財報背後的故事（七·下1）║冷眼看市場

財報背後的故事（七·下1）

接上

►提升直營獲利

2019年公司將以商品效能提升為依託，通過渠道優化和零售能力的提升，將直營渠道的運營能力打造為公司的核心競爭力之一，進而提升直營的獲利能力。

►重視加盟商管理

2019年公司將繼續把加盟商作為公司戰略佈局的重要組成部分，深入聚焦加盟商商品管理，幫助和引導加盟商實現有效訂貨和貨品高效流轉，提升商品售罄率、降低加盟商庫存，切實提升加盟商的盈利能力。

直營：加盟：線上=41.3%：30.9%：25.9%，同比分別為增長14.3%、1.01%、11.5%，毛利率分別為64.5%、48.1%、44.8%。加盟商單店平均零售為156萬元、直營店單店平均零售為242.8萬元。

►推進全網零售

2019年公司將繼續秉承以消費者為中心的理念，全力推進與阿里、騰訊等公司合作的新零售實踐，從應用工具層面和管理機制層面雙管齊下，探索將線上、線下打通，進而實現全網無縫營銷；在線下門店方面，繼續重點開拓購物中心渠道，同時加大奧特萊斯渠道的拓展力度，持續優化門店佈局，建立並不斷夯實全網零售的基礎。

在“可能面臨的風險”板塊，關於“品牌運營風險及對策”是這樣描述的：

公司所處的國內中檔休閒服飾行業消費者需求變化較快，同時國際和國內品牌眾多，市場集中度不高，競爭較為激烈。

目前以Inditex集團、迅銷公司等為代表的國際休閒服飾品牌巨頭已經與國內品牌服飾企業直接展開競爭，國內品牌服飾企業也日益重視國內中檔休閒服飾市場，新品牌創立、原有品牌轉型步伐均有所加快。面對日益激烈的市場競爭，公司在品牌運營過程中必須確保各品牌的商品品質和時尚度、渠道建設、品牌宣傳等方面持續符合消費者需求。公司始終致力於打造符合消費者需求的時尚商品，不斷加強全網全渠道的營銷網絡建設和品牌宣傳，持續提升品牌的時尚度和影響力，以應對品牌運營風險。

顯然，太平鳥看到了危機。這不，很快，2019年一季報的數據多多少少透露出了端倪。

2019年4月30日，太平鳥公司發佈了2019財年一季報。

一季報披露，太平鳥公司2019年第一季度銷售收入16.5億元，同比下降4.4%；淨利潤0.86億元，同比下降34.9%，扣非淨利潤0.31億元，同比下降65.3%。三大主力品牌的銷售分別是：太平鳥女裝銷售5.7億元，同比下降2.9%；太平鳥男裝銷售5.8億元，同比下降11.6億元；樂町女裝銷售2.1億元，同比增長12%。

如果按渠道類型劃分，線下銷售11.8億元，同比下降5.9%；線上銷售4.5億元，同比下降0.2%。

這些信息是大家都能看得到的信息，問題是，僅僅看這些信息又能讀懂什麼？呵呵，什麼有價值的信息都沒有。

其實，太平鳥一季報中，有幾個重要的信息點，是很容易被大家忽略的，為解決你的好奇心，我們摘取幾點出來講講。

首先，2019財年第一季度，太平鳥公司的銷售收入同比下降了4.4%，但是，營業成本卻下降了9.25%。

這說明了什麼？

請你好好想想，我能告訴你的是，如果銷售成本下降的幅度超過了銷售收入，肯定不是什麼好事。不信，走著瞧唄。當然，這句話不是說給你聽的……

其次，一季報還給出了這樣的信息——（摘自一季報）2019年第一季度，公司結合宏觀經濟形勢和市場變化，不斷優化“新四輪立體驅動”的渠道佈局，重點關注門店盈利能力的提升和經營質量的改善。本報告期公司門店新開直營店54家，加盟店66家；關閉直營店20家，加盟店186家；淨開-86家。截止本報告期末，公司的線下門店數量為4,508家。

對這段信息，你怎麼看？！

（未完待續）