外匯天眼APP訊 : 雖然一季度數據表現欠佳，但由於軍工行業的特殊性，大多數公司對全年業績依然樂觀。華創證券表示，疫情對軍工企業的全年影響較小，預計軍工板塊整體業績從二季度開始將逐季改善。
上市公司年報披露進入密集期，軍工企業交出的業績“答卷”可謂不俗。據上證報記者統計，按照中信軍工分類，目前已有24家軍工企業披露了2019年年報，其中18家公司淨利潤同比上漲；有31家公司披露了今年一季度業績預告，雖然整體業績受疫情影響出現一定波動，但總體可控。
21家營收上漲
Choice數據顯示，截至目前，已有24家軍工企業披露2019年年報，21家公司營收同比上漲，其中12家的營收同比漲幅在兩位數以上。漲幅最大的是天和防務，其2019年營收由上一年的2.64億元猛增到8.68億元，同比增長229%。
從淨利潤變化角度看，24家公司中，淨利潤漲幅超過兩位數的有13家。漲幅最高為鋼研高納，淨利潤從上年的1.2億元增長到1.94億元，同比漲幅62%。排名第二的為中航高科，淨利潤從上年的3.61億元增長到5.64億元，同比漲幅56%。海格通信和中航電測分列三、四位，淨利潤漲幅也都在20%以上。
另有3家公司淨利潤實現扭虧為盈，且出現了大幅增長。其中，中船防務2018年淨利潤為-24.74億元，2019年淨利潤則為9.29億元；*ST集成淨利潤從2018年的-6.46億元增至7.36億元；天和防務淨利潤則從2018年的-1.7億元增長為1.47億元。
中航系業績喜人
從淨利潤額排名上看，中航系表現不俗。在已披露2019年年報的9家中航繫上市公司中，有7家公司的淨利潤在5億元以上，在全部24家已披露年報的軍工企業中穩居前十。其中，中航光電以11.6億元淨利潤排名首位，中航機電以10.59億元淨利潤排名第二，顯示出航空製造業的高景氣度。
如此喜人的業績，與軍工企業苦修內功密不可分。以業績逆襲的天和防務為例，公司表示，能夠實現扭虧為盈，主要得益於軍品訂單增加，軍品收入同比大幅增長。同時，在民品方面，公司圍繞5G產品和國產化替代，緊跟全球主流通信設備商需求，已對全球主流通信設備商形成批量銷售，公司通信電子業務穩定增長，銷售收入同比大幅增長。
在航空、航天領域，隨著“大飛機”“兩機專項”等國家重點戰略研究的推進，整個行業受益頗大。例如中航光電、中航機電，在C919、運20、AG600三款大飛機的研製過程中發揮了巨大的作用。中航光電錶示，2019年公司軍品緊跟國家大型項目，成功助力長征十一號、高速磁懸浮列車等多項國之重器首航首發，全力助推國產大飛機研製試飛工作，為良好的業績奠定了基礎。
此外，隨著國企改革的順利推進，一部分軍工企業重獲新生，最典型的案例就是中船防務。去年10月25日，南北船重組方案獲得通過，給中船防務帶來利好。中船防務在分析業績增長的原因時表示，公司2019年開展重大資產重組項目，推動公司高質量發展，有利於公司產業結構調整，提升整體盈利能力。
洪都航空則通過資產置換，獲得了更加優良的資產，從而獲得了發展的新動力。2019年，洪都航空將航空零部件資產置出，同時置入了導彈等防務產品，主要業務由單一教練機拓展為教練機+防務產品。雖然公司業績一時出現了下滑，但在防務尤其是國際防務市場需求不斷增長的大背景下，洪都航空通過開拓新賽道，有望迎來新的增長點。
受疫情影響有限
雖然2019年年報喜人，但軍工企業今年一季度的業績受到了疫情的影響。Choice數據顯示，目前已經有31家軍工企業披露了一季度業績預告，預喜的公司只有10家，其他21家的淨利潤均有不同程度的下滑。例如位於武漢市的中國應急一季度預計虧損2100萬元至2400萬元，同比下降415.86%至460.98%。其表示一季度生產經營活動無法正常開展，尤其是2、3月份處於停滯狀態。
雖然一季度數據表現欠佳，但由於軍工行業的特殊性，大多數公司對全年業績依然樂觀。例如，中航電測在公告中表示，預計疫情對全年影響有限。軍品任務相對固定，後期通過加班趕工，預計可以完成全年的生產交付任務和經營目標。
機構對此也充滿了信心。華創證券表示，疫情對軍工企業的全年影響較小。一方面，需求端幾乎不受什麼影響；另一方面，供給端短期因為復工等因素有所制約，但後續通過加班等措施有望逐步改善，預計軍工板塊整體業績從二季度開始將逐季改善。
安信證券也表示，雖然部分公司一季度因疫情造成原材料供應滯後及訂單確認延後，影響短期業績，但疫情並不會對行業基本面帶來根本性變化，疫情結束後可較快恢復，總體影響非常有限。軍工板塊全年業績增長確定性高，需求端有保證。
閱讀更多 中金網 的文章
