擁有稀缺信託牌照的安信信託，大概率能將自己賣出去，但數百億逾期，可能令500名投資者、12萬股民以及機構等，暫時無眠。
本文由無冕財經（wumiancaijing）原創首發
一紙繼續停牌公告，讓12.5萬股民和逾500名投資者的等待落空。
與停牌公告一起公佈的，還有安信信託實施退市風險警示（第三次），由於連續兩年虧損，公司股票將在2019年年報披露後被實施“退市風險警示”處理，股票將被冠以*ST。
據安信信託1月業績快報，預計2019年公司業績虧損30億元至35億元，從目前的情況來看，安信信託被“披星戴帽”或已成定局。截至目前，安信信託股東總人數（戶）為12.52萬，停牌前的股價為2.50元/股。
▲安信信託近幾年股價走勢。
4月3日，安信信託因“五項違規事項”被上海銀保監局開出1400萬元罰單且被暫停主動管理業務。前總裁楊曉波被採取“取消銀行業金融機構董事和高級管理人員任職資格終身”的行政處罰。
超500名投資者同樣在等待安信信託風險化解重大事項的進展，安信信託遭監管重罰後，投資人遭遇逾期的幾百億信託產品如何兌付，變得更加撲朔迷離。
作為上交所唯一上市的信託公司，安信信託近兩年的情況急轉直下，從2017年信託業務收入52.8億元全行業排名第一，到如今面臨退市風險和鉅額逾期，安信信託的命運會如何？
數百億逾期背後的風控質疑
4月6日，安信信託披露監管經調查認定公司在信託業務中存在五項違規行為，包括承諾剛性兌付、挪用信託財產、未充分揭示風險，以及違規開展非標等具有影子銀行特徵的業務以及未真實、準確、完整披露信息等。
監管方面表示，2016年至2019年，安信信託共挪用126.56億元信託財產。其中有3筆信託財產被違規用於股東、8 筆信託財產用於兌付其他信託項目、2筆信託財產用於置換固有貸款、4筆信託財產用於其他非信託目的用途，截至2020年1月，上述項目基本已逾期或欠息。
“購買信託產品時，投資人就明白風險自擔，但是 安信信託挪用資金和虛假宣傳這些違規行為，不應該由我們投資人埋單。”投資近1000萬信託產品的張偉（化名）對無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員抱怨。
張偉透露，在監管公佈調查結果之前，“安信·銳贏119號”（麵包新語）信託產品的自然投資人就對該信託產品的風控能力和資金用途產生了質疑。
據無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員獲得的內部資料顯示，“安信·銳贏119號”募集總規模為1億元，總共56位自然人投資人，產品利率為8%，屬於主動管理型產品。交易對手為成都新語麵包食品有限公司（下稱“成都新語麵包”），該項目於2019年3月成立，2020年3月28日到期，然而至今未兌付本息。
在信託產品說明書中，安信信託介紹借款人財務結構較為穩健，盈利能力較強。此次融資後，將擴大門店的經營規模、增加原料採購並進一步擴大營收。
令“銳贏119號”投資人感到疑惑的是，到了2019年6月，安信信託便通知投資人，成都新語 麵包無法支付利息。但成都 新語麵包2019年並未擴建門面，反倒關閉了部分門店，投資人不禁質疑此項目借款的真實用途。
值得注意的是，成都 新語麵包與擔保公司的實際控制人均為楊鳳鳴。企查查數據顯示， 楊鳳鳴於2019年1月起便存在涉訴被執行信息、限制高消費等問題，而“銳贏119號”於2019年3月成立，也引發投資人質疑安信信託當時對產品的風控和盡調能力。
安信信託在成都新語 麵包項目中是否失職有待調查，但這只是安信信託逾期的冰山一角。根據財新網的報道，截至2019年末， 安信信託的主動管理類信託產品超過1500億元，其中500多億元已逾期，不少金融機構也被捲進其中。
據安信信託最近一則新增訴訟案件公告，公司收到收到涉及安信信託的給付義務的起訴書，原告中包括黑河農商行、三峽資本、長城資產、浙商銀行四家機構，涉案的金額共計22.7億元。
▲安信信託涉及的部分訴訟案件，圖片來自21世紀經濟報道。
此前，安信信託已涉及多起訴訟，涉訴金額超過百億元。
接連踩雷後，誰來埋單？
“之前投資人和股民都在等待理應於4月15日公佈的重大事項，結果股票又延期至6月復牌，確實有些難以接受。”張偉向無冕財經研究員表示。
回到三年前，安信信託的投資人對目前的損失恐怕難以預料。
2017年，安信信託以信託業務收入52.8億元在全行業排名第一，以36.68億淨利潤全行業排名第二。
2018年起，安信信託危機出現，接連踩雷印記傳媒、中弘股份，導致2018年淨虧損18.3億元。2019年4月，安信信託稱，由於工作疏忽導致的會計差錯，將2018年度的資產減值損失從11億元增加至21.55億元。
但令人驚訝的“財技”並未挽救安信信託2019年繼續虧損的命運。2020年1月，安信信託1月業績快報披露，預計2019年公司業績虧損30億元至35億元。
▲安信信託業績及負債情況。
有信託從業人士向無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員表示， 安信信託的危機，其實是行業風險在多年激進擴張後集中暴露的一個縮影。
有媒體統計，以安信信託“安贏”系列為例，目前其涉及的幾乎都為房地產信託計劃，共31項，總金額為164.74億元。隨著房地產信託的收緊，此前的激進變成了一個個地雷。
安信信託大股東上海國之傑投資發展有限公司（下稱“上海國之傑”）目前持股56.99%，據財新網此前報道，實際控制人高天國或將出售部分甚至出清其持有的安信信託全部股權，股權轉讓收入將用於填補安信的資金黑洞。
顯然，高天國解救安信信託乏力，目前市場關注的焦點在於，誰來接手安信信託？
此前，媒體已有不少說法。據界面新聞報道， 一個方案是廣州金控聯合澳門等方面組成聯合體收購，收購後安信信託或將改名為“大粵灣信託”。廣州金控方面已經做完盡調，但是要求安信信託將註冊地遷往廣東。
財新的報道則表示， 中國銀行將聯合上海國企收購。按照目前處置問題金融機構的思路來看，中國銀行大概率將以“債轉股子公司”——中銀金融資產投資有限公司進入，並派出管理團隊接手。
安信信託的危機如何化解，或將為信託行業監管規範帶來啟示。
4月14日，銀保監會官網發佈消息稱，對《中國銀監會信託公司行政許可事項實施辦法》進行了修訂，起草了《中國銀保監會信託公司行政許可事項實施辦法（徵求意見稿）》（下稱《徵求意見稿》），並向社會公開徵求意見。
《徵求意見稿》重點圍繞四個方面，包括進一步規範明確信託公司行政許可准入標準，取消外資金融機構入股信託公司10億美元總資產要求，進一步推進簡政放權、優化許可流程程序，以及強化監管導向、引導信託公司完善公司治理等。
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