公司名稱 康龍化成
公司代碼 600346
公司簡介 發行人前身康龍有限系由康比醫藥與Boliang Lou共同出資設立的中外合資經營企業。2004年6月，北京市人民政府向康龍有限核發《外商投資企業批准證書》（商外資京字[2004]17150號）。2004年7月1日，北京市工商行政管理局向康龍有限核發《企業法人營業執照》（註冊號：企合京總字第020574號）2016年7月21日，康龍有限召開董事會，同意康龍有限整體變更設立為股份有限公司。2016年10月25日，發行人召開創立大會。2016年10月27日，北京市工商行政管理局向發行人核發《營業執照》（統一社會信用代碼：9111030276350109XG）。
盈利預測 預計公司2020/2021年公司分別實現歸母淨利 8.54 億、11.32 億、15.25 億，對應 EPS 分別為 1.07 元、1.43 元、1.92 元。（萬聯證券）
公司分析 實驗室服務優勢延續，營收同比穩定上升。在藥物發現階段，公司實驗室服務主要包括實驗室化學與生物科學。2019 年實驗室服務營收 23.80億元，同比增加 25.52%。為滿足日益增加的業務需求，公司繼續加大基礎設施建設工作，擴大產能。藥物安全評價中心在 2019 年擴增 3500 平米動物實驗設施；上海分部開始正式運營。同時，2019 年底公司實驗室服務業務員工數量為4301人，比2018年底增加595人，同比增加16.06%。
CMC 業務和臨床研究服務營收同比大增，高增長有望延續。在藥物開發階段，公司主要有 CMC 服務和臨床研究服務。2019 年 CMC 服務營收 9.02 億元，同比大增39.60%；臨床研究服務營收 4.56 億元，同比大增 31.30%。為滿足日益增長的 CMC 服務需求，公司積極擴充 CMC 服務團隊，2019 年底公司 CMC 服務員工數量為 1544 人，比 2018 年底增加 198 人，同比增加 14.71%。2019 年底從事臨床研究服務的員工有 556人，比 2018 年底增加 281 人，同比增加 102.18%，臨床業務人數翻倍，為業務拓展提供了動力。
臨床研究服務業務發展較快，國內外業務聯動明顯2019 年公司臨床研究服務業務收入為 4.56 億，同比增 31.3%，公司於 2019年陸續完成了收購南京思睿、戰略性入股北京聯斯達等工作，進一步完善全球臨床開發服務平臺的建設。公司通過一系列收購入股，初步形成了完整的藥物臨床研發服務佈局，形成了早期臨床試驗和放射性藥物代謝動力學研究兩大主要業務組成，強化了公司從業務上游引入下游、“CRO+CDMO”的一體化研發服務能力。此外，公司積極整合中、英、美三地優勢所打造的全球“放射性同位素化合物合成-臨床-分析”一體化服務平臺，以便更好服務海外市場業務，2019 年美國臨床中心 CPC 共完成了 6 個來自中國客戶的項目，國內外聯動效果明顯。整體來看：目前公司臨床研究服務仍處於早期建設階段，後續隨著研究產能及研究團隊的不斷擴容，公司臨床研究服務發展將進一步提速。
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