間翻了7倍多，妥妥的隱形冠軍。
可以看到，資本市場只關注利潤，但如果你想深入研究一家好公司，考慮的因素就絕對不能只是利潤這麼簡單，甚至有些時候利潤反而會成為阻礙你發現黃金的絆腳石。
最後，又到了你們最關心的環節，有請表哥出場。
下邊是天風證券總結出的目前A股具備隱形冠軍潛質的公司名單，我就不逐個拆開講了，想了解詳細情況的可以去看相關的研報。
這些應該說都是比較標準的長線配置目標，想手握好股穿越牛熊可以考慮，如果求穩可以挑出幾個進行組合配置，各位隨意。
就醬，債見！
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